企业海外买矿错买品牌错还能买啥？

企业海外买矿错买品牌错还能买啥？

商务部中国企业走出去研究中心顾问  经济学家  吴东华

写于2013年4月16日星期二  我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

原来中国企业走出去收购，成功率不足20%，中铝2008年和美国里约公司合作用145亿美元，收购力拓英国公司12%的股权，成为力拓英国公司单一最大股东，当时中铝表示不进入董事会，不干预力拓的经营。2009年中铝想收购澳大利亚力拓公司14.9%的股权，想收购力拓英国公司股份增加到19%，谋求在力拓集团整体持股比例增加至18%左右，由于没有把握好欧美元趋势影响股市的见底反攻，导致股市最低时没有敲定，后来随着股价的上升，变成要追加资金才可以收购，另外，必和必拓参与收购力拓的搅局，中铝收购力拓失败了。现在全球矿业融资比较困难，价格也是比较低的，于是国内一些经济学家鼓吹收购海外矿产是抄底，笔者认为错了。现在欧债危机，一些欧债品牌原来价格很贵，现在比较低，收购成本下降，于是国内经济学家鼓吹出海收购品牌，笔者认为也是错。那么，中国企业海外还能收购什么呢？

全球矿业资产价格特别低就值得购买吗？

笔者认为，虽然2012年全球并购1803宗矿业交易，创下2005年以来的最低，但是中国城镇化并非是房地产拉动经济，而是产业城镇化，农民工进城市民化。所以，中国不排除严厉打压房地产的政策出台，比如房产税，等其他措施。所以，买矿是个高风险的买卖，如果你是在海外发展中国家开钢铁厂，那么可以考虑少量收购。

一季度中国商品房成交增长六成，国内一些经济学家们乘机说，中国房地产是供应出现下降，库存只够半年销售，由此可见，这是刚需。笔者告诉你，这是误导。假如中央出台政策，家庭一代人允许拥有一套房子不进行商业缴税，一个家庭三代或超过三代人最多可拥有三套房子不进行商业缴税，其余的多出来的房子一律按每年市值的5%缴纳商业税收，我们按上海市中心70平方米每平方米4万元计算，就是280万元，一年缴税就是14万元，这大大高于这条房子一年的出租收入，变成亏钱，如果国家采取这样做，你也没有办法，毕竟你是投资而非自住，占有超出平等公平之外的公共空间、土地面积，自然可以向你收税，如果是这样，很多房子就会被迫卖出来。另外，官员财产申报，也导致官员房产被迫卖出。

笔者觉得，目前在反腐成为中国、俄罗斯、法国等国主流的影响下，打击避税、逃税、反腐成为全球主流趋势，那么中国也不例外。所以，房地产不再是中国经济的重头戏，另外，将来一家三套房子的由于老一代的死去，下一代两家合并一家，两家老一代就多出来两套商业纳税的房子，变成其中一家的户口转到对方家庭，又多出来一套房子进入商业纳税，三套房子纳税的成本是很大的，迫使赶快卖出两套老一代住的房子，到那时，房子就会过剩。通过限制最多家庭三套房子不缴纳商业税收，许多投机分子就交不起手中更多房子的年商业税收，只好抛出房子。所以，房子一下子就会多出来。

由此可见，中国房子并不是刚需，而是被投机分子利用了，搅得整个中国乌烟瘴气，不排除习近平动真格子。如果采取笔者的方法，那么中国房子不是供应量太少而是太多了。

所以，笔者并不建议海外买矿，就是基于上文这个道理。如果你在海外有别的钢铁厂替代国内接订单的需求，那又当别论了。

海外品牌值得并购吗？

笔者认为，现在的消费者已经不看中品牌了，而是看中做工和料子以及款式和时尚元素，当然个性化正成为主流。国外LV等欧美奢侈品品牌面临销售下降的命运，亚洲品牌面临崛起，像韩国的名牌包制造商Couronne，马来西亚高档服饰品牌Farah Khan，上海丝巾制造商“WOO妩”，这些产品比欧洲产品更赢得了客户。设计正成为关键，牌子已经不成为最重要了，那么，在这种趋势下，会扭转亚洲国家消费者的心理行为，再加上彭丽媛随习近平首次出访力挺国货，习近平不许官员靠近奢侈品，提倡节俭，欧洲已经面临去债务化，这些因素决定了欧洲奢侈品品牌价值进入衰退大趋势，这种品牌是不可以收购的。如果你是为了进入对方的销售渠道，可以收购海外品牌。

中国2017年能成对外净投资国吗？

近日，《经济学人》信息部（EIU）发布了《中国海外投资指数》报告，并预测到2017年中国将成为净对外投资输出国，预计规模达到1720亿美元。我国去年对外投资就达到1150亿美元了，全球排名第三，仅次于美国日本，如果避税天堂算的话，中国是全球第四。可是进入维尔京群岛避税信息被国际记者调查联盟组织曝光，信息已经泄露，笔者预计这些资金将成惊弓之鸟，中国直接就成为全球对外投资老三了。

由于中国在海外俄罗斯的投资、金砖海底投资、金砖银行投资、金砖储备库投资，等等，由此可见，接下来中国海外投资力度很快会翻倍上升。一下子就能扭转中国对外投资赤字这种情况。根据《经济学人智库》排名全球国内风险前十大从大到小依次是委内瑞拉、古巴、伊朗、阿尔及利亚、厄瓜多尔、利比亚、沙特阿拉伯、尼日利亚、阿塞拜疆、安哥拉，但是海外一些资源国家关税和股权要求上升，刚果（金）、科特迪瓦、津巴布韦等国家都提高了矿业税收标准，有的提出本国企业的股份要达到51%，蒙古、印度、塔吉克斯坦也提出加征矿石出口关税，印尼已经提出从2014年开始要禁止原矿的出口，在此之前要加收20%的关税。所以，到海外买矿为了国内生产已经是高风险了，如果到海外矿产国家设厂，加工矿石变产品再变为商品销售，这才是可以进行海外买矿的基本动力，否则，就是面临将来的失败，就算并购成功，经营上也将是失败的。

考虑到欧洲等经济受到阻碍，对外投资力度会下降，自救成为第一重要，所以，海外对华投资受到影响。但是中国对外投资并没有受到影响，另外，考虑到中国粮食、食用油、饲料、农副产品的紧缺，都是中国值得到海外投资农场、农业、养殖业等的机会，所以投资澳大利亚、加拿大、乌克兰、巴西等国农业会加大力度。

综合起来看，中国对外投资力度很大，有粮食的、替代国内出口的等因素，笔者预计2015年中国就能成为海外投资顺差国，比2017年提早两年。

综上所述，笔者认为，中国企业现在海外买矿买品牌都面临高风险，除非为了海外就近加工，为了国内产品进入海外销售渠道，才可以进行海外适度收购，否则注定是个失败。买地、买农业、买技术、买销售渠道等，才是国内企业家的正确方向。