中国天量M2折射经济病症

　　作者温克坚撰文：中国M2世界第一肯定不是什么好迹象，它必然折射了中国经济体的某种病症。

　　2013年2月6日，中国人民银行发布了《2012年第四季度货币政策执行报告》，报告提到2012年中国实现国内生产总值（GDP）51.9万亿元，人民币贷款余额8.2万亿元，同比增加7320亿元，广义货币供应量（M2）余额为97.4万亿元，同比增长13.8%。

　　中国以占全球10%的GDP却对应着全球1/4的广义货币供应量，M2与GDP的比例高达1.87，高居全球主要经济体榜首，这个现象自然引发市场人士和财经类媒体解读的兴趣，各种观点众说纷纭，但是一个共享的结论是，中国M2世界第一肯定不是什么好迹象，它必然折射了中国经济体的某种病症。

　　M2飙升轨迹

　　随着市场经济的发展和媒体的反复传播，M2这个专业词汇已经进入大众话语，成为人们探讨经济趋势的重要指标。

　　根据中国央行统计口径，M2包括流通中的现金，活期存款，定期存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款和住房公积金存款等，这些都构成了一般意义上的广义货币。

　　中国经济体M2/GDP数据一路走高，其最直接的涵义，就是同样单位的GDP，对应着更多的货币供应，这固然有中国经济货币化的内在需要，但是M2供应量超比例投放，已经不是单纯的经济货币化过程能圆满解释的。

　　从另外一个角度看，M2/GDP之比也可以反映货币流通速度，M2高企意味着金融体系存款增加，货币流通速度下降，投资不活跃，同样多的GDP，需要更多的货币作为交易媒介，这间接说明了经济存在结构性问题，尤其反映了金融体系的效率低下。

　　如果说这些分析判断过于一般性，其提供的涵义过于抽象的话，那么观察大陆21世纪网统计的中国天量M2形成的轨迹，我们可以发现更多实质性的内涵信息。