农业品通胀工业品通缩

         中国经济“冷热并发症”

 

                                 张庭宾

 

    中国工业品和农业品价格正越来越“冰火两重天”。

    1月11日，国际统计局公布了2012年12月份的CPI（居民消费者价格指数）和PPI（生产者价格指数），分别为2.5%和-1.9%，上证指数因而大跌1.78%，这符合2012年7月16日，本人撰写《中国CPI探底将昙花一现》文章做的两个判断：1，CPI将很快触底反弹；2，中国未来将出现农业品通胀和工业品通缩的冰火两重天的情况。

    2012年底的CPI和PPI的正负差额已经达到了4.4%，已经可以初步证明农业品通胀和工业品通缩的分化。然而，如果仔细分析CPI和PPI的结构，你会发农业品和工业品的实际分化得更严重。

    在PPI中，生产者出厂价格中，仅食品、衣着、一般日用品为正数，分别为0.8%、1.3%和0.8%，都是和老百姓生活密切相关，不可或缺的刚性需求。其余均为负数；在生产者购买价格中，9大项中仅食品上涨同比1.6%，其它均为负值；在CPI中，涨幅最大的是食品类，其中鲜菜涨14.8%、水产6.1%、油脂4.5%、粮食4.1%。而可归入工业品的耐用消费品仅上涨0.3%。

    现在可以判断，农业品通胀和工业品通缩已经成为中国经济的显著特征之一，未来仍将继续扩大差距，将成为中国最为头痛的经济难题之一，即这将是比单纯的通胀或通缩更麻烦的问题。

    工业品的通缩意味着企业利润更菲薄，工商业景气程度更差，即失业将更多，居民收入不断减少；通胀则意味着居民消费，尤其是食品类的刚性消费价格将不断上涨，此消彼长之下，即居民的实际购买能力，即内需实际将持续萎缩。而如果农产品通胀超过了居民的最后承受力底线，则可能演化为社会稳定危机。

    如此冰火两重天非一日之寒热。工业品的通缩根源是产能严重过剩，产业整合度低下，缺乏对下游零售系统的议价能力。自1990年代中期，中国制造产能的急速放大，源于中国世界工厂的机遇，欧美等国将其制造业大量转移中国，中国为整个世界尤其是西方国家制造，再加上国内大规模的城市化，使得中国粗放型工业产能达到了人类空前（也必然是绝后）的高峰。

    然而，随着欧美先后陷入金融经济危机，特别是美国推动再工业化，TPP寻求对中国的进口替代，产能过剩更加突出，由于国有企业参与诸多行业市场化竞争，使得产业整合难度很大。同时2008年以来的股灾，以及严重的房地产泡沫，严重损耗了中国居民财富积累，损害了内需消费力。因此，尽管在税赋日重，利润菲薄，甚至濒临破产倒闭的情况下，很多企业仍不得不参与恶性价格竞争，进而造成工业品全面通缩的局面。

    与此相反，农业品的价格一直被政府压制，长期低于其实际价值，一个典型现象是一斤大米长期不及一瓶可乐的价格。而更大的问题在于，过去二三十年的城市化占用了大量的良田，农业包产到户使得农田水利长期失修，种子化肥等渠道越来越被外资所控制。这些长期积累的隐患，被粮食单产两种提高——1，大豆面积改种高产玉米；2，袁隆平科研提高水稻亩产——而掩盖，粮食总产出现了所谓的“九连增”的大丰收。

    即便如此，中国农产品进口也在不断攀升，2012年进口谷物1398万吨，同比大增156%。除了玉米外，连大米都进口了260万吨，同比大增352%；而在油脂饲料中，进口大豆高达5838万吨，是中国国产大豆产品的6倍。据有关专家估算，2012年中国粮食（含油料饲料）的自给率已经下降到90%以下。

    进入2013年，随着大豆耕地改种玉米接近尾声（现在国内大豆种植面积不及玉米的1/5），随着水稻单产逼近极限，农业长期积累的问题将难以掩盖。考虑到未来极端气候可能带来的不利影响；作为最大粮食出口国的美国将中国作为主要竞争对手，不排除在2013年或未来几年中，推动伊朗战争进而封锁波斯湾，同时推高国际石油粮价遏制中国的可能性，未来粮食通胀将会进一步上行，此长彼消下，工业品通缩将进一步恶化。

    此外，未来1-2年，由于推动城镇化，并允许土地私有化流转，这可能导致在转换期出现更多的农地撂荒，使得国内粮食生产受到影响。对此不能不高度重视。（作者为本报特约主笔中华元智库创办人 联系邮箱ztb6006@sina.com）

 

 

  中华元智库  前瞻赢天下  系列预测

 

对于中国宏观经济周期和股市楼市的预测：

 

2001年5月，以《当宝洁纪元不可抗拒地来临》http://finance.sina.com.cn/review/20051011/19492024747.shtml一文，预测跨国公司控制中国产业链的时代到来。

2001年11月，为《21世纪经济报道》“龙腾入世”特刊撰写社评，预言“龙腾的天空从此豁然开朗”http://finance.sina.com.cn/roll/20021126/1403282879.shtml，预测中国迎来世界工厂机遇。

2002年10月著书，预言《中国可以富》。

2004年12月31日，为第一财经日报撰文：《新三极演义：战略的中国已然春暖花开》http://finance.sina.com.cn/review/20041231/19051265986.shtml，预测中国将迎来经济和金融市场的繁荣期。

