数说上半年国民经济稳中有进“底线”渐明

　　编者按：今年上半年，面对错综复杂多变的国内外环境，我国以提高经济增长质量和效益为中心，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以改革促调整，以调整促发展，国民经济运行总体平稳，稳中有进。固定投资、财政收入、社会消费……一个个数据新鲜出炉，本报邀请国内各领域专家一起数说经济。

　　上半年消费品零售总额同比增长12.7%

　　新型消费初露端倪

　　■本报记者 徐 科

　　今年以来，我国消费需求增长较为稳定，1-6月份，社会消费品零售总额名义增长有所放缓，但剔除价格因素消费实际增长并未出现下滑，消费整体呈稳步增长趋势。

　　国家统计局7月15日发布的数据显示，上半年中国社会消费品零售总额110764亿元，同比名义增长12.7%(扣除价格因素实际增长11.4%)，比上年同期回落1.7个百分点。

　　“今年1-6月地产相关消费增速仍维持较高增速，其中家具类增长21.3%，建筑及装潢材料增长18.2%，家用电器和音像器材类增长15.3%;而限额以上企业商品零售整体为11.7%，这表明其他消费类整体增速显著回落，而且增长水平较低，除了地产相关消费反弹以外，整体消费需求并不乐观。”高华证券宏观研究员宋宇在接受《证券日报》记者采访时表示，收入放缓导致消费增速回落或仍将延续，扭转这一趋势有赖于改革红利释放，特别是收入分配改革更加倾向于居民。

　　“除了增加居民收入之外，完善的社会保障制度也是促进消费的重要条件。”瑞银证券特约首席经济学家汪涛认为，预计这些政策会在未来几年实施，使中国经济结构得到改善。

　　“中国经济‘升级版’将建立在扩大内需的基础上。在此背景下，中国经济的发展模式将不再是‘投资主导型’，而是进入‘消费主导型’的发展阶段。”中国社会科学院财经战略研究院研究员宋则表示，在这样的时刻，要充分估计到消费的变化，这不仅是原有消费数量和消费方式的简单扩张，而是消费质量的提高和消费方式的转型升级。

　　对此，商务部新闻发言人姚坚表示，下一步扩大消费重点在三个方面：一是通过城镇化的建设，城乡一体化的发展，进一步扩大商品消费。二是通过产品的创新和绿色的发展，进一步促进潜在消费的升级换代，通过产品的创新和绿色消费来进一步带动消费品的升级和换代。三是消费包括商品消费和服务消费，随着我国经济发展和收入的提高，服务的消费，特别是大中城市的服务消费将会成为下一轮扩大消费的重点。

　　上半年全国财政收入同比增长7.5% 增幅略低于GDP

　　■本报记者 徐 科

　　就在国家统计发布今年上半年国民经济运行数据的同时，财政部7月15日也发布了财政收入数据。统计显示，1-6月累计，全国公共财政收入68591亿元，比去年同期增加4795亿元，增长7.5%，增幅同比回落4.7个百分点。其中，中央财政收入32311亿元，同比增长1.5%;地方财政收入(本级)36280亿元，同比增长13.5%。财政收入中的税收收入59261亿元，同比增长7.9%，增幅同比回落1.9个百分点。

　　而上半年中国国内生产总值(GDP)248009亿元人民币，按可比价格计算，同比增长7.6%。

　　“随着中国经济由快速增长转为中速增长，并进入个位数增长阶段，财政收入的增速自然会相应地减低。”中国社会科学院财经战略研究院院长高培勇指出。

　　财政部表示，上半年财政收入下滑主要原因是中央财政收入的进口货物增值税、消费税和关税，以及国内增值税、消费税等大幅下降或低增长;而地方财政收入增长，主要是前几个月房地产市场成交额大幅增长。

　　尽管当前财政收入增长放缓，但新一届政府推进税制改革，为企业减负让利的步伐仍在加快。自今年8月1日起，营业税改征增值税试点地区将扩大到全国，并将择机把铁路运输和邮电通信等行业纳入试点。据测算，试点地区扩至全国，2013年企业将减轻负担约1200亿元。

　　“营改增作为规模最大、涉及范围最广的一项结构性减税举措，通过增加民间可支配收入推动经济结构调整，相比眼下财政收入多收个‘三五斗’，对经济的长远发展意义更重大，影响更深远。”高培勇强调。

