于研利率市场化可规范影子银行

    2012年6、7月，央行两次扩大了存贷款利率浮动区间，利率市场化向前迈出了一大步。2013年7月19日，央行时隔一年后再次出手，彻底取消银行贷款利率浮动管制。
    其实，自从去年利率改革以后，一些银行早已将贷款利率整体上浮，尤其在今年银行间市场发生“钱荒”期间。这一次贷款利率放开究竟会给银行业带来怎样的影响？为此，《第一财经日报》专访了上海财经大学商学院EMBA资深教授、金融学院国际金融系教授、博士生导师于研，与专家一起探讨本次利率市场化措施的效果几何。
    第一财经日报：自从去年以来,银行贷款利率下浮情况时有发生？你怎么看待本次银行贷款利率下限的放开？
    于研：从去年央行的第四季度以及今年第一季度的货币政策执行报告中，可以看到贷款利率下浮的情况不多见。此次贷款利率下限的放开实际上是基于以下几个主要原因：第一，扶持实体经济，使金融机构更好地为中小微企业提供金融服务；第二，把银行推向市场，增强银行业的自主定价能力，实施差异化价格竞争战略，促使银行加快产品和业务创新步伐及盈利结构转型；第三，为今后完全实行利率市场化做准备。利率市场化最关键的环节及风险最大的阶段是存款利率上限放开；第四，贷款利率市场化可以更好地规范影子银行，防止影子银行风险传染到银行系统，确保金融体系的运行稳定。
    日报：在你看来，目前银行系统利率市场化程度如何？
    于研：去年的6月和7月，央行两次非对称降息之后，银行间的存款定价竞争格局已经形成。工、农、中、建、交以及邮政储蓄银行长短期存款利率几乎是完全相同的，而股份制银行的3个月、6个月和一年的存款利率则是比大型商业银行高，而一年期、两年期和三年期的存款利率水平几乎与大型商业银行相同；城市银行和农村商业银行中差异较大，有的银行用足了存款利率上限，而有的则把定价与股份制银行拉平；而外资银行中，部分银行出现了长短期存款利率的倒挂现象。
    显然，我国的商业银行正在逐步地学会适应利率市场化带来的竞争格局，一些银行在试图采取差异化的价格竞争战略，并且在积极探寻新的利润增长点，实现盈利结构转型。小型银行的生存压力增大。
    日报：中国的利率市场化是否可以借鉴国外经验，譬如美国？
    于研：美国在上世纪80年代加快并实现了利率市场化。实现利率市场化之前，美国银行倒闭的数量基本在每年20家以下，但随着利率市场化改革的全面展开，1985年后美国每年倒闭银行数量达到三位数，大量小型银行倒闭，1989年更高达531家，创历史之最。这就提醒我们，在完全利率市场化的改革政策出台时，必须要配备存款保险制度。而目前，我们的这一制度还是空缺。
    日报：在可预见的未来，利率市场化的改革方向是什么？
    于研：目前存款利率上限放开的时机不成熟：第一，我国还没有建立存款保险制度，存款利率市场化意味着某些银行会破产倒闭，储户的利益必须通过存款保险制度才能得到保障； 第二，我国需要建立金融机构的退出机制，并颁布《金融机构破产法》；第三，改变目前金融机构的刚性兑付，实现真正的风险自担。
    在可预见的未来，放开存款利率管制是利率市场化改革进程中最为关键、风险最大的阶段，是利率市场化的核心，需要根据各项基础条件的成熟程度分步实施、有序推进。第一步是局部的存款利率市场化；第二步是放宽直至完全放开存款利率管制。
    日报：有观点认为此次利率市场化与影子银行有关。你是否认同？
    于研：在中国，影子银行概念与美国不同。美国的影子银行是金融创新过度，监管跟不上所产生的；我国的影子银行大部分限定在传统的融资范畴，是对商业银行一部分业务的一种替代，是利率管制以及金融市场不发达的一个产物。利率市场化的实施，将有利于规范影子银行，确保金融体系的稳定运行，防止金融危机的发生。