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经济回落保持底线思维 政策思路趋重增长质量

发布时间:2013-7-19 4:39:00 来源:上海证券报 【字体:
  银监会副主席阎庆民判断,目前经济主要指标处于年度预期的合理区间,但仍面临较大的压力和挑战。从国内看,主要面临三大挑战:一是进出口增速下滑的挑战;二是产能过剩问题突出的挑战;三是消费增长制约较多的挑战

  ⊙记者 李丹丹 石贝贝 ○编辑 颜剑  
  
  近期高层关于经济的表态频频,这引起包括宏观调控部门、监管部门、学者、机构人士在内的官员和专家广泛讨论,市场也试图从中窥出本届政府宏观调控新思路。
  日前央行研究局局长纪志宏在《金融时报》召开的专家座谈会上表示,对经济回落要给予一定的容忍,现在需要更加注重经济转型和结构调整,更加注重增长质量。
  瑞银中国首席经济学家汪涛18日接受上证报记者采访时也表示,本届政府面临的经济形势与上届不同,因此思路有可能不一样,“当前政策更为侧重中国经济和金融体系的长远和持续性发展。”
  经济面临下行压力
  在《金融时报》日前召开的专家座谈会上,银监会副主席阎庆民判断,目前经济主要指标处于年度预期的合理区间,但仍面临较大的压力和挑战。从国内看,主要面临三大挑战:一是进出口增速下滑的挑战;二是产能过剩问题突出的挑战;三是消费增长制约较多的挑战。
  而在央行研究局局长纪志宏看来,市场对经济回落的担心有一些过度。总的来看,当前经济增长的总体态势比较稳健,仍在合理区间,经济下行压力略有显现。
  进一步分析经济下行压力,很多是结构性因素造成的,所以纪志宏建议,对经济略有回落要给予一定的容忍,对数字本身不宜太过敏感,“7%-7.5%这样的区间,在当前加快推进经济结构调整的背景下,应该说是一个比较适中的速度。” 
  瑞银中国首席经济学家汪涛判断,经济已在低位企稳,相较于一季度,二季度经济走弱、走强的部分发生了变化,即出口明显走弱、但内需略有回升。她预计全年经济增速7.5%,“硬着陆”的风险非常低。
  对于日前国务院总理李克强提出的经济增长“下限”,汪涛认为,今年经济增长下限稍微低于7.5%的目标位,因为目前就业等各方面并未出现较大压力,政府或加大对低增长的容忍度到7%左右。但如果低于7%,则政策会略有放松。
  对于“上限”,汪涛认为,除了考虑控制通胀,还应当考虑控制金融风险以及保证各项改革平稳推进,“过去5年我国杠杆率增加非常快,这种情况下政府不会出台新的刺激政策。”
  在结构调整上下功夫
  最近国务院出台了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》。在纪志宏看来,其中提出的十条意见的核心就是结构调整,而不是单纯依赖总量扩张稳增长,传统的需求管理政策的效用日渐式微,而是要在“盘活存量、用好增量”上下功夫,在结构调整上下功夫。
  如何“盘活存量”?纪志宏解读,核心是定价。价格定不准,资源配置很难优化。这几年利率市场化工作一直稳步推进,未来经济结构调整中的存量资源调整风险必然上升,定价能力更高的银行必然能够获得风险调整后的最大收益,这同时也是利率市场化的一个核心内容。
  汪涛的意见则与纪志宏相近。她指出,本届政府面临的经济形势与上届不同,因此思路有可能不一样。目前外部经济环境较弱,中国经济杠杆率比较高、产能过剩现象更突出,当前政策更为侧重中国经济和金融体系的长远和持续性发展。
  “因此,今年3月份以来,政府并没有急于出台新的刺激措施或放松政策,而是增加了对较低经济增速的容忍度,把重心放在怎么推动长期改革、减政放权的结构性措施等方面。”汪涛说。
  伴随着经济增速放缓,过去高速增长中的“水分”要被挤出。阎庆民认为,一批投资效率不高、市场形势判断不准的企业和项目所隐藏的风险会浮出水面。
  而实体经济的阵痛必然会反映到金融领域中来,过去一段时间银行业不良资产持续增加便是明证。阎庆民指出,金融行业要强化风险意识,不断提高风险识别、监测、防控和处置能力,提高风险管控的前瞻性、针对性和主动性,对经济调整转型带来的风险早识别、早预警、早处置,坚决守住不发生系统性、区域性风险底线。

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