政府债务大摸底融资阳光化前奏？

    [ 分析人士指出，这次审计要与此前的政府债务审计相呼应。从时间上，可能更侧重2011年以来发生的政府债务情况；从地域上看，在三级审计基础上，审计的范围可能扩大到县以下
    国家审计署日前公布：“根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。”这将是过去两年多来第三次政府债务审计，凸显了我国政府化解债务问题的迫切性。
    与上一轮“地方政府性债务”审计不同的是，此次审计对象为“政府性债务”，并未强调“地方”，暗示此次审计范围将有所扩展，国家机关及中央事业单位很可能被纳入在内，不排除纳入乡镇政府债务。
    从一场因管理层不愿“放水”而造就的钱荒，到此次政府债务大摸底，体现了新一届政府整肃金融风险、推进经济改革的决心。据此，业内人士预期，此次债务审计有望成为地方政府举债融资阳光化前奏。
    第三次政府债务审计
    这是审计署第三次摸底政府债务。2011 年和2013 年，审计署分别进行了两次规模不同的地方政府债务清查。
    2011年3月至5月，应国务院要求，审计署组织全国审计机关4.13万名审计人员，按照“见账、见人、见物，逐笔、逐项审核”的原则，对31个省（自治区、直辖市）和5个计划单列市本级及所属市、县三级地方政府的债务情况进行了全面审计。
    这是一次规模宏大的审计，范围涉及25590个地方政府部门和机构、6576个融资平台公司、42603个经费补助事业单位、2420个公用事业单位、9038个其他单位、373805个项目，共1873683笔债务。
    2011年6月27日，审计署正式向社会公布此次审计结果：截至2010年底，全国地方政府性债务余额10.72万亿元。这是关于我国地方债务的第一次权威摸底。
    过去两年来，各界对于地方债务问题的忧虑持续高企。在此背景下，2012年11月至2013年2月，审计署对部分地区的地方债务进行了抽查，审计对象为15个省、3个直辖市本级及其所属的15个省会城市本级、3个市辖区，共计36个地方政府本级。
    据审计署2013年6月10日公布的《36个地方政府本级政府性债务审计结果》（下称“审计结果”），截至2012年底，上述36个地方政府性债务余额为3.85万亿元，两年来增长13%。
    与2011 年主要审计融资平台贷款不同的是，这次审计将重点放在了“影子银行”，诸如地方政府通过信托贷款、融资租赁、售后回购、发行理财产品、垫资施工和违规集资等多种方式变相举债。
    审计结果显示，2011年至2012年，有6个省本级和7个省会城市本级通过信托贷款、融资租赁、售后回租和发行理财产品等方式融资1090.10亿元；12个省会城市本级和1个省本级通过BT和垫资施工方式实施196个建设项目，形成政府性债务1060.18亿元；3个省本级和3个省会城市本级的部分单位违规集资30.59亿元，合计2180.87亿元。
    “这些融资方式隐蔽性强，不易监管，且筹资成本普遍高于同期银行贷款利率，如BT融资年利率最高达20%、集资年利率最高达17.5%，蕴含新的风险隐患。”审计署在审计结果公告中警告称。
    在这份审计结果发布后不久，审计署就紧急转入了新一轮的全国政府债务审计，由抽查升级为全面盘查，颇为耐人寻味。
    在此期间的一个重大事件是，6月17日，国务院总理李克强视察审计署时指出，要发挥审计对经济的“体检诊断”功能，及时发现和揭示发展中的风险隐患，防止苗头性问题转化为趋势性问题，当好公共资金的“守护者”。
    据新华社报道，今年6月，一些全国人大常委会组成人员在审议审计报告时提出，地方债风险不容忽视，关键要摸清底数，加强监管。
    以审计促改革？
    分析人士指出，这次审计要与此前的政府债务审计相呼应。从时间上，可能更侧重2011年以来发生的政府债务情况；从地域上看，在三级审计基础上，审计的范围可能扩大到县以下。
    国泰君安分析认为，预计审计结果在中央与省市县四级超预期概率较低，原因是各方对该层级政府债务调研和研究跟踪紧密、调研充分；但对乡镇一级政府债务，由于此前的高度不透明，有可能偏高，但其体量非常小，总量层面不会超预期。
    招商证券宏观研究小组亦称，在政府不断加强政策监管以及规范融资平台公司的指引下，近两年地方债务增速有限、增量可控，据此估算目前地方政府性债务规模在15 万亿左右。
    实际上，多家机构的一个共识是，此次政府债务审计的主要目的仍然是摸底，而非引爆债务风险，因而市场不必过于悲观。
    申银万国首席宏观分析师李慧勇称，考虑中央经济工作会议提出的防范地方政府债务风险的要求，并且地方政府债务规模一直有很大的争议，可以推断此次审计的目的是再次对政府债务进行摸底。
    “本次审计预计一个半月完成（不同于市场认为的一个季度），8 月1 日开始，9 月中旬结束，为即将到来的整体改革措施提供决策依据。”招商证券分析师谢亚轩认为，本次审计工作旨在进行再次摸底和评估，不是严打和清算，意在为化解政府债务风险摸清情况。
    在李慧勇看来，“克强经济学”的核心是守住底线、加速转型，政府债务不出大的问题是一个底线。“这次摸底是为堵后门开前门作准备，不宜过分悲观，应关注后续政府债务的解决方案。”
    在3月份举行的2013中国发展高层论坛上，新任财政部部长楼继伟在回应财政赤字问题时表示，将采取一些政策，制止住地方政府债务扩张趋势，同时要“开一条正道，堵住那些歪门”。
    海通证券分析认为，地方债务治理的核心是规范清理融资平台，实现对地方债务的全口径管理和动态监管。长期来看，地方政府债务野蛮扩张的局面将受到控制。