620亿美元敲响资本项目警钟

　　中国人民银行10月14日公布数据显示，2013年前三季度中国外汇储备达3.66万亿美元。第三季度外汇储备比第二季度增加了1633亿美元，但仔细研究外汇储备的来源，就使外汇储备显示的问题—中国资本项目开放的危险—浮出水面。

　　对于中国外汇储备的主要来源，新增的1633亿美元中，有620亿美元“来路不明”，分析认为这可能包括统计遗漏的合法交易，也可能包括“非法资金转移”。

　　具体计算是，第三季度贸易顺差615亿美元，FDI270亿美元（估算值），再加上中资银行的外币存款、以及以美元计价的其他外币储备的价值变动，第三季度仍有大约620亿美元的资金流入无法解释，美银美林估计。

　　巨额外汇资金来路不明，使目前中国金融改革最核心、也是最危险的一步—资本项目开放—的危险性显露出来，大规模资本的“汹进、汹出”或难以避免。

　　假设中国果真开放资本项目，流入中国的资金量可能达到GDP的2%至10%，而流出中国的资金规模甚至会更高，能达到GDP的15%至25%，国际货币基金组织(IMF)近期的研究显示。

　　林毅夫等著名经济学家反对当前中国急于资本项目开放，历史上一些国家正是因为突然的资本项目开放，导致国家经济轰然崩溃。

　　而中央政府开放资本项目的决心似乎已经非常坚决。上海自贸区作为中国改革开放的试验场，国务院公布的自贸区方案中，就明确指出将在上海自贸区中对资本项目开放先行先试。

　　而对于金融改革的具体细则，资本项目可兑换就是核心内容，消息称该细则已经通过初步审核，央行近日将公布。

　　对于资本项目开放的风险，监管层似乎另有考虑。此前一位官员就对笔者说：“不想改，现实逼着你改。”此外，资本套利在任何一个金融中心都存在，不能因为这就阻碍了开放的步伐。