全球央行宽松六年 恶性通胀六只“金丝雀”

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 旁白：今天IPO密集发行日，居然股市收阳，原因就在下面这条资讯：

1月CPI增幅破1%

2015年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.8%（新浪财经注：CPI增幅自2009年11月份（0.6%）以来首次落入1%以内，创逾5年新低）。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨1.3%。1月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.7%，非食品价格持平(涨跌幅度为0，下同)；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。

旁白：物价跌到这个份上，大家都看出来央行要放水啦，降准降息没商量，谁不宽松谁傻啊，于是乎大资金一窝蜂涌进去了。对于1月份通缩形势，国家统计局的分析师是这么解释的：

统计局：食品与进口商品价格是1月通缩主因

居民消费价格同比涨幅回落，食品价格涨幅回落约占八成：据测算，食品价格同比上涨1.1%，比上月回落1.8个百分点，影响CPI同比涨幅回落0.58个百分点，约占CPI同比涨幅回落的八成。1月份CPI同比涨幅有所回落的同时，部分商品和服务同比涨幅依然较高，杂志、衣着加工服务费、学前教育、停车费和家庭服务价格同比分别上涨了14.1%、5.7%、5.4%、5.2%和4.7%；工业生产者出厂价格降幅扩大主要是大宗原材料价格下降较多所致：受国际油价和大宗原材料价格波动的影响，今年1月国内部分重要生产资料价格降幅加深。石油加工，黑色金属冶炼和压延加工，石油和天然气，化学原料和化学制品制造四个行业工业品出厂价格同比分别下2.7%、11.5%、32.9%和6.7%，分别影响本月工业生产者出厂价格总水平下降约0.9、0.9、0.5和0.5个百分点，合计影响约2.8个百分点，占总降幅的65%左右。

旁白：通缩是好事还是坏事？当然是好事，除了黑心老板，谁希望物价越高越好？谷贱伤农，物贱伤工，当然也让相关商家日子不好过，但总体看，低物价是有利于社会总福利的。如果比比下面国家，中国人民简直生活在童话里：

六国通胀上两位数

彭博调查经济学家的预测中值显示，埃及、俄罗斯、加纳、乌克兰、阿根廷和委内瑞拉六国今年的通胀率均会有两位数，分别为10.6%、13%、13.2%、17.5%、22.5%和72.3%。

旁白：当然，对于欧美日等发达国家而言，目前似乎依然是通缩预期强烈下的经济下行阴影，搞得国债市场泡沫特别大：

发达国家央行主权债务货币化首次超过100%

过去两年内，全球主要央行纷纷开动印钞机，主权债务的货币化愈演愈烈。由于央行购买了大量主权债，市场上可以购买的全球主权债规模正快速下降，部分导致了流动性匮乏。美国财政部借款咨询委员会曾在2013年夏天发出了类似的警告，此后美联储宣布逐渐撤回量化宽松，并最终结束了QE3，令美债价格上升(收益率大降)。这也一定程度上引发了一个有趣现象，全球负收益率国债的比重近来正大幅上升。根据摩根大通的数据，上周约有3.6万亿美元的政府国债是以负利率进行交易，占摩根大通全球政府公债指数(Global Government Bond Index)中券种交易量的16%。若加入短期的国库券，美银美林估计上周以负利率成交的债券金额约为7.3万亿美元。2015年以来，政府债务净发行规模(减去央行购买量之后)，不仅创下了历史新低，而且第一次为负。据金融博客ZeroHedge，这是发达国家央行的主权债货币化第一次超过了100%。

旁白：这是什么意思？意思是央行包销政府发行所有国债，逼着大家将钞票投向其他领域搞生产，不能好逸恶劳瘫在政府公债上吃利息。央行这么干会导致什么后果，那是天晓得事情，有一点可以肯定，中国央行目前为止还没敢这么干，哪怕就是出现通缩预期，它能让降准降息步骤正常化，市场已高呼万岁了。至今为止，中国央行注入市场流动性的方法，还是逆回购：

