去年两只A股产品均亏损 私募赵丹阳公开致歉

　　海外产品：

　　2015年赤子之心价值投资基金(香港)回报-8.15%，2003年成立至今累计回报1156.03%。

　　2015年赤子之心自然选择基金(香港)回报-2.39%，2009年成立至今累计回报121.34%。

　　国内产品：

　　2015年华润信托·赤子之心价值集合资金信托计划(中国)回报-12.07%，2014年成立至今累计回报32.78%。

　　2015年华润信托·赤子之心成长集合资金信托计划(中国)回报-3.04%，2014年成立至今累计回报25.90%。

　　有“私募教父”之称的赵丹阳较少公开发表市场观点，但每年年初都会在其掌舵的赤子之心官网发布《致投资者的一封信》，对未来的资本市场进行展望。令人唏嘘的是，2016年赵丹阳《致投资者的一封信》以公开道歉开场，“赤子之心2015年总体表现不好，在此向投资者道歉。”

　　两只A股产品均亏损

　　公开信内容显示，2015年，赵丹阳投资A股的两只产品：华润信托·赤子之心价值集合资金信托计划(中国)、华润信托·赤子之心成长集合资金信托计划(中国)，当年的收益率分别为-12.07%、-3.04%。这份投资成绩单不仅跑输了同期上证指数9.41%的涨幅，同时更大幅落后于行业平均水平。格上理财数据显示，2015年证券类私募行业平均收益为38.01%。

　　对于投资失误方面的细节，如持股情况和仓位水平，赵丹阳没有在公开信中做出更多阐述。但上市公司三季报显示，赵丹阳在2015年三季度做出了明显的抄底动作。万华化学三季报便显示，赵丹阳旗下两只产品进驻三季度末前十大流通股东名单中。万华化学在2015年5月27日创出阶段性最高29.99元/股，2016年3月4日收盘价为14.79元/股，股价几近腰斩。

　　另外值得注意的是，上述两只产品2014年成立至今的累计回报分别为32.78%和25.90%，公开信在网站上的刊登时间为2月，但落款时间为2016年1月。而在“黑一月”里，A股又累计暴跌22.65%。

　　一段时间内将继续持币

　　2014年初，赵丹阳高调宣布重回A股，宣称A股牛市即将来临。在这封公开信中，赵丹阳也阐述了当初形成牛市判断的三大逻辑：利率下行、混合所有制改革和资本市场的开放。

　　市场在2014年下半年的走势印证了赵丹阳的判断，指数从2000点上方冲至2015年6月的5000点，但去年下半年的暴跌却也超出了赵丹阳的预料。

　　“中国今天的经济困难，是对过去十几年高速增长所带来的种种问题的深刻调整，改革需要更多时间，也需要更多的耐心。”公开信中，赵丹阳透露了其投资的三大领域：具有产业升级能力的高端制造业、健康产业及消费类企业。“但这批公司整体P/E偏贵，我们目前的策略是耐心等待。”赵丹阳同时表示，赤子之心可能会在相当长一段时间内持有现金，直至这些公司估值回到合理P/E区间。

　　此外，赵丹阳还表示，今后的投资将会从个股选择逐渐转向全球宏观资产配置。“随着投资经验的丰富，我们越来越认同资产配置决定了投资结果的80%。”赵丹阳在信中说。

　　过半私募3月计划大幅增仓

　　2月最后一个交易日，央行“降准”成为了市场行情的分水岭，私募对这针“强心剂”似乎很买账。据融智评级最新调查报告显示，2016年3月份中国对冲基金经理A股信心指数为121.51，环比上涨12.14%，这也是该指数持续2个月走高。值得一提的是，组成该指数的两大指标：A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标均出现了大幅上涨，其中仓位增减持投资计划指标值为130.95，创下了2012年以来的新高，基金经理在连续超低仓位后在本月加仓意愿强烈。调查结果显示，有40.48%的受访基金经理人选择维持当前仓位，超过一半的基金经理计划大幅增仓；但也有7.14%的基金经理考虑减仓。