周子勋经济政策调控面临转变

　　经济下行风险正在加大，中国经济发展方式正在深刻变化。5月1日，4月份中国制造业PMI自上月的50.9降至50.6。该指数意外回落，新订单、库存等多项指数均下降，出口订单降至荣枯线下方，显示制造业需求仍面临压力，与稍早公布的汇丰PMI初值一道证实中国经济复苏乏力。

　　当前经济形势的不乐观态势已经引起决策层高度重视。4月25日，中共中央总书记习近平主持召开中央政治局常务委员会会议，研究当前经济形势和经济工作。

　　对于世界经济和国内经济的现状，中央的判断是“两个动力不足”——世界经济增长动力不足，国内经济增长动力仍需增强。基于这样的经济形势判断，此次会议对宏观政策提出了一个新说法：“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”。这意味着宏观经济调控面临着新的调整压力，稳定经济增长的动力有所加强。

　　稳住宏观，主要是当前稳定经济增长压力较大，各项经济指标都出现明显持续下降。一季度经济增速只有7.7%，尤其从微观层面看，制造业面临的形势让人十分担忧。因此，稳住宏观不是要主动控制增速，而是要保增长，防止经济继续下滑。其次，财政与货币政策的搭配。目前货币金融体系的风险有所放大，因此，保持政策的稳定性是必要的。

　　在笔者看来，即便是出口出现明显回暖迹象，企业的生产也并不乐观，尤其是中小企业的再投入生产陷入困境。在货币大量投放的背景下，经济增长的成本越来越高，金融系统性风险在逐步放大。

　　2012年以来，较快的货币扩张政策并未给实体经济带来多少好处，全国范围内企业仍面临缺贷、愁贷甚至求贷的境况。大量数据表明，企业实现了销售数量的增长，但却未实现销售收入的提升，陷入即便产品售出也拿不到货款，转而只能再次求助于银行贷款投入再生产的现实之中。货币信贷资金停留在系统内部空转且不断地增多，这个信号显示出在目前经济复苏仍面临着很多不确定性，企业投资意愿不足。

　　与其他大量企业面临投资需求不足造成信贷资金在系统内部空转相比，房地产投资继续成为当前投资增长的主要亮点。统计数据显示，货币增量很大部分涌向房地产领域。这种不正常的增长趋势使中央宏观调控对信贷宽松的风险更为谨慎，结构转型与产业升级的大方向依然不会改变。

　　在整体宏观经济缺乏有效推动力的背景下，放开微观，搞活微观层面的中小企业发展成为一个新选项。税费的减免将成为推动这个措施的抓手。不可否认，税费问题已经取代融资难成为2013年困扰中小企业的头号难题，危及许多小微企业的生存。来自相关行业的一些企业主反映，如果把各种隐性的、显性的税加在一起，企业的平均税负在40%以上。在成本全面高企的背景下，繁重的税费盘剥着中小企业本就微薄的利润空间。大量中小企业，尤其是小微企业利润“比刀片还薄”，在经济不景气的形势下，甚至陷入亏损经营的状态，过重的税费负担则进一步削弱了企业应对风险的能力和为企业员工加薪的意愿，令企业陷入恶性循环。

　　今年经济形势的复杂之处在于，当前的经济转型遇到了经济放缓的掣肘，在兼顾经济稳定增长以及一些欠账已久的改革。整体来看，今年宏观经济正在放缓、微观方面则持续萎缩，因此今年宏观政策的重点也要针对这些趋势来调整，宏观上要力保增长，微观上则要通过一系列放松放权的改革，来为企业提供空间，为微观经济提供活力。