央行今日净投放市场450亿

央行今日在公开市场进行250亿元14天期逆回购操作、550亿元21天期逆回购操作，向市场投放800亿元的流动性。自1月22日央行时隔1年重启逆回购工具以来，今天已经是央行连续第六次实施逆回购操作。此外，今天还有350亿元7天期逆回购到期。总体而言，央行今日净投放450亿元。今天的操作中，250亿元14天期逆回购操作中标利率为4.1%，550亿元21天期逆回购操作中标利率4.4%。在市场利率方面，中国银行间市场七天期质押式回购利率开盘报4.2200%，较昨日收盘的4.4000%稍有下降。14天期质押式回购利率开盘报4.67%。由于春节临近、新股密集发行等因素，央行近来频繁放水。

旁白：看得出来，中国央行在货币问题上超级谨慎，要说外汇占款急剧萎缩，资金外流的趋势已经明朗，降准减息的动作应该如离弦之箭才对啊。事实上，央行对此见怪不怪了：

外管局：资本外流是“新常态”

外管局国际收支司司长管涛近日撰文称（仅代表其个人观点），我国发生的资本外流早有“蛛丝马迹”，现在的市场反应其实是后知后觉、自己吓自己。出现资本外流并非意料之外，而是预期中有序的、适度的调整，各方必须从思想和措施上深刻认识并积极适应跨境资金流动和人民币汇率双向波动的新常态。2014年我国跨境资金流动由上年的偏流入转为偏流出压力，主要原因：新兴市场普遍承压的国际大背景，经济发展步入新常态是国内主动因和人民币汇率波动性增加是重要催化剂。在经常项目收支趋向基本平衡、人民币汇率趋于均衡合理水平的情况下，影响跨境资金流动和人民币汇率走势的因素日趋复杂化、多样化。当前的贸易顺差与外汇储备增长相背离、本外币利差与套利资本流向相背离，以及之前的人民币汇率有升值压力却无升值预期等现象，均显示我国外汇市场运行机制正在发生深刻变化，外汇市场已经步入既可能变好、也可能变差的多重均衡状态。非交易、非流量尤其是市场预期因素的影响作用加大，人民币汇率的资产价格属性进一步凸显。

旁白：估计央行内部的小范围的讨论会开了不止一轮了，后面的打点滴放水的节奏，早就准备好了，不过属于内部机密文件，不会外传罢了。当然，1月份CPI增速破1这类突发事件，央行肯定无法提前预知，但相应的准备措施肯定是做好了。中央各个部委，相应级别单位都是相互通气的，所以看到下面资讯，你不要惊奇：

中国社保去年炒股收益率高达11.43%

近日，全国社保基金理事会副理事长王忠民在“中国财富管理50人”论坛上透露，截至2014年末，我国社保基金总资产超过15000亿元，其中自有权益资产12350亿元，全年实现权益投资收益率11.43%，实现绝对回报额1390亿元，总体获得了较好的资产增值。目前，年金基金去年的整体投资收益并未公布。但据沪上一位大型年金基金投资管理人透露，2014年的权益类投资相当不错。虽然各组合的计算标准不同，但按照权益类投资投入资金和赚得收益计算，去年收益率在百分之四五十左右。北京一位年金基金投资管理人透露，该公司管理的两个组合2014年的收益分别为35%和20%，而这两只组合的大部分投资标的还是固定收益，权益类投资主要是大盘股。

旁白：社保基金这么大的盘子，年化收益率搞到这么地步，确实惊人，再想想它什么消息拿不到，其实这也不算什么。不过目前为止还算好，社保基金这帮人还没出什么老鼠仓之类的丑闻，而其他央企部门，现在是中纪委的铁面判官们逼上门来，直接撸人乌纱帽啦：

中石化领导层要大调整

2月9日，中央巡视组反馈意见后的第3天，中国石化在全系统召开1.8万余人参加的纪检监察视频会议。面对公司多领域存在的利益输送和交换问题，中国石化集团公司党组书记、董事长傅成玉表示，承诺的两个月整改时间必须无条件按时兑现，“一把手”不能替人打招呼、写条子，要作为一项制度固化下来；对亲属在系统内经商或与中国石化有业务往来的领导人员要调整岗位。

