新经济起舞 创业板很牛吗？

    今年以来，股市呈现冰火两重天，主板市场跌多涨少，指数再创新低。而创业板则一路狂欢，牛气冲天，大涨64％。

    然而，残酷的现实是，在这场创业板的投资盛宴中，多数散户只是看客。

    股市中从不缺少机会，只是成功永远属于少数人。

    创业板涨势何时到头？“IPO重启”成为最大的变数。

    本周，在沪深主板市场还在底部徘徊之际，创业板牛市十足，个股精彩纷呈，股指连续上演“新高秀”，截至昨日，今年最高涨幅已超过64%，收获今年以来全球股市涨幅榜第二名。

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    实体经济在调结构，而今年上半年股市里结构调整更加明显。

    沪深A股主板市场让投资者再次失望，除了1月和5月出现反弹，其余月份均表现为下跌。尤其在6月份，大盘暴跌累计月跌幅达到13.97%，创出自2009年8月以后近4年最大单月跌幅。如果没有表现更差的巴西和俄罗斯指数，上证综指又会“熊冠全球”了。在主板指数跌幅居前的背景下，中小板和创业板指[-1.06%]数则表现强劲。自去年12月4日创下最低点585.44点之后，创业板指数一路扶摇直上。

    统计显示，今年以来，中小板综指[-1.86%]上涨了4.66%，创业板指数更是大涨41.72%，A股市场一半是海水，一半是火焰。

    分析人士指出，从今年A股主要指数表现看，可以得出两点结论：其一，沪综指、深成指与俄罗斯和巴西市场指数同时在全球市场中表现垫底，说明新兴市场股市和欧美成熟经济体股市出现了明显分化，以中国为代表的新兴经济体遇到了发展瓶颈；其二，主板指数和创业板、中小板指[-1.41%]数的分化，说明A股投资者近半年在风格上更加青睐小盘股。

    同济大学财经与证券市场研究所所长、经济与管理学院教授石建勋指出，目前，我国现实中的货币供应量充裕，不少机构和个人依然出手阔绰，大量购买各类银行理财和信托产品，房地产市场活跃，社会游资抢购黄金被套，民间借贷依旧活跃。这说明，中国“不差钱”。为何这些钱不流进股市，石建勋指出，中国股市的基础是投资者，如果缺乏投资效应，即便流动性释放，这些钱也不会聚拢进入股市。今年以来，在沪指、深成指、中小板指、创业板指四大指数中，只有创业板指数顶着市场相当多“权威人士”的指责不断刷新高点。

    分析人士指出，创业板股票大都是符合目前国家经济结构转型期政策重点支持的行业，甚至有许多个股是细分行业的龙头。在中国实体经济的结构转型中，一批目前看似是小行业的产业会在结构调整中成长为大行业，而一只股票的持续走牛也是一家上市公司从小公司成长为大公司的过程。今年以来，股市主板中的传统产业被边缘化，而一些新兴产业成为市场持续炒作的主流。股市对它的反映就是：高的会更高，低的会更低。

如今的股市中，3D打印、特斯拉概念、手游概念、电子支付、智能穿戴等创新题材轮流表现，一路走高。创业板上涨激发了市场人气，给低迷的市场燃起了一轮希望之火。创业板行情火爆的背后，既是来自多番资本的争相竞逐，也是产业转型升级催生的必然结果。

    多数散户沦为看客    警惕“行情在疯狂中死亡”

    谁在分享这场创业板的投资盛宴？

    近日，记者在省会谈固西街上的民族证券大厅内，见到了正在该处观察大盘的陈女士。她告诉记者，创业板的股票她从来都没碰过。前些年，看到身边许多朋友都通过炒股赚了钱，她终于也忍不住，在2009年拿出家里的部分积蓄投入了股市。可谁知，自己选中的第一只股票刚入手不久，便开始大幅下跌。到现在，她入市已经四年多了，期间也根据朋友的建议，换过几只股票，可每次都是跌多涨少，自己投入股市的资产已经缩水缩了一半多。