　　对于下半年财政收入预测，财政部表示，受经济缓慢回升，进一步扩大营改增试点加大减税力度以及后期房地产相关税收增幅可能有较大回落等影响，下半年全国财政收入增幅也不会太高，其中中央财政收入因去年第三季度基数较低，今年下半年增长可能好于上半年，但完成全年收入预算任务仍很艰巨。

　　上半年全国固定投资喜忧参半 增速比前5个月回落0.3个百分点

　　■本报记者 左永刚

　　虽然今年上半年固定投资低于去年同期，但同时也可以看到，民间固定投资与第三产业投资正在呈上升趋势。

　　国家统计局刚刚发布的数据显示，今年1-6月份，全国固定资产投资(不含农户)181318亿元，同比名义增长20.1%(扣除价格因素实际增长20.1%)，增速比1-5月份回落0.3个百分点。其中，第三产业投资增速快于全部投资，投资达到99382亿元，增长23.5%。

　　“上半年的经济数据表明，目前，我国经济仍处于自2010年经济反弹之后的缓慢回升通道，但未触及底部。”中国人民大学经济学院副院长刘元春昨日接受《证券日报》记者电话采访时表示，第三产业投资上升是经济结构调整的可喜变化。

　　有分析人士表示，今年上半年第三产业投资增加快于全部固定投资，这与国家加大对服务业基础设施和重大项目建设投入有很大关系，也是推动经济结构调整的具体表现。

　　另外，值得注意的是，今年1-6月份，全国民间固定资产投资115584亿元，同比名义增长23.4%(扣除价格因素实际增长23.4%)。民间固定资产投资占固定资产投资的比重为63.7%。

　　“民间固定投资增长是国务院简政放权的直接体现。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军接受《证券日报》记者采访时指出。

　　刘元春强调：“我国人均GDP超过6000美元，达到中高发展中国家收入水平，部分区域开始迈向后工业社会。这决定了中国将从传统的一般制成品需求转向中高端制成品和服务类需求，这种需求结构的变化，是引致第三产业快速发展的动力源之一。”

　　刘元春表示：“在固定资产投资减速的背景下，为更好稳定增长，下半年的核心政策仍然是促进民间投资。”

　　规模以上工业增加值同比增长9.3%仍须转型升级

　　■本报记者 丁 鑫

　　昨日，国家统计局发布的国民经济运行数据显示，今年6月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.9 %(扣除价格因素的实际增长率)，比5月份回落0.3个百分点。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.68%。1-6月，规模以上工业增加值同比增长9.3%。

　　业内人士指出，我国工业经济目前虽然保持着平稳发展态势，但是工业经济内部却存在很严重的产能过剩问题，PMI逐渐逼近50%与PPI的持续负增长都表明，目前，我国工业经济处在产业升级和结构调整时期。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受《证券日报》记者采访时表示：“从目前整个制造业来看，传统发展模式需要进行根本性转变。目前，整个制造业的各项生产成本都在逐渐上升，因此，依靠低成本的原有观念进入市场已经不可行。”

　　对于制造业如何取得突破这一问题，赵锡军认为，这需要企业通过挖掘自身的内在潜力来提高产品的创新、技术的创新、质量的提升等，而这个提升的过程完全取决于企业自身的能力和潜质，企业自身发展得到突破才能使整个制造业乃至工业经济迎来新的突破。

　　赵锡军还指出，上半年经济数据整体上是处在预期的范围之内，说明整体经济运行情况还是十分平稳的。在整体经济处于平稳状态的情况下，经济结构调整和转变经济发展方式的推进情况将决定下半年经济的整体走势。

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运认为，中国经济仍处在工业化和城镇化加速推进的过程之中。无论是从数量，还是从质量提升角度，城镇化都还有较大的提升空间，以人为本的城镇化和新兴工业化的高度融合也会释放出极大的投资和消费潜力。

　　6月份出口增速下降3.1% 创44个月最低值

　　■本报记者 刘丽靓

　　据海关总署近日发布的进出口贸易数据显示，6月份我国进出口双双下降。其中出口增速下降3.1%，创下自2009年11月份以来44个月的最低值;进口增速下降0.7%，为最近4个月以来最低。

