热钱加速流入 货币政策或以中性偏紧应对

　　央行网站消息，中国央行29日发布的货币当局资产负债表显示，9月央行口径新增外汇占款大幅增长，9月末余额达253548.68亿元，较8月末的250866.64亿元增加2682.05亿元，增长幅度触及5个月新高。

　　数据显示，今年1-9月份我国央行口径新增外汇占款累计增加16878.76亿元，月均增加近1875.42亿元。年初我国外汇占款的持续高增，一定程度上可以反映出人民币升值预期背景下的巨额资本流入。

　　之前央行公布的全口径的金融机构外汇占款数据显示：9月金融机构新增外汇占款为1263.62亿元，8月份为增加273.2亿元，而7月份和6月份分别出现了244.7亿和412.1亿元的减少。此前，今年前5个月新增外汇占款规模均较大。

　　分析人士指出，近几个月出口形势有所改善，贸易顺差持续高位增长，经济出现了回升向好的势头。国际上，美联储延迟退出QE。受这些因素影响，外汇流入明显增加。"热钱"的加速流入或许会让本就取向中性的货币政策向偏紧方向靠拢。 

　　人民银行于本周二（10月29日）以利率招标方式开展了逆回购操作。本次央行开展的130亿元7天期逆回购操作，为两周来首次向市场注入流动性。

　　市场人士认为，尽管此次重启发生在货币流动性因为企业缴税和银行月末考核等因素而愈发吃紧之际，跨月后能否继续维持也存在很大的疑问，但是央行动用公开市场工具无非是想向市场表明一个态度，即央行不会放任流动性出现剧烈波动。正如之前暂停逆回购一样，央行不愿意看到流动性走向过度宽松，刺激信贷和物价超预期增长，同样也不愿意看到流动性过于紧张，破坏金融体系的稳定性。

　　未来央行流动性操作仍将在保持流动性总量适度框架下相机抉择，并不以单纯的收紧或放松为方向。外汇资金流入增多和财政存款投放加大，的确使得继续开展逆回购交易的必要性降低，甚至需要重启正回购对外汇占款进行一定的冲销，但一旦流动性紧张程度超出容忍边界，央行仍将适时出手，比如年末时点。因此，无需过度担忧四季度流动性状况。