资金议价时代 贷款利率会降下来吗？

　　本报记者 杨成万

　　“今后贷款利率不会千篇一律，而会根据不同类型的客户而高低不等。”成都某银行信贷经理说。而接受《金融投资报》记者采访的有关专家则表示，央行松绑贷款利率对大中小微企业影响各不相同，银行业将进入“细分市场”时代，放开存款利率势趋必然。

　　对大中小微企业影响各不相同

　　中国社科院金融研究所货币政策研究室主任易宪容说，央行取消金融机构贷款利率下限后，银行贷款利率将呈现出“整体平稳，略有上升”的趋势。当然，在不同时期的表现各有不同，将主要取决于资金供求状况。由于我国资金面宽松的时候少，而紧张的时候多，贷款利率下降空间极其有限，总体来看是涨多跌少。“当然，银行对优质客户也会在贷款利率上给予优待，但要达到优质客户的标准才能享受到较低的利率，在中小微企业中真正能够获得银行认同的优质客户并不多，因此，大多数中小微企业不要指望贷款利率会降下来。”易宪容认为。

　　四川省社科院金融与财贸研究所所长王小琪说，优质客户肯定都是银行的最爱， 央行取消金融机构贷款利率下限，对中小微企业中的优质客户来说是利好。过去，限于贷款利率0.7倍下限，一些资产质地优良，偿债能力强的中小微企业不能享受利率优待，今后则有这个可能了。“放开下限后的贷款利率将是资金供应方与资金需求方的博弈。”浙商证券研究所副所长詹诗华说，需要根据资金市场的供求关系来决定。具体到每一笔贷款的利率，还有根据资金融入方的议价能力而定，一般说来，大企业的议价能力较强，而中小企业的议价能力较弱。

　　不过，詹诗华估计，贷款利率放开后，中小微企业的财务成本不一定就会有多大的变化。一方面，央行对贷款利率的上限并没有放开，目前不少银行已经将贷款利率升至上限或接近上限了，因此，新规实施后，实际利率水平不会发生大的变化。另一方面，商业银行的服务对象将呈现出细分趋势，大银行将主要为大企业服务，而中小银行将主要为中小企业服务，如果某一家中小银行将贷款利率定得过高，必然失去不少客户。

　　银行业将进入“细分市场”时代

　　就央行取消金融机构贷款利率下限对银行业业绩的影响，詹诗华分析说，这将取决于以下几个方面：其一，存贷款利差的大小。由于目前存款利率没有完全放开，这就决定了贷款利率将受制于目前的存款利率。其二，可放贷资金量。这与央行的货币政策有关，如下调存款准备金率，则放贷量增加，反之，则减少。从短期来看，目前国内货币政策有收紧之势，下调存款准备金率的可能性几乎没有。再加上美国“量化宽松”政策即将到期，资金面将偏紧，贷款利率将有一定程度上升，但从中长期来看，将有升有降。“不良贷款率的升降，也将对银行业业绩带来影响，而且有时甚至是很大的影响。”詹诗华认为。

　　詹诗华说，就上市银行来看，过去几年的业绩呈现出高增长现象，但今年银行股的中报业绩增幅可能在10%左右，高增长时代已经过去了。

　　易宪容说，由于我国中小银行数量众多，为了争取更多的客户，银行之间的竞争是难免的，不排除在一定时期降低贷款利率的可能，但这种竞争将主要发生在中小银行之间。“由于中小微企业的经营具有很大的不确定性，在这样的情况下，银行的不良资产占比可能会上升。”

　　王小琪说，近几年来，为了扶持中小微企业的发展，国家采取了不少措施，如成立了很多地方性商业银行、城市和农村信用合作社，同时由政府出资成立了担保公司，这些机构都是为中小微企业提供融资服务的。也就是说，中小银行的业务对象在中小微企业，它手上没有那么多资源与大企业合作；相反，从投入产出比来看，大银行也不可能与中小微企业“打交道”。

　　放开存款利率势趋必然

　　易宪容说，去年6、7月份，央行连续两次实施了“不对称降息”，实际上已经对存款利率市场化进行了一些探索和尝试。“只有当存款利率管制也取消后，利率市场化的时代才能真正到来，因为银行可以根据资金供求情况制定存贷款利率，随行就市，高来高去，低来低去。”“至于何时放开存款利率，具有不确定性。”易宪容认为，存款利率放开需要先建立存款保险制度和金融市场退出机制，而且可能会分步骤稳妥推进。其中，今年推出存款保险制度的可能性较大。

　　王小琪说，此次改革没有进一步扩大金融机构存款利率浮动区间，主要考虑是存款利率市场化改革的影响更为深远，所要求的条件也相对更高。存款利率放开需要“水到渠成”，如果在条件不成熟的时候放开，不利于金融市场的稳定。

　　詹诗华说，从央行的表态来看，我国进一步推进利率市场化改革的宏微观条件已基本具备，放开存款利率需要选择合适的时点推出。

　　另有业内专家表示，放开贷款利率下限，是利率市场化改革的关键一步，至此我国利率市场化改革已进程过半。不过，在存款保险制度建立起来之前，存款利率很难完全放开。存款保险制度是存款利率全面放开的前提，当前正在紧锣密鼓地论证中，年内有望出台，可能在十八届三中全会之后。