热钱大进大出要抑制

　　央行行长周小川近日在国际货币会议年会上表示，国家相关部门已关注到热钱流动，并且已在进行监测，但中国不会通过竞争性的货币贬值来提高自己的竞争力。

　　今年以来，我国外汇储备和外汇占款一改2012年相对平稳的态势，出现急剧攀升。结合一段时间以来我国银行结售汇高额顺差、外贸进出口异常现金流等现象观察，其背后有大量国际热钱流动，我们必须保持高度警觉。

　　人民币快速升值已经对我国企业出口产生了直接的负面影响。据商务部调查显示，目前外贸企业尤其是中小企业出口利润被进一步压缩，“有单不敢接”现象严重。热钱给我国金融安全带来重重隐患。

　　国际热钱“有进就有出”。根据经验，国际热钱往往在新兴经济体经济趋热时流入，放大经济的周期性波动;而一旦实现预期获利目标，或流入国结构性问题显露、经济增长速度放慢，热钱就会迅速大规模撤离，资产价格泡沫瞬间刺破，引发灾难性后果。

　　近几年来我国经济发展势头良好、人民币持续升值，短期内似乎看不到热钱大规模撤出的迹象。但这并不是没有可能。比如近来对美国量化宽松货币政策转向或退出的预期逐渐增强，就增添了市场对于国际热钱流向将发生逆转的猜测。

　　人民币资本项目可兑换的操作方案已被提上日程，我国推动人民币国际化的路线图和时间表日益清晰。金融改革对流动性的管理和把控提出了更高要求。我们必须充分考虑风险，及早锁定风险，研究合理控制流动性、抑制国际热钱大进大出、应对可能出现局部金融风险的预案。

　　(原文刊于6月13日《经济日报》，有删节，原题为《及早锁定热钱大进大出风险》)