肖氏新政

　　小川留任了，郭主席奔赴“鲁国”做官去了，肖刚来了。

　　在经历短短506天的激进改革后，证监会迎来了史上第七任主席——肖钢。跟前任郭树清主席一样，55岁的肖钢也是从银行系统而来，而且他比郭树清在央行系统呆的时间更久，长达22年。这位年富力强的银行家将带给A股怎样的气象？前任郭树清出台多达70多项政策，他是否还将继续执行？

　　两任主席

　　说郭主席是史上“最忙碌”、“最勤快”的主席，此言不虚，甚至在他离任前3天，即3月14、15、16日，还以“告别礼包”的形式突击发布了10个文件，而在他任期的17个月里，平均每7天就出台一项新政，为此他赢得了“改革家”的美称（详见《红周刊》2012年42期“改革者郭树清”）。对于这些，继任者肖钢能否继续执行呢？A股投资者对此甚为担心，其中最为忧心的是IPO何时重启，因为这悬在头顶的800多家在审企业“堰塞湖”一旦决堤，后果不可想象。

　　自从浙江世宝（002703）去年11月份招股上市后，IPO就一直处于暂停状态，尽管有传言说IPO或将于4月份开闸，可马上就被证监会驳斥为谣言。3月17日晚，中国银行（601988）发布《关于董事长辞任的公告》后，就有报道称，在证监会所在的北京金融街（000402）富凯大厦周边，前来报材料的拟上市公司以及中介机构爆满，周边餐饮旅店复印店生意红火。新主席肖钢将会怎样消化这些在审的拟IPO企业？当年他在央行工作期间，对当时野蛮生长、乱象丛生的信托业进行了撤销整顿，参与了《中华人民共和国信托法》的出台以及《信托投资公司管理办法》的修改。

　　“年富力强，处事果断，作风朴实，熟悉宏观经济和金融业务，有改革创新意识，善于研究问题，组织和协调能力强。”中央组织部如此评价肖钢。在去年召开的党的18大上，他当选为18届中央委员会委员，而周小川却没有再次当选，那时媒体就猜测，肖钢可能是央行行长的接班人，但没想到，他却来到了证监会，一个和他前32年工作交集不大的部门。虽然都是金融战线，但是肖钢更多的是在银行系统，他2003年从央行副行长调任中国银行后，在半年多时间里，带领中行完成了国家注资、不良资产处置和财务重组工作。为了补充附属资本以优化结构，中行还发行了2期人民币次级债券，这在过去都是难以想象的。

　　“湖南骡子”

　　肖钢身上流淌着湖南人的血液，自古以来三湘大地民风彪悍，身为中国银行董事长，肖钢去年10月在《中国日报》撰文称，由于资金池和资产池期限错配，必须警惕影子银行风险，“从某种程度上说，这是一个庞氏骗局”。在今年“两会”期间接受记者采访时，他甚至说影子银行的偿还风险已经发生。这要是搁在普通经济学者也不算什么，但肖钢是前央行副行长、中国银行董事长，这明摆着就是自己看空自己，而且他还说了，银行业高增长的时代已经过去了，未来会回到个位数的增长。这点与前证监会主席、前建设银行（601939）行长郭树清的看法截然相反，郭主席说“蓝筹有罕见投资价值”。

　　郭主席是法学博士，尚主席是金融学博士，而肖主席却仅有硕士学历。而且这无意中撞到金融领域也是偶然，据说肖主席年轻时曾经是个文学青年，原本的志愿是学中文，因为“中文比较吃香”。高考时，他的语文考得好，数学考得差，而当时中文、哲学都是炙手可热的专业，录取分数线很高，无奈之下，肖主席只好进了财经学院。在进校之前，何谓金融，肖钢并不知道。可是在湖南财经学院（2000年被并入湖南大学）的这段学习经历不仅为他的事业开启了大门，而且最重要的是在这里，他认识了吴透红，并且娶到了吴透红。

　　坐在摆满吴透红照片的办公室里，肖钢侠骨柔情地指着妻子照片对凤凰卫视说，“夫人不仅漂亮，而且有才，才貌双全。在大学时候一眼就看上她，然后我就勇敢地追求她，现在看幸福是要靠追求来得到的。”肖钢说，娶了一个才貌双全的老婆是他这一生唯一做对的事情。吴透红和肖钢都是“财院78级”学生，在这个偏居长沙河西的石佳冲，诞生了国内金融界许多重量级的“大佬”，与肖钢同班的就有蒋超良、陈学荣、汤世生等等。有个说法是，湖南财经学院向中国输送了1000位大大小小行长，这些人执掌了中国金融产业三分之一的天下。

