徐洪才解读两会政策热点

徐洪才：解读《两会》政策热点

给郭树清工作打90分

中广网北京3月18日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国国际经济交流中心专家徐洪才做客《交易实况》为大家解析从两会中透露出的投资热点。

对于中行原董事长肖钢接替郭树清任职证监会一事，徐洪才表示他对郭树清任内工作打90分，同时他也认为未来证监会的政策连续性是毫无疑问的，但可能因个人的风格不同会有所不同

徐洪才：从过去的惯例来看，证监会主席一般都来自银行体系的领导，这一次也不例外，我觉得肖钢有丰富的银行体系工作经验，所以，大家现在希望他担任证监会主席能给大家带来一点新鲜的空气，大家都很期待。

主持人：对于郭树清主席这18个月的工作，有很多不同的观点，比如说北大中国金融研究中心的副主任吕随启教授给了他60分，说他的改革、他的任期基本上是失败的，认为他离开是一个最大的对于股市的利好。也有投资者认为，圈钱首先不是郭树清开始圈的，推动改革来说，暂停新股发行、重审上市公司也得罪了很多人，所以让他挪挪地方也是应有之意。还有很多的投资者为郭树清这18个月的工作叫好。

徐洪才：我为他打90分。他干了很多基础性的工作，功在长远，不会立竿见影，他在朝着正确的方向推进，以前很多年都没发生的事情，在他任期短短一年多时间里都干成了，他对未来的积极影响一定会慢慢表现出来。

主持人：所谓萧规曹随，肖钢上任之后是否会继续规范和完善证券市场，他可能会有什么新的点？

徐洪才：政策连续性是毫无疑问的，但可能个人风格会有所不同。肖钢长期在央行和商业银行工作，对宏观调控及从全局角度，可能会触类旁通，银行体系、货币政策、金融监管中间有很多是相通的，而且还有很多相互影响之处，我相信他会有所借鉴，肯定会在现有基础上再往前推进。

滞涨局面出现可能性不大

中广网北京3月18日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国国际经济交流中心专家徐洪才做客《交易实况》为大家解读两会中透露出的投资热点。他认为现在不可能出现滞涨局面，因为经济增长的中长期动力依然存在。

主持人：政府工作报告当中提到，对于2013年经济工作的目标，GDP增长目标是7.5%，CPI的涨幅控制在3.5%，继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策，看到M2的增长目标是13%。刚才梳理了在政府工作报告当中提到的2013年经济工作的目标，您觉得这些经济工作对于投资者来说我们需要关注哪些点？

徐洪才：我觉得首先要关注的是，总的政策基调还是实施稳健的货币政策和积极的财政政策，但要考虑到目前实际情况。中国经济去年三季度止跌企稳，四季度回升向好，目前延续回升势头，但是基础还不牢靠，特点就是“弱复苏”，而且1、2月份广义货币供应量的增速还比较高，和今年M2的增长目标13%还有差距。所以，从当前情况看，货币政策有一点两难，2月份货币信贷政策在1月份的基础上收紧了一点。看来校正力度还不够。

另外，今年的CPI目标3.5%比原先预期的4.0%下调了0.5个百分点。实现这个目标压力很大，为什么呢？因为2月份CPI到了3.2%，而且去年下半年总体趋势CPI是往下走的，在基数效应的影响下，我们估计今年下半年CPI可能会一路上行，特别是新一届政府上台之后，资金需求自然会比较旺盛。目前，既要考虑到经济增长，又要控制通货膨胀，确实有点两难。若要收紧，把现在的M2增速从15%降到13%，又担心经济下去了；要是放松的话，又担心通胀会起来。因此，下一步的货币政策恐怕还是要回归稳健，要更加稳健一些，总体上要回归中性水平。

主持人：有网友发观点说，会不会出现滞涨的局面呢？通胀难以控制，经济既然是两难，使用一些手段之后，可能经济的这种复苏会弱化。

徐洪才：滞涨是不可能的，因为经济增长的中长期动力依然存在，现在经济复苏总体趋势良好，只不过在现有水平下做一些政策微调，体现超前性和灵活性而已，不会出现那种情况。

新的改革红利要及时跟进

中广网北京3月18日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国国际经济交流中心专家徐洪才做客《交易实况》为大家解读两会中透露出的投资热点。徐洪才认为新的改革红利要及时跟进。

