前海如何避免成皮包金融中心？

前海如何避免成皮包金融中心？

2011年天津以税收优惠、一站式注册招揽了2400家国内外PE入驻，结果PE只注册天津，领取政府补贴和享受税收优惠，却不租办公室、不落地经营，甚至天津都没有联络人。一年后，天津开始对PE进行规范整顿，若年检不能通过，就能取消执业资格，结果不少基金出走天津，竹篮打水一场空。对于目前前海PE注册15%的低税率和到香港集资人民币投资内地项目，一是具有香港利率5%左右的低成本，比内地10%左右的银行信贷成本低5%左右，第二是增值税税收比内地便宜10%，内地企业税率一般在25%左右。前海如果避免成为皮包金融中心呢？

笔者认为，仅仅通过一站式注册是不够的，PE还需要地方政府提供如何管理好所投项目，所以，笔者认为，深圳市有必要通过聘请专家整合辖区范围内的中小企业，打造成一大批大型企业，然后让PE进入，这样，PE进入就具有安全性、短期性，而且由于因地方政府出面整合中小企业，具有地方政府背景，所投也比较放心。这种改造过的大型企业，需要的PE资金数量可以巨大，地方政府有必要在上市上协助。如此，这种地方政府服务，才是PE愿意在深圳前海租办公房、落地经营、设立联络人的动力。也才会带动深圳前海成为第二个上海陆家嘴金融区，能为深圳前海带来繁荣，最终促进深圳经济的金融业大发展。

很明显，不能单纯指望PE投资当地实体，但是通过改造深圳市辖区内的中小企业，成大型企业，PE才会感兴趣，PE才会安家落户。天津之所以成为PE空城，就是不会这样进行事前干事，结果竹篮打水一场空。所以，深圳应该避免成为第二个天津。

另外，PE先投资深圳，稍后投资全国，所以，深圳市政府也要想办法通过专家协助PE治理其全国所投企业的各种整合，如此，PE们才会安家落户前海，把前海作为PE们的总部，不仅PE们控股企业的全国税收可以回到前海，而且，可以在前海进行各种PE项目资金对接交流会，可以让这些PE们所控股的全国企业的各种会议、活动、路演、发布等放到前海进行。彻底搞活前海经济，成为第二个拉斯维加斯。所以，可以把前海打造成开曼+拉斯维加斯+企业整合之都的三合一，这才是前海应该进行的事情。

笔者认为，仅仅提供一站式注册坐等市场成熟，无异于水中望月，海市蜃楼，不切实际。但是，又不能不提供一揽子注册PE，所以笔者的意见是分两步走，第一步就是先聘请专家整合深圳市管辖范围内的中小企业进行整合，以自愿为主，改造后，可以让多家前海注册的PE优先进入。第二步就是通过设立前海企业整合之都，协助PE们在全国攻城夺塞，并把全国肥水借助PE控股和PE总部引向前海，这才是关键要义。坐等是不可能让前海成为第二个陆家嘴那样兴市的。

目前外资注册前海大多可以采取VIE的两层持股结构，在香港与前海同时注册，通过前海持股香港的母公司，然后通过香港母公司担保进行融资，将香港募资资金注入前海的独资子公司或控股子公司。如此，融资程序就完成了。

目前深圳金融办正在考虑向国务院申请较大的一次性投资额度，在此额度内，深圳享有特批的权限，将不会向国务院审批了。

综上所述，笔者认为，如果前海能够转型国务院放权、成立企业整合之都、先整合深圳市中小企业成超大型企业，让注册PE优先大量进入，并协助上市，一般支持PE们通过一家或多家一次性控股深圳市管辖外的一家改造完毕的大型企业，把这些外地控股企业的活动、会议、新闻发布会、路演等活动放到前海，这才是前海金融特区的特性。如此，就避免成为中国版开曼群岛了，否则，前海将成为一个空洞的皮包金融中心。

作者简介：吴东华，商务部中国企业走出去研究中心顾问，预测欧美元趋势第一人，第一整合专家，印度经济专家，外贸专家，世界经济专家，创立“解购论”来淘汰“并购论”，提出第四驾马车来给中国各地政府和企业整合转型，成为中国政府和企业转型的第一导师。协助各地政府整合把脉，把脉企业投资风险，风险并非如国内外专家所言在于文化，而在于未来预测、多层次经营与否以及能否随机应变的整合。

写于2013年4月29日星期一  我的博客http://wudonghua020.blog.163.com