　　不过，肖钢似乎要比其他人幸运得多，1981年，他从“财经黄埔军校”毕业之后，就得到了时任央行行长吕培俭得赏识，直接进入央行任吕的秘书，然后是计划统计司、政策研究室……直到升任主管金融监管的副行长、货币政策委员会委员。那年，肖钢36岁，是央行系统内最年轻的正局级干部。

　　掌印中行

　　在肖钢的履历中，在中国银行任董事长的10年是其浓墨重彩的一笔。那个年代，中国国有银行业由于长期的计划经济体制，坏账问题非常严重，中国银行的资产不良率较高，大案要案频频发生。就是在这乱局之中，45岁的肖钢从央行空降至中国银行，开始了他的金融改革之旅。

　　当年3月份肖钢走马上任，12月份政府即向中国银行注资225亿美元，尔后肖钢对中国银行的不良资产进行了处置，处置后中行资产不良率下降到5.16%，比重组前下降了11.13个百分点。业界曾经传闻说“剥离不良资产成立资产管理公司”这一设想最早就来源于肖钢，而且他还在人民日报上撰写了相关论文，受到了高层的充分肯定。但据《投资快报》执行总编辑吴丁杰回忆，当他向肖钢求证该消息的真伪时，肖钢听后也是一笑了之。

　　在肖钢执掌下中国银行破茧成蝶，于2004年8月成立了股份有限公司，同时进行了内部改革，开始积极引进战略投资者和筹备上市。2005年10月，郭树清执掌的建设银行首家赴港上市，上市之后股价不断攀升，达到了账面价值的3.7倍，而当初卖给外国投资者的价格仅为账面价值的1.2倍，市场人士纷纷指责中国国有银行被贱卖了，甚至还涉及到了国家金融安全问题。那时中国银行也在跟境外战略投资者艰难地谈判，对于“贱卖论”，肖钢回应说，引进战略投资者和公开发行上市（IPO）是国有商业银行改革的两个环节，虽都涉及定价，但机制、对象、策略有很大不同，两种情况很难直接比较。

　　2006年中行上市了，肖钢跟郭树清几乎同时开始引进境外战略投资者，但中行的速度明显慢于建行，而工商银行（601398）虽然于2005年10月份才成立股份有限公司，但是上市步伐几乎与中行同步。缘何中国银行IPO之路这么艰难？业内人士认为，在中行引进外资股东的过程中，无论是银监会、大股东汇金还是中行本身都表现得更为审慎和理性。“行事稳健却常有改革创新之举”、“断事之魄力亦非比寻常。”金融体系内如此评价肖钢。

　　操刀证监会

　　在央行系统，肖钢的工作主要是监管，到了证券市场，他将如何加大监管？都说证监会是火山口，证监会主席更是日夜坐在火山口上。其前任郭树清敢说、敢干，敢发表股评，敢与小股民对话，出台了N多政策——重视上市公司分红，打击内幕交易，治理新股发行“三高”痼弊，拓展资金来源渠道，但是股指还是回到了“解放前”的惨烈熊市。当然，不能简单地以股指论成败，郭主席对于A股市场的制度建设居功至伟，不能一概抹杀。

　　资本市场直接与金钱打交道，改革涉及的利益关系错综复杂。坊间传闻，郭主席去职是因为改革力度太大，得罪了利益阶层。此言虽未必真，但是改革势必会砸掉某些人的饭碗却是不争的事实。肖钢的风格是“低调的”、“勤勉的”、“有着湖南骡子的勇猛果敢的”，这次他敢不敢再玩真的？广大投资者非常期盼。毕竟郭主席把所有的制度都健全了——分红、退市、券商创新，甚至连以前千呼万唤的证券公司股权激励都出台了，或许肖主席所要做的，就是继续着改革，落实各项制度。在接受媒体采访时，肖钢也说到，要维护政策的连续性，而履新刚满4天，海联讯（300277）、ST华塑等3家公司就因违规而遭到证监会立案调查。

　　如果中国A、B股市场真的在郭、肖任内，能够越来越成熟，而不是散户的屠宰场，则中国股民幸甚至哉。