主持人：虽然两会改革的预期比较强，但是因为制度红利意在长远，并不是短期的政策，所以短期因素的增速影响还是比较小的，您怎么来看这样的观点呢？

徐洪才：总体上看，经济增长短期要靠政策，长期要靠改革。最近十多年，我们加入世贸组织以后，参与全球化分工，分享了全球化红利，还有人口的红利。但是，现在看来有些红利正在逐渐消失，新的改革红利要及时跟进，在这种情况下，依靠传统的低成本竞争优势恐怕难以持续了。我们要推动进一步改革，来为未来的经济可持续发展注入新的动力和活力。但是，短期里不可能立竿见影。总体上看，今年在相关政策的正确引导和支持下，同时在改革措施稳步推进之下，经济增速将会保持在8%左右。

我国总体财政风险处可控区域

中广网北京3月18日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国国际经济交流中心专家徐洪才做客《交易实况》为大家解读两会中透露出的投资热点。徐洪才认为总体上财政风险处在可控的安全区域。

主持人：在财政政策方面的目标，全国财政收入预计较上年增长8%，财政支出较上年增长10%，赤字1.2万亿，其中中央财政赤字8500亿元，待地方发债3500亿。对于财政政策的赤字目标、支出方向，投资者到底有哪些需要关注的地方？

徐洪才：首先，增加财政支出赤字和规模，保持必要支出的力度是积极财政政策的重要表现。赤字率连续三年降低之后首次扩增，增加是必要的，一方面因为财政收入现在有所放缓，而且下一步要加快营改增、结构性减税的改革，税收可能还要下降；同时要保障改善民生的支出，要对经济增长、经济结构调整提供必要的政策支持，这需要一定的财政扩张力度，在这样的前提下，增加4千亿赤字是必要的。

主持人：增加了赤字是不是会对政府财政产生一定风险，经济运行的安全性在哪里？

徐洪才：没有问题。按照国际经验，一个国家的财政风险主要看两个指标，一看赤字率，赤字占GDP的比重不超过3%，另一个是国债余额占GDP的比重要不超过60%。中国第一个指标，去年GDP将近52万亿，预计今年大概56万亿，1.2万亿赤字除以56万亿，大概为2%，离3%还有一定的距离。第二，国债余额今年限制在9.1万亿的规模，占GDP比重不到20%，国际警戒线是60%，我们差距很大。所以，总体上财政风险是在可控的安全区域。

未来医疗业三方面有增长潜力

中广网北京3月18日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国国际经济交流中心专家徐洪才做客《交易实况》为大家解读两会中透露出的投资热点。他指出医疗行业未来在四个方面有增长潜力。

主持人：政府工作报告当中也指出，医药卫生的支出是今年政府支出当中增长最快的一部分，增幅是达到27%，您怎么来看这样一个行业未来的潜力呢？

徐洪才：今年的医药卫生支出2600多亿，增长27%，出乎意料，超过了去年的16%。它的使用范围，主要在提高农村合作医疗和城镇居民基本医疗保险的财政补助，标准也提高了。未来行业增长潜力有这么几个方面，一个是马上要公布第二版的基本药物目录，药品从第一版的307种扩大到500多种，因此对相关行业发展来说肯定是一个利好。第二个，药监局下放了审批权，会缩短审批的时间，提高效率，特别是最近药监局发布了一个《关于深化药品审批改革 进一步鼓励创新》的意见，对创新药和仿制药的细则进行了调整，备案制是未来的发展方向。第三个，中医药、传统医药事业会有较快发展，中医药立法今年可望提请人大审议。第四，就是干细胞行业政策出台，行业发展前景比较好。

主持人：卫生部答记者问当中谈到一个问题，医改下一步最重要的就是建立医联体，让基层的医院真正强大起来，而且以三级医院为核心带着几个二级医院辐射一片社区以及乡镇的医疗机构，实现城乡医疗的统筹，通过建设医联体来推动分级诊疗格局，那么这个工作可能一直在推进，您觉得为什么要建立起这么一个医联体，多长时间才能建成这个制度？

徐洪才：不可能一帆风顺，这是一个攻坚战。当然，政策目标是清晰的，就是要加强基层医疗机构的能力，发挥它的作用，要提高国民健康水平，特别要应对慢性病的威胁方面发挥作用。老百姓都寄予期待，这件事情很有意义，但是不是那么简单的。

中国铁路总公司有能力承担2.6万亿的债务

中广网北京3月18日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国国际经济交流中心专家徐洪才做客《交易实况》为大家解读两会中透露出的投资热点。徐洪才认为新组建的中国铁路总公司有能力承担现在2.6万亿的债务，

