央行放量逆回购 维稳流动性防热钱流出冲击

　　连续四周净投放 本周公开市场实现资金净投放720亿元
　　■本报记者 闫立良 
　　
　　“从本周的情况看，无论是7天期还是14天期逆回购均明显放量，且中标利率持平，这反映出央行正在采取措施维稳月末流动性，以避免再次出现月末节点流动性紧张的局面。”一家国有商业银行的交易员称，近期部分新兴市场国家受到热钱“外逃”冲击，在这样的环境下，央行适度加大流动性微调力度，有利于稳定国内流动性预期，预计未来流动性将继续呈现紧平衡格局。
　　8月22日，央行在公开市场进行了460亿元14天期逆回购操作，中标利率持平于4.10%，操作规模较上周的280亿元增加180亿元。本周公开市场央票到期160亿元，逆回购到期260亿元，形成自然净回笼100亿元。周二央行曾进行360亿元7天期逆回购操作，再加上周四逆回购，央行本周向公开市场净投放720亿元资金，为连续第四周实现净投放。下周公开市场央票到期量(包括3年期央票)为1020亿元，逆回购到期量为640亿元，自然投放资金达380亿元。
　　尽管央行正在采取措施平抑流动性波动，但部分业界人士对未来的流动性状况仍不乐观。他们的理由是，金融机构外汇占款已是连续两个月实现负增长，这一指标在今年下半年恐怕都难以令市场满意；国内宏观经济能否出现反弹还是一个未知数；国际环境会出现多大的变化仍难以揣测。这三个因素将对流动性构成较大负面影响。
　　但另一部分业界人士则对未来流动性持谨慎乐观态度。他们持有这种观点的理由是：央行逆回购操作持续放量；虽然8月27日将有800亿元3年期央票到期，不出意外央行将进行续发，但当日央行和财政部将开展500亿元3个月国库现金定存招标，这与央票续发形成对冲；此外，央行还有若干创新工具可供使用以平抑流动性波动。因此，8月末至9月初的资金面不至于太过紧张。