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两大股指期货上市 风往哪吹

发布时间:2015-4-16 15:50:53 来源:本站原创 浏览: 【字体:

  两大股指期货上市 风往哪吹

  继2010年4月的沪深300股指期货开闸后,中金所上证50、中证500股指期货合约定于今天上市交易,为股指期货合约产品再添丁。

  据此前中金所在3月30日发布的《关于上证50、中证500股指期货合约上市交易有关事项的通知》(以下简称《通知》),上证50和中证500股指期货合约自2015年4月16日起上市交易,首批上市合约为2015年5月、2015年6月、2015年9月及2015年12月合约,挂盘基准价由中金所在合约上市交易前公布。

  股指期货再度出场,引发一众投资者关注。上一次股指期货合约推出还是在2010年,近5年之后再度面世,新的股指期货合约标的将会为市场带来怎样的影响?而对投资者来说,这又意味着什么?

  功能

  为蓝筹和中小盘股提供风向标

  据《通知》规定,上证50和中证500股指期货的交易保证金为合约价值的10%,交易的手续费标准暂定为交易金额的万分之零点二五,交割手续费标准为交割金额的万分之一。

  据了解,上证50指数成分股代表了关系国计民生的大型企业,目前流通市值约9.6万亿元,约占沪深A股流通市值的30.38%,主要集中在金融、地产、能源等支柱性行业,而中证500指数成分股是沪深两市中500只中小市值上市公司,目前总市值为5.4万亿元,约占沪深A股市值的14.42%。

  与此前推出的沪深300股指期货不同的是,中证500股指期货作为沪深两市小盘股的代表性指数,上市后将填补市场中巨大的小盘股套保、套利和交易需求,上证50则能满足投资者对大盘蓝筹股的风险对冲需求。此外,从整体看,未来股指期货不仅仅能反映沪深市场行情,也能够反映具体板块分化行情。

  另一方面,在牛市如火如荼的当下,越来越多的投资者蜂拥入市,沪深两市波动加剧、大小盘股交替上涨,此时新合约的出世或恰逢其时。

  数据显示,本轮行情启动前,即上证综指2014年初至7月初的年化波动率仅为13.51%,而去年7月初至今的年化波动率达到23.57%,股市上涨最快的两个月内年化波动率达到39.56%。股市波动率加大引发了对股指期货的避险需求。就数据来看,2014年下半年股指期货成交量与持仓量屡创新高。

  随着资产管理市场的扩大,基金公司对风险管理产品的需求也在提升。据基金业协会的官网数据,截至2014年12月31日,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构的资产管理业务总规模约20.5万亿元。仅以参与股指期货市场规模较大的基金专户产品为例,产品数量就达1.25万只。中金所方面表示,新品种股指期货出台后,既可为资管产品提供风险对冲,也可满足产品要求的精细化风险管理。

  影响

  不会改变股市长牛趋势

  在牛市渐入佳境的当下,任何风吹草动都牵动着投资者的神经,而股指期货的出台更是备受关注。原因之一便是,从2014年7月开始,股票现货市场走出一波牛市行情,上证综指上涨超六成,这也意味着市场调整压力在增加。

  此前沪深300股指期货合约出台的时候,市场曾迎来一波调整,此次新产品落地,是否会走出一波不一样的行情?

  有业内人士认为,此时的市场背景与当初已经截然不同,尽管面临调整压力,但长牛趋势不改的情况下,股市情势仍将向好。兴业证券(601377,股吧)认为,从海外经验来看,股指期货推出后,短期内大多数国家或地区标的指数走势均存在不同程度的反转,即股指期货推出前上涨,股指期货推出后现货市场短期内会不同程度下跌。不过,股指期货的推出都没有改变这些市场中长期走势。

  作为市场风向标,股指期货应随市场波动而波动,而非反向牵制。中金所提供的数据也显示,尽管沪深300期指出台后股市有所调整,但并没有影响市场长期走势。

  中金所提供的数据显示,截至2014年12月31日,股指期货市场客户数207819户,沪深300股指期货成交6.11亿手,累计成交金额464.52万亿元,日均成交53.43万手,日均成交金额4060亿元。股指期货的交易市场仍然火爆,并随着牛市的演化而逐渐上升,未来仍将有更大的上升空间。

  连线

  恒泰期货首席经济学家江明德(博客,微博):

  新期指利好期货市场

  股指期货新品种面市,恒泰期货首席经济学家江明德表示,无论是从风险管理角度还是从股指期货市场角度来说,都是利好消息。

  江明德认为,股指期货添丁的意义,一方面是对现货市场的风险对冲作用增强,另一方面作为投资标的,也为投资者提供了更广泛的选择。股指期货市场正在进入多元化交易的时代。而对于未来的市场影响,江明德表示,从国际股指期货上市前后市场交易情况统计看,大多数情况下,新的股指期货上市前股票会出现短时下跌,但并不会影响长期走势。

  而对于有意以股指期货为投资标的的投资者,江明德提醒,与股票现货市场相比,期指交易机制和交易特点都不同,杠杆倍数更大,也放大了风险。他提醒投资者,要将资金管理放在第一位,不能满仓交易。交易者如果出现亏损头寸,要及时止损,不能拖延。

(责任编辑:HF026)


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