    市民李先生是入市将近三十年的老股民，谈及现在的股市行情，他表示自己并不是太看好。李先生告诉记者，自己从八几年就开始炒股。因为比较看好国有大蓝筹公司，前些年，他整合了自己投在股市上的资金，全部购买了一只“国”字钢铁股。然而，到现在，这只股票一路急跌，已经从他购买时的5元多跌到了1元多。“我当初投入股市的9万元，现在只剩下了1万多元，现在最盼的就是解套了。”李先生说道。

谈及创业板股票，李先生表示，自己更不敢买，因为创业板上的都是小企业，感觉把资金投进去更没保障。

    记者在民族证券营业厅采访时发现，现场多数股民没有购买创业板股票，有的曾经买过，但由于“恐高”，卖得太早，收获甚少。

    专家认为，在对待创业板成长股时，不能用银行6倍的市盈率、钢铁股1倍左右的市净率来判断和选择，否则的话，你根本就不敢买创业板成长股，买了也拿不住，赚个几个点就跑了，眼睁睁地看着这些股票走出翻倍甚至翻几倍的行情只能捶胸顿足。

    今年以来，在经济转型的大背景下，资金纷纷涌入成长股，对于个股的炒作热情不断升温。虽然说一些个股的业绩现在并不理想，但是凭借着题材概念的东风，股价也是一路水涨船高。

    根据深交所的规定，截至7月15日，355家创业板公司今年上半年业绩预告悉数发布完毕。预增幅度超过50%的公司占比达17.19%，较去年同期有所提高，显示创业板高增长公司的比例有所扩大。值得一提的是，这些高增长公司多集中于信息设备、新媒体和医药生物三大行业。在这355家公司中，预增的有195家，占54.92%；其余的160家则同比预减。相比去年同期，今年预增公司的家数和比例虽然有所下滑，但仍符合市场预期。不过，从同比增幅高于50%的公司占比来看，今年的情况却好于去年。虽然有过半公司的业绩预喜，但是有18家的创业板公司出现业绩首亏，5家则是出现续亏。

    统计显示，在今年以来股价涨幅超过50%的110家中小板和创业板公司中，有90家公司预计上半年业绩增长。

此前，市场人士一直预计，中报业绩将对以创业板为代表的成长股进行洗礼，而分化就是未来成长股走势的关键词。一些打着“成长股”旗号的“冒牌货”将被资金抛弃。随着上市公司中报业绩披露序幕的拉开，市场对于中报行情的关注也步入到后半场。

    申银万国[0.00%]指出，中小盘股“看远景、讲故事”的倾向往往使其成为每年业绩地雷的重灾区，因此，短期有业绩验证的公司有望在下半年迎来增长的后半场，而一些被“证伪”的公司股价存在较大的下跌风险。从整体格局来看，申银万国认为，市场在不断进行政策博弈，寻找未来的走向。因此，有必要提醒投资者多抱有一点谨慎，退守至业绩有保障、质地优良的个股，等待市场给出的下一个信号。

    国泰君安证券策略分析师时伟翔认为，“增长维稳”是对经济增长预期的调节。预期维稳降低增长端不确定性，放大转型方面边际变化的影响力。当前投资热点有限，资金博弈加速估值扩张。这将推进成长板块估值加速扩张，建议关注电子、通讯、传媒、医药等转型政策相关领域。

    面对频创新高的股价和严重高估的市盈率，创业板涨势何时到头？多数券商建议投资者密切关注“IPO重启”，重启时创业板公司如何定价？批量发行能否实现？新股上市有何新规？这些都是市场价格重估的重要指标，有可能成为今后市场的风向标，是创业板指数必须要过的“一关”，届时，有可能会引起指数大震荡，建议谨慎。

    今年以来，创业板几次调整都被逢低拉起，欲跌还涨，着实让众多专家和散户摸不着头脑。如果把创业板看作一场资本盛宴，这游戏只适合高风险的投资者，是“勇敢者的游戏”，而市场再次证明：成功者永远属于少数人。

    “行情在绝望中爆发，在疯狂中死亡”，创业板虽好，希望散户不要去接最后一棒。记者王 巍

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