控通胀是当前货币政策最主要目标

　　继2012年打了一场“通胀阻击战”后，对于2013年的中国经济来说，“控通胀”仍是一个绕不过去的问题。十二届全国人大一次会议召开期间，央行行长周小川就“货币政策与金融改革”相关问题答记者问时，再次强调了当前控通胀的重要性。周小川表示，央行历来高度重视消费物价指数，今年将通过货币政策等其他措施，实现稳定物价、稳定通货膨胀的预期。周小川说，中国的货币政策高度关注通货膨胀，高度重视物价稳定。

　　管理层对通胀问题高度关注的原因，很快就得到了注解——从一季度物价和房价走势来看，当前通胀压力仍不容忽视。3月19日央行发布的调查问卷结果显示，今年一季度居民物价满意指数较上季度明显下降，其中，逾六成居民认为“物价高，难以接受”，较上季度提高3.6个百分点，显示出当前物价水平仍然偏高。不久前国家统计局公布的2月份数据也显示，CPI同比上涨至3.2%，当月CPI涨幅已接近全年3.5%的控制目标。

　　房价方面，一季度有68%的居民认为目前“房价高，难以接受”，较上季提高1.3个百分点；而对下季度房价，预期“上升”的居民占比为34.4%，较上季度提高5.4个百分点，更是高于去年同期16.7个百分点。不久前发布的2月份大中城市新房均价走势也显示，全国房价“涨声一片”。

　　一直以来，货币政策坚持单一目标制还是多目标制在全球都有不同观点，且广有争议。过去10年，我国货币政策一直坚定践行多目标制，在促进经济增长、保障就业、维护国际收支平衡、控制通货膨胀等货币政策目标之间平衡与取舍。对此，周小川曾多次论述并明确表示，单一目标制并不符合中国国情，中国的货币政策具有多重目标。

　　“从今年形势来看，我国面对的外部金融环境很复杂，汇率波动、全球资本流动、量化宽松政策的溢出效应对我国货币政策的影响加剧，加之国内经济结构转型、稳增长和控通胀任务叠加，任何一方面有所忽略，就会引发全局性的经济问题。在这种情况下，货币政策坚持多目标制仍将是重要选择。”来自工行的市场人士分析指出，“稳健货币政策将在多目标之间均衡、权衡，并灵活应对。”

　　不过，坚持货币政策多目标制并不代表没有政策重点，面对当前通胀压力犹存的态势，专家指出，控通胀已成当前货币政策最主要目标。央行2月6日发布的《2012年第四季度货币政策执行报告》对通胀风险保持了高度警觉。《报告》指出：“当前物价对需求扩张仍比较敏感，需要特别关注预期变化可能对未来物价产生的影响”，并强调“在经济转轨发展阶段，金融宏观调控需要始终强调防范通胀风险”。

　　“尽管当前物价形势相对稳定，市场普遍预期3月份CPI同比增幅将下降至2.5%左右，但不确定因素也在增加，加之各种涨价因素叠加，全年看，通胀形势不容乐观。”一位商业银行分析人士称，“如果措施得当，预计今年不会出现恶性通胀态势；但如果对通胀风险认识不足，措施不到位，一旦形成明显的通胀风险，对经济发展的破坏力将不可想象。”

　　“下一阶段可能影响我国经济的涨价因素主要为：劳动力成本上升、资源性产品价格有待理顺；经济回升和需求扩张可能会较快向CPI传导；全球超宽松的货币环境加大了潜在的输入型通胀压力。”中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所副所长赵锡军表示，“同时，当前我国经济尚处于转轨过程中，普遍存在’过热冲动’，这就需要始终强调防范通胀风险。”

　　采访中，来自华安证券的分析人士表示，当前尤其要注意输入型通胀压力的影响。美联储近日结束了为期两天的2013年第二次利率决策例会，在随后公布的利率决策声明中，美联储决策机构联邦公开市场委员会宣布，将继续维持积极的宽松立场，即将联储基金目标利率保持在0.25%的历史最低水平；同时，世界银行首席经济师提出了“发达工业国应该考虑让通胀率短暂上升，以减轻部分负债”的观点，认为“一些发达国家或可考虑在未来数年让通胀率上升至约4%，其后再设法令通胀率回落，这样有助于降低债务负担”。“这些来自国际上的声音和态度，预示着我国今年控通胀的外部环境并不理想，输入型通胀压力不得不防。”上述华安证券的分析人士称。

　　面对复杂且严峻的通胀形势，宏观调控将如何应对？专家认为，一旦通胀预期向实际通胀转变时，首要的事情是要控制货币供应量，消除“钱过多”导致通胀的外因，然后是要管理好人们的通胀预期。当前央行应密切跟踪国内外经济形势和国内宏观金融变量指标变化，继续实施稳健的货币政策，要着力保持货币供应量的合理增长，把好流动性“总闸门”，营造良好的货币环境。

　　在具体操作和工具使用上，应进一步增强政策的针对性和灵活性。“央行在货币政策工具选择上，无论是采取价格型工具还是数量型工具，都应考虑国内外经济形势，加强流动性管理，力争控制好通胀预期。同时，要根据动态跟踪经济统计数据，适时调整各项政策工具内容，做到既注意通胀不失控，又考虑我国经济尚处于微弱复苏的阶段和现状，以此取得货币政策的平衡效应。”赵锡军表示。

　　记者注意到，3月19日人民银行在例行的公开市场业务操作中以利率招标方式开展了390亿元28天期正回购操作，3月21日又以利率招标方式开展了480亿元的正回购操作，期限28天。至此，央行已连续第五周通过公开市场净回笼资金，累计净回笼过万亿元。在业内人士看来，近期以来央行不断强化流动性管理，明确地传递出维持市场流动性合理适度的信号，也是货币政策工具灵活使用的表现。