如何强化新型城镇化的金融保障？

刚刚结束的中央经济工作会议将新型城镇化放在了相当重要的位置，列为明年经济工作的六大主要任务之一。会议提出，要积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量，要走集约、智能、绿色、低碳的新型城镇化道路。会议结束后，各地纷纷出台相关政策规划，以求为新型城镇化破题。

观察各地陆续推出的规划方案，无不把基建投资放在首位。比如福建，近日发布了推进城镇化发展十二条措施，提出加快厦门地铁、厦漳泉1号线以及福蒲宁城际轨道交通等项目建设；江西省住建厅则提出“建筑业助推新型城镇化建设”，2015年全省建筑业总产值将突破4000亿元。

面对各地政府的雄心壮志，如何强化新型城镇化的金融保障成为基层官员首要关心的问题。尤其在新型城镇化的“新”上，恐怕会让各级政府颇为头疼。中央经济工作会议提出，要构建科学合理的城市格局，大中小城市和小城镇、城市群要科学布局，强调新型城镇化过程中的小城镇发展。但从现状看，中国的许多小城镇，比如那些三、四线城市，基层财政十分困难，以现有的资源推动新兴城镇化，搞基建投资，恐怕相当勉强。

根据审计署公告，全国2000多个县级市中，仅54个县级政府没有举债，至2010年底，有99个县级政府负有偿还责任债务的债务率高于200%，20个县级政府的借新还旧率超过20%，23个县级政府逾期债务率超过10%。在这些地方搞新型城镇化，已很难像过往那样依靠银行贷款。

不过，仍然有一些办法可以帮助地方政府推进新型城镇化，强化新型城镇化的金融保障。首当其冲是城投债。近年来，随着中央治理地方债工作的推进，平台贷款“降旧控新”，债券市场逐渐变成地方政府的主要融资渠道，城投债发行井喷，由此助推了2012年的信用债扩容潮。对于一些条件容许的地方政府来说，城投债明年仍将成为保障新型城镇化的重要融资渠道，在之前银行贷款陆续到期以及新型城镇化所带来的投资冲动作用下，明年城投债发行预计将继续维持高位，有望达到1万亿。

值得注意的是监管层对城投债政策的一些调整。日前，为应对企业债井喷所带来的风险，国家发改委发布《关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知》，从资产负债率、担保、评级、募集资金用途、资产注入等8个方面对企业债的发行进行了明确的规定。这种划线可以为地方政府发行城投债提供参考，标准既定，也为地方政府腾挪城投平台资产指明了方向。

另一个重要的变化来自于放开非百强县发债。据国内媒体报道，发改委今后可能以百强县末位县财政数据制定一个标准，如果发行人所在的县级财政状况超过这一基准，将受理其发债申请。这一机制将为非百强县发债创造条件，后者正是新型城镇化的重点区域。

除转向城投债外，吸引民间投资也将成为推进新型城镇化的利器。今年三季度，在“稳增长”的政策基调下，广东、重庆、长沙等地方政府相继推出各自投资计划，均强调民间投资在“稳增长”中的重要性。同样的方式，我们也可以复制到新型城镇化中，将新型城镇化的机会向民营企业开放。比如说，新型城镇化讲究农村转移人口市民化，牵扯到如何创造合适的工作机会，在这方面，民间投资可以大有作为。

不过，要吸引民间资本并不是一件容易的事情，需要地方政府给予明确的制度与收益预期。在过往吸引民间投资的历史上，民营企业往往成为背黑锅的“冤大头”，资产吞并、剥夺收益，类似的遭遇比比皆是，也让民营企业大多对与政府合作噤若寒蝉。在新型城镇化里，地方政府需要约束自己的行为，创造良好的市场环境，只有这样才能让民营企业安心经营，促进地方经济发展，并使得民间投资成为新型城镇化的有效支撑。