徐洪才：我觉得，这一次大部制改革是在前六次的基础上又向正确方向迈了坚实的一步，但是任重道远。具体来讲，第一，铁路体制改革目前实行了政企分开，下一步方向恐怕还是要引进多元投资主体，要对铁路总公司进行公司化改造、专业化改造，最终要与资本市场对接。第二，食品安全要解决多头监管和标准混乱的问题，现在进行纵向一体化的整合，将会提高效率。第三，国家新闻出版广电总局的组建，对传统媒体是一个利好，从投资的角度来看，我们要关注相关上市公司的转型、升级和整合。最后是电监会合并到国家能源局，它会有利于加快能源要素价格改革，特别是加快新能源和分布式能源的发展，这里也涉及到电力设备、新能源电力设备等相关的投资主题，肯定是利好。

主持人：对于铁路方面，成立公司之后，两万多亿的债务要多长的时间才能消化？

徐洪才：这个不太好具体回答，但现在中国铁路总公司成立目前的债务比例并不高。另外，对它现在也给予了一些政策优惠，比如国有资产收益不做上缴等。将来，我觉得多元投资主体，包括内资、外资，民营资本、国际资本介入以后，走向资本市场，出资人在股份公司、在现代企业制度的层面应该承担而且有能力承担现在2.6万亿的债务，应该没问题。

成品油及天然气改价利好石化行业

中广网北京3月18日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国国际经济交流中心专家徐洪才做客《交易实况》为大家解读两会中透露出的投资热点。徐洪才认为成品油及天然气改价对石化行业利好。

两会期间，很多投资者和普通百姓非常关注的成品油以及天然气价改的问题，6号，前发改委主任张平也是表示国家和政府已经决定调整成品油定价机制，缩短调价周期，并且将可能取消4%的边界调整，包括发改委人大会议报告中也是突出了一点：完善成品油价格形成机制，全面实施天然气价格改革，试行居民阶梯电价等等，包括央行副行长吴晓灵也提到未来能源性的价格改革很大的空间。

徐洪才：这件事情应该及时推进了，因为这些要素的价格长期扭曲不利于资源的合理配置。这一次调整的核心就是价格形成机制，具体来讲就是缩短调价的时间、周期，提高它的频率，这有利于和国际价格之间联动、接轨，从结果来看，对石化行业是一个利好，它会减少价格剧烈波动带来的存货跌价损失。另外，对中石油也是个利好，因为天然气价改它体现在进口气要减少亏损，井口价要上涨这两个方面，总体上来是一个利好。

节能和资源循环利用为今后政策扶持方向

中广网北京3月18日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国国际经济交流中心专家徐洪才做客《交易实况》为大家解读两会中透露出的投资热点。徐洪才认为环保概念是长期主题，节能和资源循环利用可能是下一阶段政策扶持的方向。

主持人：再来关注另外一个行业环保行业，可能投资者的期待和关注度都是非常高的，您觉得在两会之后有什么新的举措出台，同时关于投资者来说，环保这样一个概念、这样一个板块会不会贯穿2013年乃至今后的主题呢？

徐洪才：这应该说是一个长期的主题，从这次政府工作报告看来，它强调要大力推进能源资源节约和循环利用，重点工作不仅是治理污染和保护环境的问题，更重要地是节约。这里面，节能和资源循环利用可能是下一阶段政策扶持的方向，按照发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》涉及到节能环保有三个方向，包括高效节能、先进环保、资源综合利用等，领域更宽了，对于垃圾焚烧发电、资源综合利用、高效节能电机等都有了一些政策支持，另外，像脱硫脱硝等方面也有了电价补贴。2013年节能环保政府支出2100多亿，占中央财政支出七万亿的3%左右，比例和往年差不多，重点应该是在节能工程、环保产品、惠民工程、资源循环利用、污水处理等方面。另外，可能会突出大气污染的防治，这与近期大家比较关注PM2.5有关系。

主持人：未来应该说环保这个行业是形势一片大好，但是路还依然是很崎岖的。而且我们也看到，两会代表在这次两会当中也特别讨论到我国环保的问题，说十年花了四万多亿大家没有大的改观，刚才和投资的分析人士也在探讨这个环保话题的时候，都在谈到整体行业的利润率，它的效益并不是很好，而且很多的企业在减少污染、减少排污这方面主动性、积极性并不很高，这些都是未来的问题。

徐洪才：下一步要加强政策的执行力，要加强监控。另外，对某些重点，有些领域，像工业污染的防治、地下水的污染恐怕也要有相应的政策支持。