全球经济仍须背水一战？

　　随着美国道琼斯工业平均指数和标准普尔500股票指数双双刷新历史最高纪录、欧元区外围国家融资成本大幅回落、中国经济成功避免了“硬着陆”……在经历了过去五年多痛苦的危机后，全球主要经济体似乎已纷纷迈出艰难的复苏步伐。

　　国际货币基金组织（IMF）在今年1月发布的《世界经济展望》报告中的预测，为我们勾勒出了一幅2013年的全球复苏图景：随着抑制全球经济活动的因素逐渐消退，全球增长将加快。但复苏依然疲软，不确定性依然很高。

　　IMF预测今年全球经济平均增长率将达3.5%，高于2012年的3.2%。但据路透社日前披露的一份IMF报告草案，该组织将在4月中旬发布的新一期报告中将今年全球经济增长预测小幅下调至3.4%。而为了防止危机卷土重来，正如IMF总裁拉加德所说：“2013我们要背水一战。”

　　美国：复苏渐入正轨 财政危机牵绊

　　在3月的货币政策会议上，美联储对国内经济改善的信号给予了肯定，认为经济正从去年四季度的停滞恢复到温和增长，失业情况也将持续好于预期。其最新预测显示，美国经济今年将增长2.3%～2.8%，明年为2.9%～3.4%。失业率将微幅降至7.3%～7.5%，明年是6.7%～7%。

　　但美联储官员却担忧经济增长前景存在下行风险，其中，增税减支措施的累积效应尤为突出。经济学家普遍认为，美国经济复苏将受到3月1日启动的850亿美元自动减支的影响。

　　根据自动减支机制要求，美国将在九年内削减支出1.2万亿美元。由于2012财年还剩7个月，这意味着7个月内就将减少支出850亿美元，占美国联邦年度预算3.55万亿美元的2.4%。

　　IMF此前警告可能会因此下调美国与全球经济的增长预期。据外媒报道，IMF计划在4月中旬发布的下一期全球经济展望报告中下调今年美国经济的增长预期至1.7%，维持明年经济预期不变。

　　欧元区：衰退风险加剧

　　与复苏势头明显的美国相比，欧洲的经济前景要黯淡得多。

　　继去年12月大幅下调欧元区经济预测后，欧洲央行3月7日再度下调了今明两年的经济预测值，预计欧元区经济今年将收缩0.5%，明年将回升至1.0%。IMF在今年1月的报告中也将欧元区今年的经济增长预测从增长0.1%下调至收缩0.2%。这些预测都意味着，欧元区今年恐怕将无法重返增长。

　　近期欧元区经济数据显示，虽然德国正逐渐走出经济衰退，但欧元区其他国家的复苏却变得更为艰难，欧元区经济衰退的担忧正在加剧。

　　整体看来，经济活动的发展并没有达到预期水平，制造业和服务业PMI数据均在收缩。欧元区3月零售PMI指数下滑至43.7，是2012年5月以来的最低水平。欧元区制造业PMI也跌落至46.6，为四个月以来最低位。这些坏消息并不出人意料，因为去年四季度的欧元升值影响会出现一定时滞，但这也反映出欧元区整体经济复苏仍然举步维艰。

　　最近的塞浦路斯危机也将挫伤短期内企业和居民信心。因此，欧元区经济即便出现复苏，也可能在未来数月内继续痛苦而艰难。疲弱的银行贷款、紧缩的信贷条件和低水平的消费者信心都在起火上浇油的作用。

　　经济衰退让欧元区的财政紧缩疗法越发受到争议。法国总统奥朗德今年2月表示，鉴于2013年法国经济增长将低于预期，今年将不打算再出台新的紧缩措施。法国担心削减更多开支将损失国内消费，而这是该国增长的主要驱动力。

　　当多数欧洲国家还在紧缩“处方”下苦苦挣扎时，法国对紧缩说“不”可能会在整个欧元区掀起新一轮“反紧缩”浪潮。

　　日本：通缩阴霾难散 债务持续恶化

　　自日本首相安倍晋三去年底上台以来，推出了一套以激进的货币政策、灵活的财政政策、深化结构性改革为中心的“安倍经济学”。日本央行近日又决定推出大规模货币政策放松计划，新任央行行长黑田东彦启动了其旨在两年内摆脱持续困扰日本逾15年的通货紧缩的攻势。

　　IMF在今年1月的报告中提到，日本可观的财政刺激和进一步的宽松将推动经济增长，加上外部经济的好转和日元汇率下降，日本可以维持经济增长的走势。IMF草案显示，该组织或将日本经济增长预期从1.2%上调至1.5%，并预测2014年日本经济将增长1.1%。

　　而另一方面，日本债务总规模已高达23万亿美元，本已高居全球榜首，但在安倍晋三政府增加开支和大力货币宽松的措施带动下，日本债务将有增无减。IMF预计今年日本的债务与GDP之比将达到245%，并警告称“即便日本国债收益率出现小幅上扬，也会导致日本财政体系变得更加脆弱，造成全球影响”。

　　中国：复苏动力较弱 通胀压力温和

　　去年对于中国经济将遭受“硬着陆”的猜测最终被证明是错误的。但那些对中国经济复苏过分乐观的人们也开始接受一个更现实的情景：中国经济复苏势头正在巩固，但复苏动力仍然较弱。

　　IMF今年1月时预测，中国今年经济增速为8.2%，明年增速为8.5%，与该机构去年10月的预测基本一致。

　　中国3月官方采购经理人指数（PMI）反弹，加之汇丰PMI指数反弹，显示中国经济增长势头持稳，但季节性因素也可能是该指数反弹的原因。

　　但工业生产者出厂价格指数（PPI）的持续疲弱则给经济的复苏前景投下一丝阴影。中国PPI自去年3月同比下跌以来，已连续近一年处于负值，2月同比降1.6%；而在2011年中，PPI同比涨幅还一度高达7.5%。

　　中金公司最新发布研报称，中国PPI已连续六个季度低迷，为过去十年罕见，反映当前总需求复苏动力仍然较弱，并预计PPI同比全年转正存在一定困难，将全年PPI增速预测从此前的0.7%下调至-0.1%。

　　交通银行（601328）认为，短期内PPI面临输入性紧缩与弱需求的双重压力。但该行对PPI的预期略为乐观，认为美国经济有所企稳、国内需求逐步转好、国内外流动性较为宽松等因素将使得中国PPI仍处于上行通道，同比增速可能于今年年中就由负转正。