盘活68万亿元贷款将成中国定时炸弹

盘活68万亿元贷款将成中国定时炸弹

虽然6月8日，国务院总理李克强在河北主持召开环渤海省份经济工作座谈会，提出“要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”，6月19日，李克强在国务院常务会议上再次提出要“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”。实际上李克强总理的话是盘活银行表外信贷这一块存量信贷进入实体，而非通过盘活68万亿元表内贷款成为资产证券化，因为李克强经济学就是无刺激、去杠杆，而盘活存量68万亿元贷款就是加杠杆了，变成将来的贷款大量被转移到表外，成为国内各大金融机构购买的贷款资产证券化市场产品。显然国内没有用克强经济学来指导李克强的“激活货币信贷存量支持实体经济发展的意义”，所以，笔者说盘活68万亿元贷款将成中国定时炸弹，依据如下。

第一，利用资产证券化把一些优质贷款从贷款总额中剔除，放到表外的资产证券化市场中，这样银行就可以进行新的贷款了，这显然是扩大贷款，但是把一些好的贷款资产源源不断地转移到表外，银行留下的都是坏资产，将来坏资产将会越来越多，变成银行的坏账率会越来越高，结果我们看见的是银行将被资产证券化打垮，一肚子坏账，好的资产都进行表外证券化了。显然，资产证券化是个馊主意，另外，盘活68万亿元贷款也是个馊主意，这是一目了然的事情。这是把中国银行业演变成侏儒化。

第二，银行信贷资产通过证券化表外化，但是参与者还是一些包括银行业在内的金融机构参与买卖，这实际上表明，银行业从表内持有优质信贷转变成表外持有优质信贷。这对于银行降低持有贷款数量是相左的。

第三，国内有专家认为，钢铁产量在六七亿吨时，该行业贷款约1000亿元，现在到了大发展时，还行业贷款只有1200亿元左右，显得压缩贷款空间十分有限。笔者告诉你，钢铁行业合并成股份制大企业，并不需要贷款来促成，只需要股份制合并就能成功，谁也不必出一分钱。所以，笔者认为，压缩钢铁业贷款总额也不是不可能。

第四，中国贷款中有超过3年的中长期贷款，这一块占总贷款的53%，大多数都是地方平台贷。虽然不能进行压缩贷款，但是可以通过压缩别的行业的贷款，来扶持这种基础设施的平台贷。对于地方政府的贷款，笔者认为，可以通过总量不变，盘活存量就行。具体来说，就是通过邀请一些整合专家、重组专家、并购专家对地方政府辖区内的所有企业进行一次大整合，凡是通过整合和不需要贷款的，可以给地方政府基础设施进行担保少量贷款。如此，对整个地方政府来说，地方范围内的信贷总量并没有上升，但是可以把一些企业贷款指标转让到地方政府基础设施上来进行，可以让整合后的企业进行担保。

综上所述，笔者认为，国内对于李克强总理的盘活存量信贷理解错误，存量信贷并非指银行贷款，而是指表外信贷者一块存量信贷，而用活新增信贷也主要是面向实体企业。国内经济学家们、官员们已经错误的理解李克强经济学无刺激、去杠杆化的指南针意义。所以，如果盘活68万亿元贷款，将成中国定时炸弹。

作者简介：吴东华，商务部中国企业走出去研究中心顾问，预测欧美元趋势第一人，第一整合专家，印度经济专家，外贸专家，世界经济专家，创立“解购论”来淘汰“并购论”，提出第四驾马车来给中国各地政府和企业整合转型，成为中国政府和企业转型的第一导师。协助各地政府整合把脉，把脉企业投资风险，风险并非如国内外专家所言在于文化，而在于未来预测、多层次经营与否以及能否随机应变的整合。

写于2013年7月15日星期一  我的博客http://wudonghua020.blog.163.com