11月制造业PMI与10月持平 中国经济继续稳中向好

    12月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数显示，11月，中国制造业PMI为51.4％，与10月持平，连续14个月位于临界点以上。对于这个中国宏观经济先行指标的表现，舆论普遍认为，PMI显示中国经济继续稳中向好。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，今年以来，随着中央稳增长、调结构、促改革措施到位和显效，企业生产经营环境逐步改善，制造业继续稳中向好。从分类指数看，11月生产指数为54.5％，比10月微升0.1个百分点，连续5个月回升，为19个月以来的新高，是制造业PMI回升走稳的重要支撑。

　　11月PMI为51.4％，与10月持平。对此，申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，从结构上看，生产量指数和从业人员指数分别回升0.1和0.4个百分点，新订单指数、供应商配送指数和原材料库存指数分别回落0.2、0.2和0.8个百分点，这表明生产尚可，而采购和需求仍显乏力。此外，2005－2012年期间，排除次贷危机影响明显的2008年，11月平均环比回升0.3个百分点，而今年11月PMI环比持平，略低于历史均值水平。

　　交通银行金融研究中心研究员陈鹄飞也表示，相比去年同期景气指数0.4的环比升幅而言，2013年11月PMI环比升幅为零，回升力度依然偏弱；同时，从历年同期PMI的绝对数值来看，2013年11月PMI为51.4，绝对值也略低于历年当月51.7的均值水平。"整体来看，11月PMI整体延续了季节性企稳回暖态势，不过相比历年同期的景气状况，当前PMI整体动能仍然较弱。"

　　赵庆河也表示，制造业虽然总体稳中向好，但PMI继续走稳的动力仍需进一步巩固提高。

　　澳新银行大中华区首席经济师刘利刚和中国经济师周浩分析道，从库存指标来看，企业对于未来经济的展望仍然保持谨慎，11月PMI的分类指标显示，原材料库存下降了0.8个百分点至47.8，但产成品库存却比10月上升了2.3个百分点，至48.6，这一升一降也表明由于终端需求不旺，企业并不急于补充原料库存，"澳新银行中国大宗商品指数也在低位徘徊了近三个月的时间，亦表明企业并不担心未来的原料价格上升。"

　　刘利刚和周浩表示，从财政支出来看，至三季度末，今年的财政支出状况基本符合历史上"常年"的状况，这也意味着中国政府对于完成全年7.5％的增长目标十分有信心，"我们也维持此前的判断，认为中国经济将在第四季度增长7.5％－7.6％，全年增速大约维持在7.6％的水平。"

　　复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受记者采访时表示，从最新公布的11月我国官方PMI同10月持平以及部分分项指数好于上月的情况来看，我国宏观经济正从企稳回升逐步走向平稳增长阶段。这种局面的出现，主要有两方面原因:一是政府坚持既调结构、又稳增长的举措逐步显现效果；二是欧美经济形势改善等因素使我国制造业出口订单明显增加。王尧基指出，应当看到，目前国内产能过剩的情况仍很严重，初步显现的平稳增长局面只是更有利于经济结构调整等改革举措的进一步实施，并不意味着经济形势的根本好转。李慧勇也表示，10－11月PMI的结构类似，生产指数表现好于需求和采购，这表明当前制造业生产量尚可，带动了企业部分采购量增加，但由于未来需求乏力，企业主动补充原材料库存的动力不足，更谈不上主动补充产成品库存，"我们维持四季度经济小幅回落的判断，预计GDP增速为7.6％左右，略好于此前预期的7.5％的水平。"

　　关于货币政策，李慧勇表示，"央行外汇占款创新高，货币政策仍趋紧难松。"李慧勇建议短期关注中央经济工作会议以及房地产调控从紧带来的影响。

　　关于目前市场资金状况，刘利刚和周浩表示，尽管市场流动性持续紧张，但央行仍在少量注水，因此"钱荒"再度上演的可能性不大，但需要指出的是，如果流动性持续紧张，整体市场资金成本仍将被抬高，这也意味着企业作为最终资金接收方，资金成本仍将被提高，这也将影响企业对于未来的投资计划。