塞浦路斯救助事件影响深远

近日，塞浦路斯为解决其主权债务和银行危机而向欧盟和国际组织求助。欧盟、欧洲央行和IMF同意提供100亿欧元贷款援助，但要求其自筹资金58亿欧元，最初方案是要求塞银行开征存款税，最终改为对塞两大银行10万欧元以上的存款账户减记（减记幅度达40%以上）、重组关闭第二大银行等。塞打劫储户，开创了欧债危机处理新模式，这能否解决危机，影响如何，引人关注。

欧盟对塞救助条件严格，有着复杂的政治经济考量

首先，塞浦路斯无足轻重，欧盟拿其开刀，树立危机救助新模式。塞浦路斯危机严重，银行资产达到GDP的7倍，与冰岛危机爆发时银行资产为GDP的8倍相当，且政府濒临破产，但它只是欧元区的小国，无足轻重；欧盟认为即便它出现严重的社会动荡，也不会产生严重的后果。塞国银行业过度膨胀，并与犯罪活动有关，欧盟对此早就心怀不满，法国财长曾形容塞浦路斯搞的是「赌场型经济」，认为必须终结这种失衡的经济模式。在欧元区金融市场趋于稳定的背景下，欧盟有意拿它开刀，树立“谁犯错误谁承担损失“的危机处理原则，威慑那些不“不听话”的国家，并为应对今后更大的国际金融动荡做准备。

理论上，对于陷入危机的银行，由投资者而不是纳税人承担损失，也有道理。但是，由于银行是一国经济支柱，存款不同于投资，一国政府通常会尽力救助和保护本国大银行及其存户，而不轻易放任存款失去保障，加剧市场恐慌和金融危机。

其次，欧盟特别是德国对救助态度不积极。德国作为欧元区援助机制ESM最大出资国（占30%),国内民众一直不支持政府用纳税人的钱救助其它国家。塞浦路斯银行对储户征税，与德国机构和民众关系不大。今年9月份举行大选，默克尔政府不愿在竞选之前被视为软弱派。因而，德国在救助塞浦路斯银行态度上趋于慎重，要求提高。

第三，打压俄罗斯在塞浦路斯的政治经济利益。塞浦路斯是知名的国际离岸金融中心，俄罗斯对塞浦路斯有很强的政治经济控制力和影响力。政治上，目前俄罗斯在塞浦路斯部署30架苏-35新型战机，主要部署在面对土耳其、叙利亚和黎巴嫩方向的海岸。

经济上，塞浦路斯银行与俄罗斯银行、富人关系密切，俄罗斯商人控制了塞浦路斯很多领域。自上世纪90年代，俄罗斯的大宗商品交易商开始把资金存放在塞浦路斯银行，大型企业把塞浦路斯作为避税天堂。据统计，2011年塞浦路斯吸引了1197亿美元来自俄罗斯的“投资”，同期塞浦路斯也向俄罗斯转移了1299亿美元，这个数字超过塞浦路斯GDP规模的五倍。在塞648亿欧元银行存款中，俄罗斯储户154亿欧元，约占存款总量的1/4。同时，俄罗斯很多大型银行都卷入了塞浦路斯的业务，2011年俄罗斯向塞政府提供了25亿美元贷款。总之。据穆迪估计，俄罗斯公司和个人在塞存款达310亿美元，加上对当地注册企业的贷款，俄罗斯在塞的风险敞口约为600亿美元。总之，塞浦路斯打劫储户并实行资本管制，将导致俄罗斯利益严重受损，一方面俄罗斯富人和银行将承受巨大的存款损失，另一方面银行大量资金无法回流，资产质量下降。

塞浦路斯救助事件影响深远

首先，塞浦路斯危机远未结束。塞浦路斯打劫储户，并实行资本管制，只是暂时缓解了危机，而并未解决危机。这违背了保护存款人和欧元区资本自由流动的原则要求，将加剧市场担忧，导致其作为离岸金融中心的和“避税天堂”的优势和信誉不再，支柱产业银行业严重受损，传统经济金融增长模式崩溃。

结果，塞浦路斯将如希腊一样长期陷入财政紧缩、经济衰退和失业高涨的困境，再度出现债务危机和寻求外援不可避免，塞最终是否仍会留在欧元区存疑。一些学者预计今年塞浦路斯经济将收缩10%或者更多。穆迪警告称，塞浦路斯在很长一段时期内都将面临违约及退出欧元区的风险。

其次，欧元区内部分化和动荡将加剧。塞浦路斯打劫储户救助模式在欧盟开创了的先例，不会是特例。欧盟坚决要求塞浦路斯打破禁忌，表明了欧盟在债务危机处理和救助态度上的重大变化，即欧盟已将减少让政府和纳税人承担损失和重组成本，而转向打劫储户。欧盟官员错乱的表态欲盖弥彰的表明了这点。

塞浦路斯打劫储户并实行资本管制模式，暂时不会引发新一轮欧债危机，但是负面影响及后果严重。主要是宣告欧元区边缘国家的银行存款可能遭受较大的风险损失，导致市场预期弱化，一有风吹草动，可能导致存款外逃，即从小银行流向大银行、从边缘国家流向核心国家，边缘国家的金融和经济压力加大。短期内，边缘国家在经济已经陷入衰退、失业率居高不下的背景下，经济持续恶化、社会动荡的风险上升。长期看，核心国家与边缘国家在金融经济方面的两极分化更为严重，经济融合和利益协调更加困难。

第三，俄欧塞博弈将继续牵动国际局势。塞浦路斯打劫储户，俄罗斯储户是最大受害者。在救助方案制定过程中，俄政府的表现前后迥异。在欧盟初次提出存款税方案时，俄总统和总理曾大加指责，指出救助方案需要俄罗斯参与，随后据说对塞浦路斯提出了花钱买军港、控制金融等要价未果。在欧盟与塞达成令俄储户受损加重的救助方案后，俄罗斯意外表示支持该方案，将与塞协商25亿欧元贷款重组。

有媒体解释为，俄罗斯正在争取海外资金回流，俄罗斯富翁已通过塞浦路斯两大银行在伦敦的分行（它们一直开门营业，没有限制取款）偷偷运走了大量现金。实际分析，这种解释很牵强，经不起推敲。

俄罗斯支持欧盟救助方案可能与当前复杂的中东局势有关。但是，俄罗斯不会罢手，将会以储户和银行损失为借口，提出条件，争取更多的政治经济利益。其中，逃税富人的存款损失并不重要，只是为俄提供了一个很好的博弈工具。如果不满足，俄可能会动用别的手段来干涉塞浦路斯问题。仅仅俄罗斯储户撤走大部分资金，银行收紧贷款，也将导致该国银行无法偿还ECB此前提供的90亿欧元, 欧洲央行陷入进一步加大救助或者塞浦路斯银行破产的危机之中。