国际视角看中国经济企稳

　　□华尔街日报:中国经济再现企稳迹象
　　□花旗：外部需求正在改善，短期对中国出口是一个好兆头
　　□穆迪：中国经济开始回到“正常”状态，最坏的情况可能已过去
　　□日经新闻：中国经济能否走上稳定的复苏轨道，依然充满不确定性

　　⊙记者 朱周良 ○编辑 龚维松 
　　
　　担心中国经济“硬着陆”的海外投资人终于稍稍松了一口气。上周，随着进出口、工业产出等最新一批重要经济数据超出预期，外界对于中国经济将加速下行的担忧也有所减缓，这促使铜、原油和澳元等对中国经济敏感的资产纷纷大涨。
　　上证报综合多家国际大行的最新观点发现，业界普遍认为，最新数据证实中国经济前景出现改善，下半年经济大幅下滑的风险有所降低。不过，也有不少人认为，单单一两个月的利好数据并不足以改变中期前景，鉴于内外部仍存有较多不确定性因素，四季度经济或再度放缓。
　　海外市场为中国欢呼
　　随着投资人对中国公布的最新一批经济数据做出正面解读，海外市场各类“中国敏感资产”上周纷纷走高，收获了近期罕见的涨幅。
　　在基本金属市场，伦铜上周累计跳升3.8%，创下11个月来最大涨幅，价格则一度达到两个月高点。伦铝、锌、铅和镍上周五也纷纷大涨2%左右，触及6月初以来最高。
　　在纽约商交所，在汽车行业被用于生产催化式尾气转化器的铂上周也出现上涨，主力铂期货自6月10日以来首次突破每盎司1500美元。
　　油价也受到了中国经济数据好转带来的提振。得益于中国高于预期的工业增加值数据，纽约9月原油期货上周五大涨2.5%，逼近106美元。
　　外汇市场上，对中国经济最敏感的货币之一――澳元上周五大涨，澳元对美元达到7月底以来的最高水平。中国是澳大利亚最大的贸易伙伴之一。
　　对于中国上周公布的进出口、工业增加等超出预期的数据，世界各大媒体都做出正面解读。
　　华尔街日报以“中国经济再现企稳迹象”为题报道说，中国经济7月份展现出更多坚挺迹象，这将缓解外界对中国经济严重恶化的担忧。
    英国《金融时报》则注意到：中国经济减慢势头在7月份似乎有所缓和。官方发布的数据显示，工业产出、固定资产投资和房地产开发投资在7月的增速都在加快。
    《纽约时报》报道称，中国7月的进出口额出现回升，显示其经济经历了去年以来的增速放缓后，似乎开始企稳。
    在汇丰中国区经济学家屈宏斌看来，最新公布的经济数据是中国好久未见的好消息。美银美林则指出，7月份进出口数据为中国经济前景改善的论断提供了佐证。
    经济下滑风险减小
    “7月份实体经济数据显示环比增速强劲复苏。”高盛在中国的关联机构高华证券这样写道。该行认为，6月底以来的政策放松和出口增速走强，可能起到了一定积极作用。
    不少经济学家称，7月份经济数据的一大利好作用，是缓解了外界对于中国经济将继续滑坡的担忧。
    “7月份数据显示，下半年经济增长动能将保持稳定。”以张智威为首的野村中国经济研究团队称，“7月份的强劲数据减弱了经济下半年的下行风险。”
    一些机构表现相当乐观。“这证明了我们对中国的看法，即经济已经触底，并且会在下半年再次加速。”法国农业信贷银行高级经济学家科瓦尔兹克针对中国的数据说，“对中国今年经济前景的担忧可以休矣！”
    瑞银经济学家汪涛则称，7月份宏观数据展现出了喜人的“良性”组合，即信贷增速进一步放缓，但实体经济增长回升。这一情况与4至5月份截然不同。
    摩根士丹利中国首席经济学家乔虹注意到，7月份进口增长应该被视为内需增长的信号。她认为，如果进口增速显著大于预期，说明内需正在回升。
    另一方面，中国经济形势的好转，与外部经济的发展不无关系。花旗高级经济学家丁爽称，虽然对单个月的数据做过多解读会有风险，但是就近期美国、欧元区、英国的采购经理人指数（PMI）以及中国PMI中的出口订单指数来看，外部需求正在改善，短期内对于中国出口业是一个好兆头。
    作为中国最大的两个贸易伙伴，美欧经济形势似乎正在温和好转。美国第二季度经济增速折合成年率为1.7%，高于第一季度的1.1%。而欧元区则预计将在第二季度勉强摆脱衰退。
    四季度或再度转弱
    尽管短期出现企稳迹象，但业界对于中国经济也并非就此变得格外乐观。
    法国兴业银行认为，进出口数据的增长显示了“外部需求的企稳，但还不是强有力的复苏”。评级机构穆迪则认为，7月的数据似乎显示中国经济开始回到“正常”状态，最坏的情况可能已经过去，但经济上行依然会相对平缓。
    日经新闻昨日报道称，尽管工业数据强劲，但投资和消费均持平，经济触底反弹的势头依然羸弱。中国经济能否走上稳定的复苏轨道，依然充满不确定性。
    中金的经济学家称，向前看，防范影子银行和地方政府债务风险、产能过剩、房地产调控等因素，仍将对下半年投资增速构成压力。
    野村的张智威表示，7月份数据虽表明中国经济已暂时企稳，但不会改变中期前景，因为现在还有许多问题有待解决。
    值得注意的是，多家大行都持这样的判断，即三季度的经济可能较预期有所回升，但今年第四季度，中国经济可能再现放缓。
    中金称，该行此前预期的三季度GDP同比增7.4%，眼下面临较大的上行风险。但在去年较高的基数作用下，第四季度同比增速下行的可能性大。
    丁爽也认为，中国第三季度的经济增长可能暂时加速，但第四季度会再度放缓。
    瑞银则预计，6月以来的信贷增长放缓，还将在未来几个月里持续，这可能会拖累今年四季度的增长势头。
    瑞银维持中国今年全年GDP增长7.5%的预测。该行预计，第三季度中国GDP环比增速将温和反弹，同比增速稳定在7.5%；四季度GDP环比和同比增速则将双双放缓，同比增速可能降至7.2%至7.3%。
    野村将中国经济在第三或第四季度增速跌破7%的概率，从之前的30%降至20%。不过，该行仍维持其对明年中国经济增速将跌破7%的预期。