寻找城镇化进程三条主线

　　继一批股票类ETF―RQFII陆续获批新增投资额度后，债券类RQFII也首次获得新增额度。本报获悉，易方达人民币固定收益基金和华夏精选人民币基金于近日分别获国家外汇局发放的额外8亿元人民币RQFII投资额度。易方达人民币固定收益基金总额度增至19亿元，成为目前债券类RQFII额度最高者之一。
　　近期RQFII资金入市速度明显加快，推动A股去年末上演大逆转。
　　这一逆转，也让偏股型基金绝地反击。银河证券基金研究中心数据显示，截至2012年12月31日，所有类别的偏股型基金平均收益已全部转正，指数增强型基金成为最近一季度间反弹最快的品种。
　　本周，走进《投资者报》“基金经理面对面”专栏的嘉宾分别是泰达宏利中证500指数基金经理刘欣、国投瑞银稳健增长基金经理朱红裕、东吴内需增长混合基金经理刘元海、招商央视50指数基金经理王平、长城岁岁金基金经理史彦刚。他们将就分级基金、指数增强基金和债市投资展开讨论。
　　
　　金融股崛起成就指数涨幅
　　
　　《投资者报》：指数基金、分级基金在这轮反弹中格外耀眼。如蛰伏多年的上证50指数涨幅在2012年达到14.85%，在市场所有主流指数中排名第一。跟踪该指数的易方达上证50也成为同类型增强指数基金的业绩冠军。
　　分级基金此次再显优异的杠杆特征，刘欣管理的泰达宏利中证500进取份额，12月单位净值增长率为32.25%。
　　刘欣：A股市场此次反弹的主要原因，是受到中央经济工作会议等利好消息刺激，而场外资金的加仓也成为市场“空翻多”的“风向标”，这些都给消极的A股市场带来了积极的信号。从板块涨跌分析，此次大盘反弹主要受益于房地产、银行、机械、券商等热点权重板块的大幅上涨。
　　
　　《投资者报》：在指数基金最近抢眼的同时，我们也关注到一项创新，首只媒体指数基金产品――招商央视财经50指数基金已获准募集。
　　王平：随着基金业改革和转型的推进，创新已成为2013年基金业发展共识。指数创新是资本市场创新的重要途径。从宏观经济看，全球经济似乎已经度过了最艰难的时刻，将迎来拐点。国内方面，经济已从2012年四季度开始小幅复苏，改革预期、政策红利即将兑现，企业的盈利也将温和复苏。总体来看，2013年A股走势会好于2012年，并有望迎来阶段性上升机会。
　　
　　三大主线分享内需增长
　　
　　《投资者报》：2012年底迎来的强势反弹，为新年市场走势留下了诸多想象空间。
　　刘元海：本轮反弹，偏周期类股票在长时间压抑后终现凌厉攻势。一季度，市场风格大概率仍偏向周期股。由于经济复苏力度有限，周期类板块业绩难有很大改观，而消费和成长股业绩增长较为确定，因而二季度市场风格或逐步转向消费和成长股。未来我国经济主增长点在内需，而内需增长动力又在城镇化，可从与城镇化进程相关的三条主线寻找投资机会：一是与城镇化相关的投资需求；其次是受益于农村人口转化为城市人口带来的消费升级板块；三是服务于城镇化的非银行金融行业。
　　
　　朱红裕：随着经济数据持续改善以及市场对新的管理层及其改革信心逐步建立，A股市场的基本面已相对乐观。不过，大盘经历短期快速上涨之后，市场可能会出现震荡调整，但总体呈现震荡向上的概率较大。投资策略上，我们建议投资者关注地产、家电周期类及医药等价值成长板块，采取波段操作策略布局反弹带来的投资机会。
　　
　　债市具备较好投资机会
　　
　　《投资者报》：伴随着年末投资市场不断升温，理财型基金呈现供需两旺格局。史彦刚对2013年债市走势怎么判断？
　　史彦刚：债市走势与政策密不可分。中央经济工作会议对于2013年经济工作确定了稳中求进的主基调。“稳”意味着增长和物价的双稳，“进”则体现了对于增长质量的要求，通过优化产业结构，实现有质量、可持续的健康发展。
　　延伸至债券市场，我们认为2013年利率市场化和融资渠道多元化将对债市产生革命性影响。一方面，债券品种、债券条款结构、固定收益衍生产品的演变对于固定收益投资而言，迎来了前所未有的发展机遇，我们需要借鉴国外债券市场发展经验，认真分析国内债券市场的投资者结构、需求类型、交易方式、债券定价，积极寻找固定收益资产管理的突破口；另一方面，市场快速扩容对于内部风险控制和组合投资形成了巨大的挑战，我们努力汲取外部信息资源、细化流程设计、严格控制风险。
　　
　　《投资者报》：这一变化背后的债市机会主要来自哪些方面？
　　史彦刚：今年债市最需关注的是利率市场化的进程和宏观经济复苏的速度。从目前来看，机会主要来自于：一是相对较高收益率提供的安全性投资机会；二是债券工具创新和市场扩容带来的新产品溢价机会；三是在经济复苏进程放缓过程中带来的利率产品波段性机会。相比而言，我们认为前两种机会的把握性较强。