透过数字看背后的真相

　　周五,国家统计局公布了中国宏观经济三季报:前三季度GDP合计38.68万亿元,同比增长7.7%。其中,一季度增7.7%,二季度增7.5%,三季度增7.8%。

　　毫无疑问,经过二季度小幅探底之后,三季度已掉头向上,国民经济呈现向好迹象。在此消息刺激下,香港股市上涨240多点,涨幅超过1%%;反观A股市场,上证指数仅上涨5个点,涨幅0.24%。这是为什么?

　　让我们透过数字看一看背后的真相。

　　通胀到底有多高?

　　国家统计局公布的数字是,今年1-9月CPI同比上涨2.5%,其中9月单月上涨3.1%。可老百姓实际感受似乎不止。例如,吃的方面,去年这时候大米2.50元一斤已经相当不错了,今年起码得3元,涨了10%还多。住的方面,今年1-9月商品房销售面积84383万平方米,同比增长23.3%,销售额54028亿元,增长33.9%,这样算下来每平方6403元;而去年同期销售面积68441万平方米,销售额40354亿元,平均每平方5896元,上涨8.54%。

　　实际上,只要将货币供应量和居民收入增长这两个指标稍作对比,就知道通货膨胀有多高了。9月末,广义货币(M2)余额107.74万亿元,同比增长14.2%;而城镇居民人均可支配收入20169元,实际增长6.8%,农村居民人均现金收入7627元,实际增长9.6%。货币增14%,收入增7%,收入增长还不足够货币增长的一半,这钱自然不值钱了。

　　消费为何拉不起?

　　前三季,社会消费品零售总额16.88万亿元,扣除价格因素实际增长11.3%,而2012年消费实际增长12.1%,2011年实际增长11.6%,都比今年增得多。这不,商务部发言人已经一再强调黄金周对消费拉动起了很大作用,若取消,“要被老百姓骂死了”。叫了多年的消费拉动为何始终拉不起?稍一测算,真相也尽在其中:按统计局给出的城镇居民人均可支配收入20169元,农村居民人均现金收入7627元,再按城镇化率53%计算,今年1-9月全国人民得到的现金收入大约为19.24万亿元,其中买房去掉5.4万亿(就算4成按揭也得2万亿),居民存款增加4.7万亿,这么算下来还能有多少钱用于消费?所谓社会消费16.88万亿云云,怕有相当部分是集团消费和公款消费。光靠黄金周是拉动不了消费的,消费真要上,还得从根本上增加百姓收入。

　　股市为何涨不动?

　　股市上涨要靠资金,靠真枪实弹。而央行数据显示,今年前三季M2增长14.2%,社会融资规模为13.96万亿元,除了贷款增加7.28万亿元,还有近一半是靠各种渠道流入的。按说资金已经相当充裕,但增量资金就是不进股市。近14万亿资金(接近全社会消费总额)都到哪里去了?进了房地产市场(开发商投资8万多亿,老百姓买房5万多亿),进了借新还旧的地方融资平台,进了重复建设、形象工程……就是不进股市。三季度GDP虽然上去了,可工业增加值却从8月的10.4%微减至10.2%,经济会不会出现反复?四季度会不会放缓?一系列疑问在投资人脑海里打转,既然如此,股市就只能靠点存量资金,东一榔头西一棒子,做做主题投资了。