2004年12月30日，预测2005年中国将实施股权分置改革（第一财经日报2005年中国与世界十大经济预言）

2005年9月12日指导记者撰文《亿万富翁急于卖楼套现因牛市将临拟狂买万科》http://tj.focus.cn/news/2005-09-12/128126.html，预测A股灾股权分置改革后将迎来大牛市。

2006年11月21日，指导记者撰写文章《股指期货造就最大战术机会：推出前大涨退出后大跌》http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20061121/03493094549.shtml，指出：股指期货概念将成为A股暴涨的重要推动力。

2007年5月8日，在第一财经日报撰文《A股中期调整 开户数逆转》http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20070508/02543567621.shtml，指出A股中期调整在即，两周后A股上证指数暴跌14.5%。

2007年1月1日，在第一财经日报撰文《警惕2007热钱：为2008酝酿新亚洲金融危机》http://finance.sina.com.cn/review/20070101/16363212559.shtml，预测人币加速升值将导致2007年的股市大泡沫，很可能在2008年破灭，形成股灾。

2007年10月22日，在第一财经日报撰文《价值实现主机制形成黄金光芒将更耀眼》http://zhangtingbin.blog.sohu.com/67995563.html，预测黄金大牛市将更加亢奋，A股大牛市将很快盛极而衰，建议投资者卖出A股买入黄金。

2008年4月7日，在第一财经日报撰文《中国世界工厂会不会休克》http://finance.people.com.cn/GB/7089324.html，警告央行持续货币紧缩将导致中国世界工厂休克危机。当年三季度珠三角出现企业大面积停产倒逼局面。

2008年4月14日，在第一财经日报撰文《股息热钱 上证指数将先扬后抑跌破2000点》http://business.sohu.com/20080414/n256269362.shtml，6个月后，上证指数跌到1664点。

2008年10月27日在第一财经日报撰文《A股大反转只差释放流动性信号弹》http://zhangtingbin.blog.sohu.com/104280924.html，预测A股将迎来反转。　

2009年7月1日，在第一财经日报撰文《3000点以上最佳策略：离开A股买入黄金》http://zhangtingbin.blog.sohu.com/119745651.html，指出A股已接近反转高峰。

2010年1月17日，中华元智库推出战略报告《中国楼市泡沫正将盛极而衰》，预测中国楼市将在2010年见顶。

2010年9月26日，中华元智库推出战略报告《A股“残局”》，指出中国A股自2008年10月底的反弹进入尾声，由于中国经济增长模式盛极而衰，股民被涸辙而鱼，中国A股未来将进入每况愈下的残局时期。

2012年2月6日，在中华元战略报告“环球政经观察”专栏撰文《2012的中国已退到断崖边》http://zhangtingbin.blog.sohu.com/202943250.html，指出中国经济将在未来1-2年探大底。

2012年12月9日，在中华元战略报告“环球政经观察”专栏撰文《不能小觑“城镇化”的市场效应》，指出因城镇化，A股将迎来中级反弹，中国经济探大底将延后一年，至2014-15年，届时探底将更加痛苦。

 

对于国际金融危机演化与全球投资品机遇判断

 

2004年11月25日为《第一财经日报》撰文：《全球经济龟裂石油阴霾加剧》，预测美国夺取中东石油的战略将演绎石油危机。

2005年7月预测黄金大牛市，组稿指导记者，刊发《专家建议中国大规模增加黄金储备》http://finance.sina.com.cn/hy/20101011/17408759404.shtml一文。

2006年10月30日，在第一财经日报刊文《2006危与机：美国悬念与中国速度》http://finance.stockstar.com/GA2005123000077418.shtml，预测未来2年美国很可能发生金融危机。

2007年7月30日，在第一财经日报撰文《我们将见证一个动荡的金融时代高度警惕人民币成为美元牺牲品》http://zhangtingbin.blog.sohu.com/57423345.html，进一步确认美国2008年金融危机。

2008年1月7日 在第一财经日报撰文《黄金期货将登台 小心国际空方陷阱》http://zhangtingbin.blog.sohu.com/75912351.html，其后国际金价从2008年3月13日的1032美元大跌到2008年10月份682美元，跌幅为33.9%

2010年1月3日，在第一财经日报撰文《2010-2014：全球纸币危机与中国社会变革》http://zhangtingbin.blog.sohu.com/141254982.html，做出两个重要判断：1，全球性主权债务危机将陆续发生；2，未来5年内，中国经济将面临严峻挑战，并可能发生一场社会变革。前者已经得到了印证。

2010年3月，中华元智库推出战略报告《美联储量化宽松2.0》，预测美国将会推出QE2，同年11月，美联储正式推出QE2

2010年8月15日，中华元智库推出战略报告《粮食危机挑战中国》，指出国际粮价被严重低估，未来粮价将大幅上涨。

2010年10月17日，中华元智库推出战略报告《石油价格剑指100美元》，当时美原油价为每桶83美元，11年4月涨到115美元。

2011年4月11日，中华元智库推出战略报告《美联储量化宽松3.0》，预测美联储将推出QE3，后2012年9月美联储被迫推出QE3。

2011年8月14日，在张庭宾搜狐博客刊文《强烈预警国际金价中期深幅调整》http://www.yicai.com/news/2011/08/1005370.html，预测金价将下调至每盎司1550美元，后下调至1523美元。

2012年10月31日，在第一财经日报刊文《美国小复兴与中国探大底》http://blog.sina.com.cn/s/blog_59b3772901013ich.html；美元中长期竞争力再造初见结果，美元逼近对人民币中长期升值拐点。

 

 

 

 

 

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