专栏央行放短收长有何深意 造船业困境难改

编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。 

节目于每天早上8：24播出，播出频率为：北京FM90.5，广东、香港、澳门均为FM107.1，天津FM90.6，重庆FM91.7，青岛、烟台FM89.8，芜湖FM89.4，合肥FM90.1。 

    7月CPI增速或升至2.8% 流动性操作放短收长
 
    本周五统计局将公布７月份的居民消费价格指数（ＣＰＩ）。由于６月份的ＣＰＩ增速创下４个月新高，７月份的通胀数据备受市场关注。根据统计，目前多数分析机构都预计７月份ＣＰＩ将同比上涨２．８％，增速连续第二个月小幅回升。
 
    分析指出，受长江中下游地区持续高温天气的影响，７月中旬以来多数食用农产品价格出现上涨，其中粮食和水产品价格上涨幅度较大，蔬菜价格跌幅明显收窄，对ＣＰＩ起到拉动作用。

    在周二中国国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》中，瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光表示，今年内通胀的风险不大。7月CPI将同比上涨2.8%是很有可能的，主要有两个原因，一是基数效应，今年6、7月份的基数较高，之后基数效应就会大幅下降；二是食品和原材料，包括能源价格上升。但是除此之外，PPI等仍在通缩阶段，所以虽然通胀数字会高，但可能是年内高点。
 
    此前管理层多次提到宏观政策的上限是防控通胀。最新数据显示，央行近期在公开市场先后两次到期续发了三年期央票。这意味着７月份公开市场到期的２９１０亿元资金中，超过六成又被央行重新回笼。

    沈建光指出，央行放短收长说明央行觉得流动性仍是一个结构性问题，流动性并不是特别紧张。央行在放短期的同时，长期仍是担心包括影子银行等对经济的负面影响，所以还是采取比较谨慎的态度。
 
    对于央行重启３年期央票的发行，平安证券固定收益事业部研究主管石磊认为，这表明央行认为流动性紧张是短期冲击造成的，从长期趋势来看，货币供给已经足够，反应了央行当前偏紧的流动性管理方向。

    政策频出造船业困境难改 中小金矿看淡金价后市

    最近我们提到海洋运输巨头中国远洋陷入了困境，事实上，它的上游行业造船业的日子也不好过。受金融危机的影响，近年来我国造船业订单严重不足，新船成交价格不断走低，产能过剩的矛盾日益加剧。
 
    于是，最近国务院出了利好政策，要求造船业加快结构调整、转型升级。具体措施包括加快科技创新，提高关键配套设备和材料制造水平等。不过要知道，造船业是一个国际化的行业，需求主要都在外国，竞争对手都在亚洲，国内的产业政策影响力是有限的。
 
    因此，与其说政策是要为船厂解困，还不如说是要趁行业低迷时期提高行业的技术水平。虽然我国已经是造船大国，但是高端产品竞争力还是不如韩国，海洋工程等装备和国际上也有差距。产业调整的低迷时期，正好给了中国造船业一些时间来弥补差距。
 
    另外来关注黄金。现在市场对黄金价格的信心真的很低。近期黄金价格略有反弹，不少中小型金矿就开始重新利用对冲交易锁定价格，也就是说，金矿希望未来挖出来的金子，可以按照今天的价格来出售。如果未来金价继续走高，这种操作是会导致损失的。
 
    因此，金矿重启对冲操作就意味着，它们认为过去一个月金价的反弹只是昙花一现，未来金价还有可能进一步下跌。数据显示，随着金价从６月份的最低位１１８０美元上涨到超过１３００美元，金矿也在不断加大对冲操作的规模。
 
    不过，就和市场中的投机者一样，矿业公司采用对冲操作的收益记录并不很好。对冲操作最流行的年代是上个世纪９０年代末，随后金价进入持续１０多年的牛市，牛市初期不少公司只能按照约定的低价卖出黄金。而在２０１１年金价达到１６００美元巅峰的时候，几乎没有金矿采用对冲操作锁定价格。