9月CPI涨幅超预期 货币政策仍难放松

　　14日，国家统计局公布的居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，今年9月全国居民消费价格总水平同比上涨3.1%，环比上涨0.8%，同比涨幅创7个月新高，而全国工业生产者出厂价格则同比下降1.3%，环比上涨0.2%。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析人士认为，9月CPI指数总体超过了预期，结构性环比显示出的问题有值得担忧的地方，而物价高于预期或将使市场对未来货币政策及市场流动性抱有不乐观预期。

　　新涨价因素增加较多

　　9月份，国内食品价格同比上涨 6.1%，非食品价格则上涨1.6%；消费品价格同比上涨3.1%，服务价格上涨2.9%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.5%。环比方面，食品价格上涨1.5%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨0.5%。“事实上，此次公布的CPI指数总体超过了预期，我们原本以为会在2.9%左右。”湘财证券宏观经济分析师罗文波告诉记者，此次CPI指数中存在一些值得担忧的地方，结构性环比显露出的问题值得关注。“食品和猪肉价格相对并没有太大变动，而以衣着、家庭服务为代表的非食品类价格带动了数据的变化，这一点应引起关注。”

　　数据显示，9月份鲜菜价格环比上涨6.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.21个百分点；肉禽及其制品价格环比上涨1.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.10个百分点（猪肉价格上涨2.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.07个百分点）。非食品方面，衣着、娱乐教育文化用品及服务、居住、医疗保健和个人用品、交通和通信价格环比上涨1.2%、1.0%、0.3%、0.2%和0.2%，烟酒及用品价格下降0.2%。“从二季度开始我们的经济就在‘往外放’，通过投资来拉动增长，通胀可能会是年内较大的一个问题。预计四季度CPI指数不会回到3%以下，有可能会在3.5%-3.6%左右。”罗文波表示。

　　PPI显示经济稳中有升

　　另一方面，9月全国工业生产者出厂价格同比下降1.3%，跌幅继续收窄，环比则上涨0.2%。工业生产者购进价格同比下降1.6%，环比上涨0.2%。1-9月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.2%。

　　相对于CPI指数超过预期而引发的担忧，分析人士对于PPI数据的观点相对轻松。“此次公布的PPI价格相比之前并没有特别大的变化，目前来看，国内PPI指数主要受到两方面因素的影响较大：第一，通过大宗交易而受到美元走势的影响，第二，去年环比对今年同比的翘尾因素影响。我认为，四季度PPI指数会在-1.2%至-1.3%左右震荡。”罗文波表示。

　　谈及此番公布的经济数据对股市的影响，西部证券宏观策略分析师段安康指出，9月物价指数高于早前预期，一定程度上可能会导致投资者对未来货币政策的担忧。“短期内或将不会放宽货币政策，这可能会影响市场对流动性的看法。不过，PPI指数可以说是高于预期的，表明需求方面还算不错，其影响应偏正面。总体来看，CPI、PPI指数影响一负一正，整体来说对股市影响不会太大。”段安康还告诉记者，接下来还有一些新的经济数据即将出炉，可以重点关注一下工业增加值和投资方面的情况。