地方政府缘何举债越多越不愁？

      虱子多了不咬，欠债多了不愁。国家审计署日前发布地方政府本级政府性债务审计结果公告显示，36个地区2012年底债务余额共计3.85万亿元，比2010年增加4409.81亿元，增长了12.94％。15个省会城市中有9个本级政府负有偿还责任的债务率超过100％，最高的达188.95％，如加上政府负有担保责任的债务，债务率最高的达219.57％。（6月12日《人民日报海外版》）

     应该说，中国地方政府欠债规模扩张如此之快，都是托了2008年金融危机之福。要知道，2009年之前，中国地方政府的债务规模并不大，总体财政收入和支出处于一个较为平衡的状态。而到了金融危机暴发之后，为了提振快速回落的经济，中央出台了4万亿经济剌激计划，而各地方政府也纷纷响应，出台了10万亿投资计划，地方政府投融资平台也如雨后春笋般的建起。在短短的数年时间内，地方政府的债务越滚越大，呈现一发不可收拾的现状。

    一般而言，政府部门适度的举债对于润滑地方经济是可行的，国际公认的警戒线是政府债务规模不得超过GDP的60%。所以一个审慎的政府必须要注意将债务规模控制在可控范围之内，从而确保债务的可持续性。否则的话，可能就会导致经济不稳定和缓慢增长，甚至是引发债务违约和灾难。所以用赤字为政府活动提供资金，不是增加税收或者削减公共开支的一个可持续的替代品，而只是推迟了付款的一种方式。正如一个家庭或者一家公司，其债务与收入之比不可能无限增长，弄不好会导致破产，政府也是同样的道理。那么地方政府为何举债到了“ 虱子多了不咬，欠债多了不愁”的地步呢？

     首先，分税制改革以来，在税收方面中央政府拿大头，地方政府拿小头，这就造成了“责、权不匹配”的问题。这些年要不是土地财政的支撑，地方财政早已深陷财政收支入不敷出的尴尬境地。如今，地方政府领导要想得到快速升迁，政绩考核指标必不可少，它们包括GDP增速、城市建设、形象工程等为主导传统政绩，而这些政绩虽然能够促进当地短期的经济繁荣，但是债务规模如滚雪球般扩大也在所难免。地方官员们之所以敢只图当下政绩而大行举债，最主要是明天之事明天再说，保不准自己即将升迁或调整更好岗位去了，至于债务问题就留给后任者，那便是“我走以后哪管它洪水滔天”。

     再者，国有银行为地方融资平台提供不竭资金。对于地方政府融资平台来说，考虑到借的是国家开发银行等政策性银行及国有商业银行的钱，属于“政银”合作，都是国家的，也没有放在自己腰包，想当然地认为银行借给地方融资平台的钱可以多借一些。退一万步讲，就算地方政府债务到期还不出来，国有银行不是还可以允许其展期归还么？实在不行地方政府的债务问题还可以让中央政府来买单。所以国有商业银行把钱借给地方政府基本不考虑风险的控制，因为他们相信绝无坏账之虞。

     再次，地方政府大肆举债依托于土地财政支撑。如今中国各行业都不景气，而唯有房地产业却依然火热。地方政府在举债投资之时也考虑到债务的偿还问题。不过官员们认为，举债多了也不要紧，实在不行可以拿预期土地收入来还债。结果地方政府过度依赖于土地收入、高速公路、政府还贷二级公路等。但是，土地财政是不可持续的，一方面土地不是无限供给，是要卖完的，另一方面房地产泡沫如果破裂，土地价格下跌，地方政府的财政收入就会骤减，偿债能力就会受到质疑。所以过于迷恋土地财政加大举债规模实不可取。

     最后，对地方政府举债的监督明显不力，债务规模基本处于失控状态。一方面很多地方政府通过信托、BT和违规集资等方式变相融资隐蔽性强、筹资成本高，产生新的风险隐患；还存在违规担保、违规融资、改变债务资金用途、债务资金闲置等问题。另一方面，政府下属各部门之间债务的隐性担保，以及政府替辖区内的企业隐性担保。去年新余市政府为江西赛维LDK公司偿还债务，这就是一个很好的例子。最近无锡市政府为了挽救濒于破产的无锡尚德，向银行担保借款2-3亿元。这都是政府的隐性担保风险。一旦这些企业和部门出了事，地方政府也要负有连带责任。试想，在一个缺乏有效监管机制的环境中，地方政府的债务规模要是不“赶英超美”那才是奇迹。

     举债搞发展的关键是可持续。债多不愁，这是骗人的鬼话，透支未来是要付出惨重的代价的。如果说2008年的国际金融风暴是美国的银行业把贷款借给无力还款的购房人，那么中国地方债务危机是银行把钱借给了根本无力还款的地方政府。政府举债并不可怕，可怕的是官员们为了眼前的政绩，将庞大债务留给下任。可怕的是商业银行没有原则，不注意风控，将贷款发放给缺乏还款能力的地方融资平台。更让人胆寒的是，地方政府举债是在缺乏有效监督，在不透明的情况下进行，迄今为止地方政府的隐性债务究竟多少谁也说不清。也难怪，国际评级机构惠誉宣布将中国偿还长期本币债务的评级从“AA-”降至“A+”，惠誉对地方政府债务规模的庞大及不透明表示警惕和担忧。中国地方政府的债务危机似乎离我们不会太远了。