投资托住增长 增长映衬分配

　　国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究部研究员 刘云中

　　投资托住增长。今年前三季度,GDP累计增长7.7%,比上半年的累计增速快了0.1个百分点,第三季度当季的GDP增速为7.8%,分别比第二季度和去年同期快了0.3个百分点和0.4个百分点,经济增速下滑的态势有所趋稳。

　　从支出法的角度看,统计局公布的前三季度最终消费支出对GDP增长的贡献率是45.9%,拉动GDP增长3.5个百分点,较上半年的3.4个百分点增加0.1个百分点;资本形成总额的贡献率是55.8%,拉动GDP增长4.3个百分点,较上半年的4.1个百分点增加0.2个百分点。

　　平衡下来,外需的拉动作用为——0.2个百分点。因此,第三季度GDP累计增速的回升首先是靠投资的拉动,其次是最终消费的增长。

　　从固定资产投资完成额的增长来看,虽然今年第三季度的名义增速和去年同期相当,但由于今年的固定资产投资价格指数比去年同期要低1个百分点左右,因此,固定资产的实际增速要快于去年同期,这与支出法的GDP核算数据一致。

　　投资对GDP的拉动作用加大以及固定资产投资同比增速的加快反映出稳增长政策的刺激作用,针对大型基础设施包括城市基础设施项目投资的加快,提升了固定资产投资完成额的速度。更重要的因素则在于,房地产投资和销售的加快,提高了投资收益的预期,从而刺激了更多投资需求,这一速度的提升是否可以持续或者仅只是一个短期的情形,则需要更多观察。

　　伴随增长的趋稳和投资的加速,居民收入增速也许赶不上GDP的增速,可谓增长映衬收入分配。今年前三季度,农村居民人均现金收入的实际累计增速分别为9.3%、9.2%和9.6%,比去年同期的增速下降了3个百分点。

　　由此推算,今年居民收入占GDP的比重是要低于去年的。居民收入占比下降,在GDP的分配中,政府的税收和企业的利润占比则会上升,这又与经济增长依靠投资拉动所造成的影响一致。虽然我们期望经济结构的调整能够促进居民收入的持续增长,并以此来推动消费的增长,但目前国民收入分配中的这一变化是不是长期的,或者长期来看,是不是所需要的结构,也仍然需要观察。