　　业内资深专家认为，目前，虚假贸易的水分已基本被挤出，下半年进出口仍面临较大挑战，但随着欧美等国家的经济不断改善和量化宽松退出预期的不断强化，下半年出口恶化情况或将止住，预计增速会逐渐企稳。

　　统计显示，6月份当月，我国进出口总值3215.1亿美元，下降2%。其中出口1743.2亿美元，下降3.1%，创下了金融危机之后出口同比增速最低值;进口1471.9亿美元，下降0.7%;贸易顺差271.3亿美元，收窄14%。上半年，我国进出口总值19976.9亿美元，增长8.6%。其中出口10528.2亿美元，进口9448.7亿美元，贸易顺差1079.5亿美元)，同比分别增长10.4%、6.7%和58.5%。

　　申银万国首席宏观经济分析师李慧勇表示，6月出口增速回落主要受到去年出口基数较高、外管局和海关总署持续打击套利贸易以及人民币对美元走强带来出口压力增大等因素影响。进口增速下滑则受到国内工业生产放缓，降低对原材料进口需求所致。

　　“总体看，下半年进出口仍面临较大挑战，增大了我国经济下行压力，促进外贸稳定发展的政策或将颁布。”李慧勇称。

　　“目前，虚假贸易的水分已基本被挤出，出口下滑更似是受到人民币实际有效汇率持续升值的冲击。”华创证券分析师华中炜认为，随着美国经济的平稳回升和量化宽松退出预期的不断强化，热钱流入国内的规模将大幅缩减。在需求方面，美国稳定回升，欧洲逐渐触底企稳，虽然不会出现爆发式的需求增长，但欧美等国家的经济面不断改善将对中国出口起到带动作用。

　　房地产固定投资增速较前5个月回落0.3个百分点

　　■本报记者 李木子

　　国家统计局昨日发布的数据显示，今年1-6月份，商品房销售面积51433万平方米，同比增长28.7%， 增速比1-5月份回落6.9个百分点，商品房销售额33376亿元，增长43.2%，增速比1-5月份回落9.6个百分点。

　　从投资情况来看，今年上半年全国房地产开发投资36828亿元，同比名义增长20.3%(扣除价格因素实际增长20.3%)，增速比1-5月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资25227亿元，增长20.8%，增速回落0.8个百分点，占房地产开发投资的比重为68.5%。

　　房地产销售方面，在经历了3月份成交量的井喷之后，近几个月住宅销售量有所回落。国家统计局发布的数据显示，1-6月份，商品房销售面积51433万平方米，同比增长28.7%， 增速比1-5月份回落6.9个百分点;其中，住宅销售面积增长30.4%，办公楼销售面积增长31.7%，商业营业用房销售面积增长8.3%。商品房销售额33376亿元，增长43.2%，增速比1-5月份回落9.6个百分点。

　　同时，中原地产市场研究部发布的数据也显示，6月份住宅销售继续回落，整体市场略显疲软。在此情形下，全国房地产开发景气指数再度微量下滑，比上月回落0.03点，跌至97.29。

　　“手中有粮”是今年房地产企业的真实写照，这也给了房企在土地市场驰骋的底气。国家统计局发布的数据显示，1-6月份，房地产开发企业到位资金57225亿元，同比增长32.1%，增速比1-5月份提高0.1个百分点。其中，国内贷款9901亿元，增长30.4%;利用外资234亿元，增长15.9%;自筹资金21630亿元，增长16.3%;其他资金25460亿元，增长50.3%。在其他资金中，定金及预收款15713亿元，增长51.2%;个人按揭贷款6763亿元，增长60.4%。

　　不过，值得注意的是，虽然上半年土地市场一片繁荣，但房地产企业土地购置面积却同比下降。1-6月份，房地产开发企业土地购置面积15721万平方米，同比下降10.4%，降幅比1-5月份收窄2.7个百分点;土地成交价款3699亿元，增长7.5%，增速提高3.8个百分点。

　　◆专家连线

　　▲中原地产市场研究部总监张大伟

　　投资冲高回落，相比1-5月份，上半年的投资增速回落。主要原因是：虽然“国五条”落地细则力度不强，但一季度冲高的成交量透支了市场需求，叠加信贷政策收紧影响了投资的继续放大。

