专栏改革力度超预期 单独二胎影响几何？

    编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。  

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    改革力度超预期 单独二胎影响几何？

    《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》近日公布，各项重大改革举措成为了周末期间市场关注度最高的话题。《决定》的内容几乎囊括全部改革领域，信息量远远超出《公报》，也纠正了不少分析机构此前的解读。瑞银证券认为，文件内容超出了市场预期。看起来几乎所有关于经济改革的期待都得到了满足。

    归纳起来，文件最受市场关注的要点包括：国企改革方面，允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济；划转部分国有资本充实社会保障基金，提高国有资本收益上缴公共财政比例，２０２０年提高到３０％。户籍改革方面，全面放开建制镇和小城市落户限制，有序放开中等城市落户限制，严格控制特大城市人口规模。计划生育政策方面，启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策。

    此外，《决定》对部分改革措施的细化程度也令人感到惊喜。其中包括，加快房地产税立法并适时推进改革；推进股票发行注册制改革；探索全国统考减少科目、不分文理科、外语等科目社会化考试一年多考；研究制定渐进式延迟退休年龄政策等。

    招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩11月18日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，本次三中全会作出的全面深化改革的决定，并不会改变当前改革路径和逻辑，而是给改革提出了目标，相当一部分改革措施已经处于起步阶段。

    谢亚轩表示，可以预见，未来股票发行制度改革的最终目标是实现注册制；房产税试点范围将扩大，立法工作将推进；延迟退休也已经在部分领域开始了试点，预计未来会扩大试点范围。此外，年底中央经济工作会议和全国城镇化会议等重点会议也值得关注，可能会推出更多改革措施。

    在文件明确的多项改革里，单独二胎的放开成为这个周末最热门的话题。对此，谢亚轩称，根据有关测算，单独二胎政策的适用人群仅为千万级数量，因此仅仅放开单独二胎并不会明显改变我国人口结构。

    但谢亚轩指出，这仍为非常可喜的变化，显示出我国在坚持计划生育国策的同时，灵活微调政策。显然，政策灵活调整、逐步适应，对于更长一段时间内改善我国人口结构、延迟人口红利是非常有帮助的。

    针对＂单独二胎＂放开的话题，国家卫生计生委昨天明确，启动实施“单独”两孩政策，全国不设统一的时间表，将由各地区根据实际情况，确定具体时间。其同时明确，现阶段不会实施普遍两孩政策。

    跟风巴菲特存风险 国内债市或回暖

    上周股神巴菲特大笔买入了美孚石油公司的股票，这导致了许多投资者的跟风。但也有分析机构提醒人们，要避免盲目跟从巴菲特。连股神都不能相信，为什么呢？首先，从历史上看，巴菲特投资石油股的业绩并不是太好。

    ２００６年到２００８年，巴菲特花了数十亿美元买入康菲石油公司的股票，结果遭遇金融危机，能源价格急剧下降，巴菲特在价格下跌超过一半以后，认赔出局。这次的失败直接打击巴菲特公司的股价，导致他的资产缩水超过１００亿美元。时隔５年，巴菲特再次大举进军石油股，胜负似乎还是未知之数。

    另一方面，巴菲特买入美孚的逻辑和买ＩＢＭ有点像，都是看重两家公司创造现金流的能力。但这两家公司都面临着增长乏力的困境。２０１１年的时候巴菲特曾经买入了ＩＢＭ，随后股价的表现也不是太好，很多在ＩＢＭ股价暴涨之后盲目跟风买入的人遭受了损失。

    另外来关注国内债券市场。最近整个债市一片沉寂，不少人都在问，钱都去哪里了？上周作为市场风向标的１０年期国债收益率最高升到４．６％，创下六年来的高点。刚刚推出不久的国债期货也遭遇滑铁卢，连续三天创下新低。债券收益率走高意味着市场资金面紧张。就连拥有高等级信用的国开行都不得不推迟了债券发行计划，因为成本太高了。

    中信建投分析认为，从央行近期的操作来判断，货币政策几乎不可能会放松，年内债券收益率高位徘徊的可能性比较大，看不到下降的动力。

    不过，随着这周债券供给的减少，市场有望温和回暖。本周只有周三２８０亿元的国债发行，加上财政存款的投放，如果央行没有重启正回购工具回笼资金的话，债券市场的紧张局面有望得到缓解。

    日本或扩大宽松力度 我国推新GDP核算体系

    欧盟委员会近日发布了欧元区国家政府预算的评估报告，对各国债务问题的状况和进展作出分析。报告警告，西班牙与意大利两国明年的预算案无法满足欧盟新的债务与赤字要求，两国可能需要进一步收紧税收与财政开支方案。到今年年底，意大利的债务与ＧＤＰ之比预计将达到１３３％，在欧元区内仅次于希腊。

    由于日本经济在三季度的表现大幅下滑，分析机构预计日本政府会推出更多的刺激措施。高盛公司认为，日本央行可能会在明年４月加大量化宽松操作规模，购买更多和更长期的日本国债，甚至可能直接购买股票。

    国家统计局副局长许宪春近日表示，２０１４年底或者２０１５年初，中国将推行新的ＧＤＰ核算体系，　ＧＤＰ总量将因此增多。新的核算体系主要是在研发支出、住房服务、央行产出和劳动报酬、财产性收入方面做出统计变革。（全景网/成亮）