汇丰中国服务业利润受挤压

　　8月5日，汇丰公布7月份中国服务业采购经理人指数（PMI）为51.3%，与6月份持平。相较于制造业PMI指数背道而驰的状态，在非制造业方面官方和汇丰的PMI数据要接近得多，也更具趋同性。8月3日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的7月中国非制造业商务活动指数为54.1%，环比上升0.2个百分点。两份数据均显示，中国服务业活动进一步小幅扩张。

　　从分项指数来看，7月份官方的非制造业新订单指数环比持平，并持续保持在50%的荣枯分水岭之上。汇丰公布的数据显示，月内新订单加速增长，增速虽然尚低，但在3月份以来已是最高；用工数量连续3个月保持增长，但增速轻微；积压工作量略有下降。

　　令人欣喜的是，企业对市场前景的预期有明显改善。汇丰指出，服务业界预期经营活动在未来12个月将保持增长。业界乐观度虽然仍处于低位，但是高于6月份创下的最低调查纪录。关于未来一年的经营前景，虽然有企业仍担心脆弱的经济状况会拖累或减弱未来业务活动，但是部分受访企业预期新项目将会支撑业务扩张。

　　官方调查的市场预期更显乐观。分项指数中，7月份非制造业业务活动预期指数环比上升2.1个百分点，达到63.9%，并创出年内新高。由于非制造业没有综合指数，通常以商务活动指数来反映非制造业经济的总体变化。中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，7月非制造业商务活动指数回升至54%以上的较高水平，企业业务活动预期指数创出年内新高，表明非制造业经济增长向好。

　　不过，服务业企业面临着利率下滑的困局。汇丰指出，服务业企业平均投入成本在7月份继续上扬，升幅虽然尚小，但已是3月份以来最大。调查显示，月内采购价格和用工成本的上涨，共同导致投入成本上扬。然而，虽然经营成本上升，但为了吸引新客户，服务业企业仍连续第三个月降低收费价格。降价幅度虽然仅属轻微，但已是逾一年来最高纪录。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示：“中国的服务业活动在较低水平上趋于稳定。然而服务业的利润率将由于投入价格指数上涨和收费价格指数下降而受挤压。如果需求面没有持续的改善，服务业增长很可能持续低迷，这将对就业增长产生下行压力。”