　　今年上半年，房屋施工面积与房屋新开工面累计同比都有不同程度的增长。房屋新开工面积在去年表现不佳的情况下，今年出现了逆转。而这往往是房企对未来房地产市场作出预判的依据。今年上半年，两个指标基本属于平稳低速增长，因此，房企对后市是一个看稳的态度，预期下半年楼市成交仍将持续平稳增长。

　　从上半年数据看，房企在一、二线土地市场竞争激烈，但从全国土地市场看，因为三、四线城市的高库存，土地成交依然同比下降。

　　从资金来源情况看，开发商资金情况依然非常好，销售火热给了开发商充裕的资金。此外，房企多元化筹措资金，避免受到调控影响。楼市调控已经常态化，房企对资金安全更加关注，多元化融资可以降低资金风险。

　　▲上海易居房地产研究院副院长杨红旭

　　上半年商品房销售火爆，但土地市场分化越发严重，预计房地产开发投资增幅将会中高位盘整，预计全年房地产投资增速维持在20%-25%。

　　商品房成交火爆，同比增速冲高后持续下滑至29%，均价走势差不多;但市场库存继续增长，房屋新开工增幅，由负转正，预计全年将为正增长。

　　M2同比增长14%

　　企业投资意愿低迷

　　■本报记者 夏 青

　　7月15日，今年上半年金融统计数据报告出炉。报告数据显示，6月末，广义货币(M2)余额达到105.45万亿元，同比增长14.0%，比上月末低1.8个百分点，比上年末高0.2个百分点;狭义货币(M1)余额31.36万亿元，同比增长9.1%，比上月末低2.2个百分点，比上年末高2.6个百分点;流通中货币(M0)余额5.42万亿元，同比增长9.9%。上半年净回笼现金509亿元。

　　但同时，新增贷款规模增长放缓。截至6月末，本外币贷款余额72.87万亿元，同比增长15.1%。分部门看，住户贷款增加2.07万亿元，其中，短期贷款增加8458亿元，中长期贷款增加1.23万亿元;非金融企业及其他部门贷款增加3万亿元，其中，短期贷款增加1.24万亿元，中长期贷款增加1.36万亿元，票据融资增加2793亿元。6月份人民币贷款增加8605亿元，同比少增593亿元。6月末外币贷款余额7758亿美元，同比增长33.2%，上半年外币贷款增加924亿美元。

　　此外，数据还显示，6月末，本外币存款余额103.64万亿元，同比增长14.1%。上半年人民币存款增加9.09万亿元，同比多增1.71万亿元。其中，住户存款增加4.13万亿元，非金融企业存款增加2.32万亿元，财政性存款增加9588亿元。6月份人民币存款增加1.60万亿元，同比少增1.26万亿元。6月末外币存款余额4415亿美元，同比增长9.0%，上半年外币存款增加313亿美元。

　　上半年，银行间人民币市场以拆借、现券和债券回购方式合计成交132.47万亿元，日均成交1.09万亿元，日均成交同比增长3.8%。而6月份，银行间市场同业拆借月加权平均利率为6.58%，比上月高3.66个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为6.82%，比上月高3.81个百分点。

　　◆专家连线

　　▲招商证券宏观研究主管谢亚轩

　　6月末，金融机构超额准备金率为2.1%，高于上季度末2.0%，流动性还是较为充裕。

　　M2与M1同比增速降幅较大缘于同业业务收缩、减少存款派生等几大原因。此外，财政存款投放规模放缓，外汇占款下降也减少了存款增速。招商外汇供求强弱指标显示，6月金融机构外汇占款规模有可能是自去年11月以来首次负增长。6月财政存款下降1158亿元，较去年同期下降一半。企业活期存款同比增速连续第二个月下降，存款定期化，显示企业投资意愿低迷，企业活力不高。

　　不仅如此，受央行中下旬窗口指导的影响，信贷投放规模低于季节性水平。央行收紧流动性、降低货币乘数，减缓了存款增速，对信贷增量也有负面影响。

　　在金融“国十条”以及“盘活存量，用好增量”等多项政策指引下，预计今年三季度货币政策空间不大，维持稳健的政策基调。

　　▲摩根大通中国首席经济学家朱海斌

　　6月份社会融资总量低于预期，尤其是非银行类信贷增速。不过虽然信贷增长将放缓，但其速度仍将大大高于名义GDP预期增速。打击投机性金融活动以及利率自由化将有助于信贷传导机制的效率恢复。