宏观数据全面飘红 中国经济企稳再确认

在固定资产投资与融资增长的基础上，可持续性尚待观察

　　在长久的低迷后，上月各项宏观数据的全面飘红让市场为之一振，工业增速连续第二个月明显反弹，投资、消费、出口“三驾马车”半年来首度全线小幅回升。

　　近期，包括财政部部长楼继伟、国家统计局局长马建堂等多名重量级官员均在不同场合表示，中国经济增速出现明显企稳回升迹象，有能力继续保持经济平稳较快发展。李克强总理更提出中国经济提质增效的“第二季”将更精彩。

　　多名专家在接受《第一财经日报》采访时称，中国经济在稳增长、调结构、促改革的创新政策的引领下出现了积极变化，我国政府在宏观政策方面推出的一系列“组合拳”正在发挥功效。中国国际经济交流中心战略研究部副研究员张茉楠认为，7月以来数据的逐渐好转说明我们坚持的方向是正确的。

　　在肯定中国经济内生动力强大的同时，部分业内人士也发出了“持续观察”的警示。兴业证券研究报告认为，近期中国经济出现企稳回升迹象，主要是基于固定资产投资与融资增长的基础上，可持续性尚待观察。

　　经济数据全面飘红

　　针对近期各大投行纷纷调高对中国经济的预期，德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，直接原因是8月工业增加值数据远高于市场预期。

　　从月度经济增速的核心指标规模以上工业的同比实际增速看，继7月份明显反弹0.8个百分点达到9.7%之后，8月份又回升了0.7个百分点，突破两位数达到10.4%。民生证券研究院副院长管清友对本报分析，10%通常是市场的心理关口，突破这个数字，市场信心会更加强劲。

　　从制造业采购经理指数（PMI）看，8月为51%，比7月份提升了0.7个百分点，为近16个月以来最高，意味着大家对制造业后期走势乐观。这也是PMI指数连续11个月站在50%的经济发展临界点之上。

　　9月17日，中国铁路总公司发布消息显示，1~8月，全国货运形势逐步好转。其中，8月国家铁路日均装车133018车，环比、同比分别增长2.2%和2.4%，为今年4月以来的最高水平。

　　和铁路货运量同为三大实体经济指标的工业用电量，8月份也同比增长12%。能源局数据也显示上月我国全社会用电量出现明显增长。

　　货币经济领域的情况也在好转。国家外汇管理局近日公布的数据显示，8月我国银行结售汇顺差83亿美元。市场分析认为，结售汇在两个月逆差后再现顺差，表明投资者对中国经济企稳和人民币汇率信心回升，跨境资本流出压力减小。

　　作为拉动经济的三驾马车，出口、消费和投资数据都呈现出进一步攀升态势。其中，海关统计显示，8月份外贸继续向好，出口同比增长7.2%，较前一月增速加快2.1个百分点。

　　宏观政策助力经济回暖

　　对于此前国际上“唱衰”和“看空”的声音，中国政府正以多种方式表达和阐释中国经济的实际情况和路径。管清友认为，多方面的宏观政策是经济回暖的重要因素。目前，新一届政府的政策目标已经由快转向稳，所实施的政策手段也更稳健、更具有针对性。在这样的大背景下，中国经济有望延续精彩的“第二季”。

　　在近日举行的第20届亚太经合组织(APEC)财长会议上，财政部部长楼继伟表示，当前中国经济增长较前一阶段有所减缓，中国政府采取了一系列创新性的政策措施，包括稳定宏观经济政策，为市场机制发挥作用创造稳定的预期和环境；推进改革开放，着力激发市场活力；着眼转型升级，调整优化结构，积极培育新的消费热点，营造有利于创新创业的社会环境等。

　　楼继伟表示，中方有信心、有条件、有能力继续保持经济平稳较快发展，为世界经济的全面复苏注入动力。

　　事实上，政策“组合拳”在多个领域都发挥了重要作用。商务部新闻发言人沈丹阳在近日发布会上表示，当前外贸持续回升主要有两方面的原因，其中一个就是有关部门出台的外贸稳增长、调结构等一系列政策措施，减轻了企业负担，有效提振了企业扩大进出口的信心。

　　国家统计局局长马建堂近日在国家统计局网站撰文称，在一系列创新举措作用下，国民经济运行总体平稳，结构调整稳中有进，转型升级进中提质。特别是7、8月份，国内市场信心增强，社会预期向好；工业生产增速回升，实体经济趋于活跃；国内需求有所改善，出口增速回升；市场供需矛盾有所缓解，工业生产者出厂价格环比由降转升。

　　可持续性仍需观察

　　多位受访专家对本报表示，尽管数据上连续两月实现明显上升，但中国经济的长远走势仍需观望。

　　兴业证券研究报告认为，固定资产投资环比增速持续上升，反映了经济政策刺激的成果；房地产投资增速有可能下降，原因在于购地面积的下降；社会用电量的增长主要是由于居民消费用电量的增长推动，工业需求增长有限；社会融资量大增，信贷小幅增长，票据融资量成为增量主力。消费同比增速有所上升，但是环比增速有所下降。

　　专家普遍认为，中国经济企稳回暖还需要巩固，不排除未来增速再度出现小幅下滑的可能。稳增长政策需要坚持和观察一段时间，根据形势的变化不断预调微调。