宏观经济整体向好 扰动因素不可忽略

　　本报记者 范思立

　　无论是各方预测的数据,还是当前经济运行情况,均示好宏观经济。

　　中国社科院“中国经济形势分析与预测”课题组10月14日的分析认为,三季度经济增长将比一季度的7.7%以及二季度的7.5%有所加快。显然,搞经济数量分析的团队比较审慎,避开了对具体数值的预测。

　　倒是范剑平快人快语:“三季度GDP增速可能在7.8%,四季度可能在7.6%,全年的经济增长速度大体在7.7%。”作为国家信息中心首席经济学家兼经济预测部主任,他的估值同样具有权威性。

　　由此看来,各方对经济增长的趋势性判断没有分歧,相信国家统计局10月18日发布的GDP数据也会给出印证。同样,目前已公布的一些基础数据亦有同向佐证。

　　从生产角度的主要价格指数能够清晰判断当前经济形势。9月份,全国工业生产者出厂价格 (PPI)同比下降1.3%,环比上涨0.2%,跌幅继续收窄;中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%,比上月上升0.1个百分点,连续三个月回升;中国9月汇丰制造业PMI升至51.2,创下六个月来的最高值。

　　可以看出,国内微刺激政策的出台,拉动了投资增长,加之外部需求企稳回升,预期经济回暖势头在未来几个季度仍将持续。不过,无论从官方的PMI数据还是从汇丰的PMI数据分析,制造业生产虽然总体企稳向好,但发展不平衡。虽然大中型企业企稳向好的态势进一步巩固,但小微企业经营仍比较困难。

　　就经济增长动力而言,诸多分析认为,本轮经济回升主要还是靠房地产局部市场回暖,并不能带来太多乐观信息。而且,9月份新增人民币贷款7870亿元,比8月份新增贷款7113亿元多757亿元。9月末,广义货币(M2)余额为107.74万亿元,同比增长14.2%。所以,记者揣测,经济回升与货币放水不无关系。

　　值得注意的是,依靠大规模信贷投放刺激经济增长,不仅会对资产价格带来压力,也会埋下严重的金融风险隐患。比如,9月份的CPI就相对意外地突破了3%,达到3.1%,创下七个月来的新高。虽然,官方解读认为,9月份新涨价因素增加较多是CPI同比涨幅扩大的直接原因,如食品价格环比上涨较多,既有中秋、国庆节日因素,也有季节性影响因素,还与部分地区旱涝灾害有关。

　　需要提醒的是,政府应该及时加强和改善流动性管理,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,完善货币政策传导机制,为宏观经济发展提供合适流动性,且不引发通胀压力。

　　海关总署公布的数据显示,9月份出口同比下降0.3%,主要原因为中国对欧盟及许多发展中经济体的出口全线减少。虽然当月进口较上年同期增长7.4%,增幅略高于8月份的7%,且进口数据表明中国国内需求维持强劲,但出口数据显示,下半年中国经济增长显现小幅加快迹象,制造业仍面临挑战。

　　就制造业面临的挑战而言,记者认为,从国家能源局公布的工业用电量数据能够找到依据。

　　9月份全国工业用电量3003亿千瓦时,同比增长8.1%。在三季度工业用电量中,7月份为3609亿千瓦时,8月份为3509亿千瓦时,三季度工业用电量逐月下降大有解读空间。

　　记者从生产领域探寻的消息认为,在微刺激政策下,7月份和8月份的原材料加工业增速放大从而带动工业电量增加。进入9月份以来,原材料加工业增速放缓导致工业用电量环比负增长。因而,9月份出口数据与9月份用电量数据相互印证了制造业正面临挑战。

　　整体而言,良好的数据确认了三季度经济形势比二季度将有所改善的判断。以上数据大体表明了我国经济转型是有底线的转型,政策的前瞻性和预见性在增加,经济增速可能延续增长格局。

　　不过,记者认为,政策的重点还是促转型,加快释放改革红利。