海外并购创记录 国企民企不同路

　　今年初到9月12日，中国仅10亿美元以上的对外并购金额就达到了333亿美元。按照Dealogic的统计口径，这个数字是去年同期的三倍，并且，这是迄今为止的最高纪录。同时创造纪录的还有2013年以来的中国海外并购总金额，480亿美元的数字，也刷新了历史记录。

　　并购市场有多火？除却海外并购市场，今年国内并购市场的火爆也让不少业内人士咋舌。除了刚刚宣布的腾讯4.48亿美元战略投资搜狗，占股36.5%，使得喧嚣一时的并购案落下帷幕外。今年7月，百度19亿美元收购91无线，就已经彻底点燃了相关行业的企业估值，仅在8月份，就有7项上市公司并购手游企业的公告面世。近日，证监会推出并购重组分道审核制，称将把审核时间进一步压缩，质优项目的审核期最短一周。

　　“长子”出海潮

　　在金额超过10亿美元的海外并购中，共和国长子们无疑是主力军。9月7日，中国石油天然气集团公告以50亿美元向哈萨克斯坦 KazMu-naiGaz收购其 Kashagan油田的8.33%股权。Kashagan油田2000年在里海被发现，号称全球最大油田，预计石油储量达到了350亿桶。

　　刚刚过去的8月里，8月30日，中石化宣布拟以31亿美元收购美国阿帕奇公司在埃及的石油与天然气资产33%的权益；8月15日，中铝矿业宣布拟以50亿美元收购瑞士领先的全球金属矿产生产及营销商嘉能可在秘鲁的一座铜矿，这两笔大型资产并购成为8月宣布交易规模最大的两起。

　　石油与天然气仍是中国对外收购的最大目标行业，2013年以来的并购金额达到了187亿美元，作为海外收购的重点领域，这个数字并不是巅峰。

　　2012年7月23日，中海油公告称，将以151亿美元收购加拿大Nexen（尼克森）公司，并承担该公司约43亿美元债务。这是继8年前折戟优尼科后再启海外收购。这笔收购的金额，约等于今年以来多有石化项目的海外并购，也是中国历史上最大的海外并购。

　　如果把8年前中海油要约收购优尼科失败作为一个起点，8年来，中海油的海外并购进入高峰期是从2010年11月开始。当年11月，中海油以约11亿美元购入美国切萨皮克公司鹰滩页岩油气项目33.3%的权益，2011年11月，以21亿美元收购加拿大公司OPTI。2012年，中海油完成了三项海外并购，分别是以5.7亿美元收购切萨皮克能源油气项目33.3%权益，以14.67亿美元收购英国图洛石油公司在乌干达的资产，以及前述的天价并购尼克森。

　　自从1988年石油部被撤销后，三大油企三分天下，中海油仅仅获得开采海洋石油资源部分，储量问题长期制约着中海油的发展。媒体评论对尼克森的成功收购，将使中海油的油气储量增加约30%，产量增加约20%，这在很大程度上缓解了中海油的“能源危机”。有意思的是，在三大石油共和国长子的十二五规划里，都有建设海上油田的规划，对于中海油而言，这是非常致命的，也是其屡屡抛出天量并购单的背景。

　　在海外能源项目的买家中，中国企业今后也许会有越来越多的竞争关系。今年5月17日，国家电网与新加坡电力公司 (Singapore　Power　Inter-national)签署协议，决定出资60亿美元收购新加坡电力公司子公司澳大利亚Jemena公司60%的股权和澳大利亚新能源澳洲网络19.1%的股份。

　　自2000年开始，代表着国家意愿的国有大型电企就将赴海外发展作为其重要目标，一位业内人士告诉本报，海外并购、参股电力企业，甚至纳入到了这些企业的考核机制。“国内发电企业要完成相关监管机构新能源发电占比15%的要求，我认为这是他们急于走出去的一个原因。”一位业内人士在接受经济观察报采访时说，一些美国和欧洲的清洁能源发电项目一旦挂牌出售股权，许多中国国有发电集团会轮番举牌竞价。

　　根据Dealogic的统计，今年初至9月12日，中国收购者们在全球10亿美元以上的并购中占比已经达到了10%，为美国之外的第二大对外收购国，总额为美国的三分之一。

　　民企的战线

　　区别于国企云集的能源领域，参与海外并购的民企，在方向选择上，出现了明显的差异。在今年1亿美元以上，5亿美元以下的海外并购案例中，民企占了不少的比例。

　　今年6月19日，中国地产集团大连万达集团股份有限公司(Dalian　Wanda　Group　Co.)正式宣布以约5亿美元收购英国豪华游艇制造商Sunseeker　International（圣斯克）91.81%的股份。

　　当被问及为什么要买一家游艇制造商时，万达集团董事长王健林表示：“中国高端消费市场发展迅猛，特别是私人飞机和游艇的消费潜力巨大，万达在青岛、大连、三亚的3个度假区项目规划中都配有游艇俱乐部，一个俱乐部至少要10艘游艇，与其购买大量游艇不如直接并购游艇公司省钱。王健林还表示，进口豪华游艇的税收占成本的40%以上，未来万达将在国内沿海城市建游艇工厂，来刺激国内消费。”

　　王健林也许是看到了去年潍柴集团3.74亿欧元收购法拉帝75%的控股权，从目前的思路上看，万达和潍柴都想成为未来豪华游艇领域的产业链领头羊。

　　今年6月12日迈瑞持资1.05亿美元收购美国ZONARE公司100%股权。这是近年来为数不多的在美上市中概股收购美国企业的案例。2008年迈瑞以2.09亿美元收购了美国Datascope的生命信息监护业务，这为今年的这次并购购奠定了基础。

　　今年2月，迁延数年的海航收购西班牙NH　Hotels　20%股权的并购案终于成功，海航斥资3.08亿美元收购这家西班牙连锁酒店的股权，期间曾经数度传出交易终止。这是海航集团继2010年收购澳大利亚ALLCO航空租赁公司，2011年收购新加坡Ge　Seaco集装箱租赁公司之后，又一次在国际市场上完成的重大并购。

　　如果把并购金额下放到千万美元以上，1亿美元以下，则民企的身影更加密集出现。知名民营企业如华为、百度、吉利、三一重工等都有不菲的收获。而并购的领域则更加多元化。值得关注的是，民营企业参与国外并购的步伐还在加速。