余丰慧：央行罕见大力度降准为哪般

　　中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。
　　按照一季度底的人民币存款余额124.89万亿元，下调各类金融机构准备金率1个百分点，就将释放给商业银行等金融机构1.25万亿元流动性。加上对农信社、村镇银行等，以及将农合行准备金率水平下调至农信社水平，最厉害的就是“对符合审慎经营要求且‘三农’或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。”几家大型银行可能降准1.5个百分点。
　　普遍性降准1个以上百分点从金融危机以来都不多见，对大型银行降准1.5个百分点更是罕见。以此综合测算下来，这次降准可能释放的流动性总额在2万亿元，历史上都罕见。
　　货币政策彻底大放水、大宽松了。预计降息将很快到来。定向调控，定向降准降息都不复存在了。这对股市、楼市都将带来实质性利好。但究竟效果如何？掌控权在商业银行等金融机构手里。从专业角度说，央行将2万亿元的法定准备金转到了商业银行等金融机构的超额准备金账户，由商业银行等金融机构掌握使用。
　　在目前实体经济严重不景气状况下，放水越多越不会进入实体经济，反而通过各种途径进入到股市里，也将慢慢进入到房地产里。最终使得实体经济越来越颓废，股市泡沫越来越大，金融风险越来越高。
　　如何让资金“爱上”实体经济，这是个大问题。如果降准释放的大量货币流动性，都投向股市的“怀抱”，那么，无论降准多少次，实体经济融资难融资贵的问题都很难解决，实体企业一辈子都娶不到货币流动性这个美丽新娘。
　　解决货币信贷资金的流向问题，比降准释放货币的总量问题更加迫切。