局外人看不懂的银行间市场

　　证券时报记者 朱凯

　　某外资银行债券交易员说，他打算在周五的日记中这样写：愉快的一周终于过去了！这一周中，我每天的工作就是借钱借钱……钱真的很难借，有时候要给很高的利率，有时候还要打折处理持有的债券。但相比股市而言，我们是幸福的！
　　某基金公司交易员说，她打算在双休日画一组漫画，好好纪念一下这惊心动魄的一周。她认为，这个市场是小众市场，但却是可以与央行直接对话的市场；这个市场是不透明的市场，但却是可以影响全局的市场。她相信，这个市场的欢笑多于泪水。
　　他们都认为，中国的银行间市场，是局外人永远看不懂的地方。这里发生的很多事，都是被“二传手”、“三传手”传播出去的，其中有不实消息，有过分渲染，也有很多的澄清与道歉。大部分人甚至不清楚这些公开说明本身是真是假，某些人或许知道真相，但什么都不会说。
　　银行间市场就是这样一座城，不是里面的人想出来或外面的人想进去，而是外面的人无法了解里面到底发生了什么。这里有胡乱的猜测和揣摩，然后就是稀里糊涂的下跌。
　　城里面的人说，一开始，大家都认为央行会出手，但后来多数人认为，即使不放钱，央行也会暂停央票发行。最后全部的人都想通了，央行肯定不会放钱，但会让有钱的大型银行略微降价放出一些钱。
　　情绪反复波动，造成了回购利率的大起大落。这周的5个交易日里，隔夜利率先下跌214个基点，然后又连续3天上涨686个基点，周五又大幅回落305个基点。利率曲线，就像是一道锋利的“闪电”。
　　经历了这一周，银行间市场的人都还坚强地活着。尽管债券收益率大幅攀升、资金成本剧烈波动，但多数人都相信，过了7月5日（半年末考核后的首次准备金例行补缴日）那个鬼门关以后，一切都会好起来。