旁白：组织换完血之后干嘛？搞改革了。别担忧改革太猛影响股价这回事。这是除残扫秽的好事，投资者欢喜还来不及呢。不改革不行，这社保窟窿太大，央企不改革不能卖出好价钱，不能收息去填补啊。看看下面资讯就知道，投资权益类资产，是现在养老社保资金管理机构的头等大事：

险资酝酿投资新三板

数位券商新三板人士向大智慧通讯社透露，目前多家保险资管公司在积极调研新三板企业，并酝酿投资。新三板人士表示，这意味着险资投资领域有望再度放宽，而新三板也有望迎来万亿保险资金的入驻。某券商新三板场外市场部总经理向大智慧通讯社表示，目前来看，新三板交易量已明显放大，主要源于机构投资者源源不断的加入，目前机构投资者中主要以私募、公募专户、券商资管等为主。此外，其透露，目前接触到了多家保险资管公司调研人员，险资资管也在酝酿投资新三板。险资投资一旦放开，对新三板市场意义重大。

旁白：反正李克强经济学的涵义，就在于全面放开，将管制空间能消除的，都消除掉，大家敞开了搞吧。如有消极怠工的，中纪委铁面判官固然少不了，区域竞争是促进大家干活的法宝利器：

广东自贸区方案已经通过

在10日举行的广东省第十二届人民代表大会第三次会议第一场记者会上，广东省发改委主任李春洪对外披露，广东正在紧锣密鼓地制定自贸区的总体方案。据了解，国家30多个部门现在基本上已经达成了共识，总体方案还有一个负面清单也都达成了共识，很快要提交国务院的办公会议讨论决定，预计可能会在近期内批准这个方案。目前，广东还在研究三个大区域的功能区分。李春洪说，初步研究，前海主要还是对香港，以香港为主，维持香港的长期繁荣稳定，这方面前海要发挥重要的作用；横琴主要是对澳门经济未来多元化发展提供支撑；南沙将来除了面向港澳之外，还要更多地面向国际，要在投资贸易各方面的便利化跟国际接轨。当然，深圳前海、珠海横琴同样也要在提高开放水平跟国际贸易接轨方面发挥作用。至于具体挂牌时间，李春洪表示要等中央的批准，“批准之后很快就会挂牌。” 现在各个方面的准备工作正在紧锣密鼓进行。截至9日，全国31省份今年的政府工作报告已全部出炉。其中，陕西、甘肃、河南、湖北、吉林、辽宁、山东、广西共计8个省份在报告中明确提出将申报自贸区，而已经获批自贸区的省份，则明晰了今年的工作部署。

旁白：看到没有？全都甩开膀子啊，政策都放开了，大家自己想办法干吧。给改革的时间窗口不多了，也就一两年功夫吧，一旦恶性通胀卷土重来，货币再收紧，后面真要惹出经济崩盘，这日子还过不过？别以为这是瞎说，物价走势都是周期性的，看看下面：

美国页岩气生产商大幅缩减生产规模

路透获得的文件显示，美国石油与天然气生产商SandRidge Energy计划大减位于奥克拉荷马州和堪萨斯州的钻井平台。截至今年4月初，将该司在这两个州开工的钻台由28座减至8座，将近75%的钻台都将关闭。去年11月，该司向投资者表示约有30座钻台在运转。SandRidge的发言人拒绝对上述消息置评，表示该司会在本月27日发布季报时公布更新后今年计划。今年1月，该司CEO James Bennett表示，考虑到当前石油市场环境，该司已在削减开工钻台和资本支出。

每日综述：当今全球经济通缩预期强烈的背景，是美国页岩气革命。貌似油气价格暴跌，会引发全球通缩无极限，但实际情况并非如此，过低价格会压缩行业产能，结果会在某一时刻导致高油价卷土重来。所谓周期性行业，“周期性”意义就在于此。按目前页岩油生产商压缩产能的步伐，貌似高油价回归其实也是不远的事情。这个角度看今年1月份中国CPI破1，好像也不是什么值得惊喜的事情，当然也没必要过分担忧。目前主要经济体的央行已经包销政府国债，如果全球经济稍有嗨点，全球通胀形势宛若干柴，几乎会一点就着。就这个角度看，那六个恶性通胀的新兴市场国家，可能是这六年来全球央行疯狂放水的金丝雀了。