黄金“抄底”切勿慌不择路

　　随着各地“抢金热”不断发酵，排队购金成为金市一景。然而在金市“价跌量升”之余，金饰品缺乏变现渠道，使投资者难以享受预期中的“抄底”收益。

　　专家认为，金价虽然下跌，但“抄底”抢金不能慌不择路，除投资金条外，金饰品基本没有投资价值，何况黄金还存较大价格风险，切勿盲目出手。

　　“抢金饰”并无投资价值

　　“五一”前后，各地纷纷出现“抢金热”，节假日现货销量创下佳绩。记者从上海老凤祥（600612）公司获悉，黄金类销量较去年假期增长100%。在南京路老凤祥银楼总店，标价382元/克的首饰柜前人头攒动。销售负责人表示，本轮购金以黄金首饰为主，节后仍可以“火爆”形容。

　　然而在“抢金”背后，投资客仍遭遇回购门槛。比如在上海福龙周大福公司，2日黄金首饰牌价为385元/克，高于上海黄金交易所Au99.99收盘价逾90元。而首饰类回购价为270元/克，较售价低115元。这意味着，牌价整体上涨40%后，购买者才可能回本。

　　上海黄金饰品行业协会秘书长许文军认为，个人购买金饰仍存在不易变现的“单通道”瓶颈。一方面，金饰品售价不完全取决于原始金价，还包含资金、设计及运输等成本。另一方面，由于珠宝业回购旧金后需提炼加工，因此，黄金的购入及卖出均会产生费用。

　　根据中国黄金协会数据，2012年我国消费黄金首饰502.75吨，超过消费总量的60%。据介绍，与投资性双向交易产品相比，购买金饰的门槛较低，但需另付差价及工本费。

　　老凤祥公司新闻发言人王恩生表示，由于前期抢购，目前各金店的原料存货消耗较大。投资者应注意到，金店需另计设计人工、款式等成本，原料回购买卖并不是其主业。记者走访上海亚一金店、老庙市南银楼等发现，一些企业仍未开展饰品回购，或只能凭票回购自家产品。

　　盲目“抄底” 风险不小

　　5月2日，上海期货交易所黄金主力合约报收于290.9元，较前一日结算价下跌2.21%。但在现货市场上，五一“小黄金周”俨然成为“抢黄金周”。然而，个人“抄底”金市仍需防范风险，谨慎选择投资渠道。

　　许文军认为，国内珠宝业的进货途径均是期货或现货交易所。除交易手续费外，进货环节的增值税目前适用于“即征即退”。但对加工中产生的溢价，珠宝业需缴纳增值税。由于这部分开支包含在售价中，金店如果随原料调价，或者按照售价回购，对企业来说都“不划算”。

　　2012年，我国黄金产量达到403.047吨，已连续六年居世界第一。有专家表示，尽管金价短期暴跌的空间相对有限，但仍有一定波动空间。作为投资领域的风向标，5月2日全球最大的黄金ETF基金SPDR再将持仓量减少6.02吨，维持近三年来的低位水平。

　　北京大学光华管理学院教授姜国华认为，从世界范围看，2001年以来，黄金首饰、工业等使用需求绝对量下降，投资需求上升是拉动金价的主力。截至目前，尚无权威数据支持黄金近期大量流入我国的传言。现货回购价差放大，可能说明销售机构已谨慎看待供需走势。

　　随着抢购潮升级，一些“境外炒黄金网站”蠢蠢欲动，同样值得个人投资者警惕。一位自称“香港标准金融公司”代表对记者表示，目前仍在内地提供“伦敦黄金现货”交易。近日山西、广东、重庆警方先后破获炒金案件，其中不乏假借理财之名、变相挪用投资资金的陷阱。

　　理财切勿慌不择路

　　通胀预期下，居民普遍有一定的投资预期。“抢金热”表明，个人投资黄金仍需健全投资意识。此外，还应完善各商品交易品种，缓解资产保值通道狭窄的现状。

　　许文军认为，投资黄金应选择正规渠道，还需事先了解品种是否可回购，需保留的发票凭证及交易价差、手续费用。从长远看，要真正实现“藏金于民”的投资流动，还需进一步降低企业的购金成本。

　　根据世界黄金协会报告，2012年全球珠宝业黄金需求占总量的43%，同比下跌3%。姜国华认为，国际贵金属市场已形成复杂的交易机制，仅凭实物性盲目“抢金”不能主导金价走势。普通投资者需健全黄金市场知识，顾及自身的风险承受能力。

　　专家表示，“抢金热”的实质是因追求资产保值而慌不择路。王恩生认为，就珠宝业这一购金渠道而言，其存货成本由数月前的进货价决定，抢购对加工者来说并非好消息。由于回购及价格限制，“抢金”对个人的投资功能较弱。因此购金者需转变陈旧的投资观念。