三季度GDP增速升至7.8％ 中国经济调结构成效显现

　　近期公布的一系列中国经济数据普遍好于前值和预期值，其中，第三季度GDP增速已经重新回到7.8％，足以确保实现年初制定的“保7.5％”的目标任务。除了GDP等宏观统计数据以外，李克强经济指数工业用电量、铁路货运量、M2同样支撑着中国第三季度的经济活动实现正向增长的乐观预期，开始显现出中国经济结构转型的政策成效。临近十八届三中全会，改革题材将继续贯穿在整个会议的始末，需要坚定不移地落实改革所带来的政策红利，并重点把握未来市场投资的主线机会。

　　经济增速实现全年目标无虞

　　进入10月份，中国官方公布的一系列经济数据普遍好于前值和预期值，由各个不同的领域分别释放出经济增长的共同信号。其中，9月CPI同比上涨3.1％，继春节后时隔6个月再度重返3％以上，食品类价格涨幅为6.1％，年底前或继续支撑着物价出现上行的态势；9月PPI同比下降1.3％，环比则上涨0.2％并连续2个月实现转正；9月官方PMI为51.1％，与PPI数据表现一致，二者均创下去年5月份以来的最高增速，可以反映出国内制造业活动出现持续改善的良好势头。

　　除此以外，第三季度中国GDP增速上升至7.8％，均好于前值7.5％和预期值7.7％，足以给国内经济带来稳增长的正能量，并有助于顺利实现年初制定的“保7.5％”的目标任务。通过横向比较看出，今年前3季度国内经济增速分别为7.7％、7.5％和7.8％，在经历了第二季度短暂的探底回落之后，中央推出的一系列政策措施拟为经济增长注入新的动力。

　　2013年作为习李新政的首秀之年，改革题材同时充斥着机遇与挑战；而且处于十二五规划期间的攻坚之年，还起到了承上启下的重要作用。从前三季度的GDP、CPI、PMI等经济数据的运行情况来看，预计将实现本年度的宏观调控目标已经不在话下。但是，中国经济结构转型依然面临着诸多的发展不均衡的难题。除了地方债务水涨船高、住房价格易涨难跌以外，结合数据比较，足以看出大中小微型企业面临的生存状况迥然各异，尤其是小微型企业的经营压力巨大，后者急需在融资、减负等政策方面落实到位。

　　经济结构转型成效显现

　　面对当前中国经济运行的现状，“稳增长、调结构与促改革”三者相辅相成，亦被视为是中国经济结构转型的主要支柱。宏观经济目标实行有保有压的调控基调，使得转型经济运行于合理的区间之内，经济增速与就业水平总体不滑出下限，物价涨幅不超出上限，东部沿海与中西部地区协调发展。经过半年多以来的改革实践，今年前三季度的宏观经济数据与以上的政策预期基本相符，亦侧面反映出结构转型政策正在有条不紊地发挥作用，并开始取得了一定的政策成效，引导着中国经济进入一个新的发展阶段。

　　今年以来，李克强经济指数对经济活动研究的切入点不断获取市场的认可。通过数理分析发现，以上三者组成的计量模型与中国经济总量的运行方向大致吻合，两者之间表现为明显的线性关系。当一个国家或者地区的经济活动反映为正向增长的时候，其依托在电力基础上的工业制造业活动料将出现增长，通过铁路等途径的货运物流环节理应得以改善，同时，还必须满足整个社会经济活动对于流动性的潜在需求。

　　最新的数据显示，9月工业用电量同比增长8.1％，仅次于上月值并创下年内次高纪录；9月铁路货运量同比增长9.0％，延续着近3个月以来的上涨趋势；9月广义货币M2余额为107.74万亿元，同比增长14.2％，亦符合政府工作信贷调控的目标任务。按照对李克强经济指数的理解，可以判断出9月中国经济活动实现正向增长的乐观预期，该结论与三季度GDP等宏观经济数据的增长预期不谋而合，并且与中国经济结构转型的改革题材密切相关。

　　坚定落实改革政策红利

　　习李新政带来的改革洗礼，已经遍及国内经济活动的诸多领域，甚至颠覆了过去5年以来中国经济增长的固有模式，不再一味地盲目扩大政府单边的投资行为。单纯由政府主导、银行信贷与国企规模扩张的简单的投资模式已经不再适应经济增长的要求，代替的是积极寻求投资性内需的最佳平衡点。

　　当前中国经济活动已经具备了一切的生产要素，包括：资源、能源、技术、资本以及劳动力等要素，并迫切需要在各个产业领域进行统筹分配，使得各项的资源配置更多地达到帕累托最优状态。同样处于外围经济不景气的背景下，当前中国经济正在悄悄地启动新一轮的投资扩张行为，坚定不移地落实改革政策释放的红利。

　　纵观1978年改革开放以来的中国前3轮的高增长周期，都是伴随着由相应的改革题材产生的驱动力。临近11月份即将召开的十八届三中全会，改革题材料将继续贯穿在整个会议的始末，并大致勾勒出未来市场投资的主线机会，拟将分别聚焦在价格、财税、金融、行政、土地以及户籍等六大重点领域。本次会议在深化经济体制改革方面有望再一次释放出政策红利，并在拉动国内需求与加速转型升级的过程中起到至关重要的作用。