推动我国科技投资创新的初步建议

　　郭戎

　　加快建设创新型国家,必然要求我国较快实现投资机制的重心支点移动。这意味着必须不断提高科技投资在全社会总投资中的比重,促使科技投资内部结构不断高度化,从较多投资于有形资产和有条件过渡到较多投资于创新型无形资产,分别完善技术应用、技术替代和知识源头的投资机制。投资机制的这一导向转变是一次重大转折,面临着不小的风险、困难和阻力,必须下大决心去承担这一过程中的沉没成本、学习成本和等待成本。

　　合理定位政府与市场在科技投资中的功能与角色

　　——大幅提高政府科技投入,选准支持对象并建立相应资助方式,正确看待“成功率”

　　提高政府科技投入中R&D支出比重,在政府R&D投入中加大对基础研究、公益研究的支持力度。在上述领域,竞争性科技计划主要发挥“发现”功能,即发现不断涌现的有潜力的科技人才、团队和成果;对“竞赛”选拔出的团队,政府保持较为稳定的财政支持;在分类管理、规范过程以及加强自律机制建设的基础上,政府对科技项目的支持不应追求短期“成功率”,相反“失败率”一般还应高于市场科技活动项目,否则理论上政府投入可交由市场完成。只有政府科技投入率先垂范,才能从源头上营造“解放思想、鼓励创新、宽容失败”的氛围,使科研人员有热情、有条件去挑战创新跨度大、目标水平高的科技项目。

　　——针对技术成果转化(转移)的关键环节,要建立公私合作模式(PPP),政府应将补贴或降低交易费用作为投入重点

　　从全球范围看,科学技术发明的转移和商业化运用都被认为是 “准公共产品”,需要政府的某种介入。我国处于社会主义市场经济初级阶段,科技成果转化面临的各项交易成本相对更高。然而,政府对市场的干预方式决定了干预效果。借鉴发达市场经济新理念,政府应主动与市场主体形成伙伴合作模式,通过政府补贴有关科技投资主体交易费用,将政府高风险承受能力和市场主体的高风险控制能力有机结合起来。现阶段应重点研究企业、创业投资、银行、证券市场、保险机构等金融机构在技术融资过程中的额外成本和风险类别与特点,探索适应于我国投融资机构运行监管特点的补贴和风险分担机制。

　　加强科技金融结合推动市场化投融资机构建立新机制

　　为无形资产和科技活动的投融资服务需要建立强大的信息机制、高效合理的治理结构,并与专业化中介机构形成相互融合、共生发展的业务系统。

　　——扩大创业投资资本量的同时提升其“技术风险”,经营水平从“名似”成长到“形似”,中国创业风险投资正处于追求“神似”的关键阶段

　　这就要求技术创新风险成为其主要“作业”对象,并使创业风险投资机制、工具与商业创业精神高度融合起来。具体而言,应建立鼓励长期投资的所得税制度以大幅增加有耐心的资本供给,主要是激励个人投资者和商业投资者的长期投资和早期投资。同时,明确国有(政府)创业风险投资机构的定位,回归到公共财政管理机制之上,使政府创业(风险)资本成为现阶段早期投资市场中的中坚和骨干力量。

　　——按照技术创新需要进一步细分资本市场的层次与功能

　　尽快做大中关村股权代办转让系统,形成有规制的、全国性的非上市场外的交易市场。建立主板、中小板、创业板和系统化场外的交易市场以及其他非公开股权交易市场(如技术产权交易市场)之间能进能退的联动关系。试行创业板市场“风险分层”管理,建立能够容忍风险更大的创业板高技术企业板块,对知识密集型无形资产含量高、科技创新跨度大的企业给予更多的机会。

　　——增加银行金融机构服务科技创新的专业化和个性化

　　促进中小型银行分别针对专门的区域、新兴产业和创新集群设立银行的“创业风险投资机构”或专营机构,确定银行内设专营科技投资部门的运营资本量和风险容忍程度。赋予银行创业风险投资部门决策者或有资质的信贷人员依据企业家经营能力、个人品质、技术潜力和市场环境等因素的“软信息”进行决策的较大权限,采用贷款利率上浮、“投贷联动”或 “入股期权转让”等方式解决银行信贷产品收益与风险不对称性问题,并以总量考核和全过程考核为主,仿照创业风险投资的激励机制,建立相应的制度保障。

　　——打造技术中介服务体系,促进专业机构的金融化

　　科技知识密集的无形资产配置需要大量的、优质的中介机构。因此,要加大科技中介服务体系建设力度,对技术鉴定、评估、定价、交易、孵化等方面的中介机构要在发展中进行规范,发展专注于科技知识密集型无形资产咨询、法律、财务等中介服务机构。同时,技术服务中介机构自身的优势自然将使其具备专业化投融资能力。因此,今后金融监管应将有选择地放宽准入条件作为创新的重要方面,批准种类多样、形态多元的中介机构开展金融业务。

　　(作者单位:国家科技部战略研究院科技投资研究所所长)