热钱退潮 外汇占款年内首次“告负”

　　2005年7月21日我国启动了人民币汇率形成机制改革，迄今为止，汇改已走过整整8个年头。中国外汇交易中心的数据显示，22日人民币对美元汇率报6．1721。至此，汇改8年来人民币对美元汇率累积升值幅度达34％，对欧元累积升值超过20％。 金讯

　　业内认为资产泡沫繁荣时代终结，靠社会融资总量实现增长或成过去式

　　本报讯 据新华社消息，中国人民银行22日公布的数据显示，截至6月末，我国金融机构外汇占款余额为273887．46亿元，比上个月减少了412亿元人民币，这是该数据年内首次出现负增长。

　　热钱流入步伐正减缓

　　央行数据显示，截至6月末，国家外汇储备余额为3．5万亿美元，与一季度末1300亿美元的增幅相比，二季度增加约600亿美元，速度明显放缓。

　　而同期实际使用外资金额和贸易顺差均有所扩大。海关数据显示，上半年1079．54亿美元的贸易顺差是2007年以来的最高水平；从外商直接投资情况看，上半年我国实际使用外资金额619．84亿美元，同比增4．9％，6月当月实际使用外资金额同比增20．12％。“外商直接投资、贸易顺差和国际资本流入是外汇储备的重要来源，据此粗略计算，目前热钱确实不再快速流入，但也尚未大量撤离。”广东金融学院院长陆磊说。

　　上海证券研报认为，5月份后热钱开始退潮，当前由“热钱”推动的基础货币增长回升格局已改变，从而导致银行间流动性紧张程度上升。

　　首都经济贸易大学金融学院院长谢太峰表示，在中国加强“热钱”渠道管控、美国释放退出QE信号、人民币升值预期减弱等多重因素作用下，热钱流入中国步伐减缓。“观察2009年到2012年，中国资产价格快速上涨与热钱流入有明显的相关性。”陆磊说，现在看来，房市和股市等资产将随热钱流出而降低吸引力，中国的资产泡沫有望被挤出。

　　经济结构调整正当时

　　热钱流入“刹车”，存量资本凸现“稀贵”；基础货币大量增发不再，资产价格大起大落几率减小。专家认为，当前的重点在于盘活“存量资金”，经济结构调整迎来良机。

　　从7月20日起，央行决定全面放开金融机构贷款利率管制，利率市场化迈出重要一步。陆磊认为，在资金资源更加稀缺的背景下，通过市场之手配置金融资源，意味着资金总量的扩容让位于资金结构的安排，资产泡沫的繁荣时代终结。“不能再靠社会融资总量实现增长，而是要专注于经济结构调整而带来的内生动力。”

　　此前，金融“国八条”着力促进“盘活存量”，银监会提出银行理财投资业务结构调整，外管局挤压外贸套利水分，相关部委从不同角度强调了“盘活存量”和“结构调整”的主题。

　　此外，拉动内需也能抵御热钱撤离对经济下行造成的风险。谢太峰建议，多措并举稳定人民币汇率，鼓励外汇流入企业、个人，增加居民收入水平，同时补齐养老、医疗、社保等公共保障制度的“短板”，真正实现“藏富于民”，继而提高消费“马车”的引擎动力。