中国金融稳定之路的政策考量

    1997年亚洲金融危机过后，维持金融稳定逐渐成为各国央行的主要任务之一。在总结亚洲金融危机教训的基础上，国际货币基金组织（IMF）和世界银行于1999年5月联合推出了金融部门评估计划（FSAP），旨在加强对IMF成员国金融脆弱性的评估与监测，减少金融危机发生的可能性，同时推动成员国的金融改革和发展。
    2009年8月，中国首次实施了FSAP评估，评估由人民银行、中国FSAP小组和其他相关部门共同执行，并于2011年7月完成。在该评估结束后的两年，IMF组织编写了这本关于中国金融稳定的文集，汇集了近20多位学者、决策者和IMF职员对该问题的思考和见解，为中国的金融稳定之路提供了不同角度的政策解读。
    “中国目前正经历的大规模经济和金融转型在现代是无前例的。我们正在见证一段令人着迷和兴奋的经济史。”IMF总裁克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）在本书的前言中说道，“中国的经济优势为财富创造和财富再分配创造了巨大的机遇，同时也伴随着金融服务部门的显著扩张。改变的规模之大和速度之快带来了复杂的金融稳定性挑战。”
    IMF发布的10月《全球金融稳定报告》显示，控制中国金融体系的风险是一项重要而具有挑战性的任务。需要控制大范围的信贷增长，以抑制金融稳定风险，并促使中国经济摆脱对信贷刺激下的资本和房地产投资的增长模式的依赖，实现经济再平衡。
    “必须对影子银行活动实施更严格的审慎监督，并通过持续的金融放开（例如，放开存款利率）消除监管套利动机，并纠正‘高风险公司贷款和储蓄产品有隐性担保和救助保证’这样一种普遍认识。如果信贷损失不是由贷款者和储蓄者来承担，国家就会面对庞大的、不可预见的财政成本。”报告指出。
    而本书则传达了两个重要信息：首先金融改革和保增长政策实施的步伐和质量对金融稳定性的结果有重要影响；第二，持续一致的跨部门间合作对于建设一个衡量和管理系统风险的宏观审慎框架非常有必要。
    正如书中写到的，由于不同的改革方法是相互联系的，因此如果用应对性和零碎方法解决问题非常危险。其他国家的经验表明，系统的框架和有序的行动很有必要，而进一步商业导向的市场改革或许将会是支撑中国金融部门潜在风险增长最少的方式。这样的方法也会同样有益于金融服务部门创造一个有利于中国经济可持续、平衡和包容性增长的环境，对中国政府处理中国特有的金融稳定风险提供帮助。