瑞银中国经济上半年将持续复苏 需警惕通胀

　　投资银行瑞银21日称，预计今年上半年中国经济将延续复苏回升态势，因而第二季度形势将有利于股市。不过下半年经济增速或将有所回落，另外需警惕通胀抬头及“影子银行”的相关风险。

　　瑞银财富管理首席中国投资策略师高挺称，受政府基础设施建设投资、房地产投资、企业库存周期等因素拉动，第二季度中国经济增速预计将达全年最高的8.3%。不过，今年下半年居民消费价格指数（CPI）的反弹压力则较大。

　　根据瑞银预测，今年第三和第四季度经济增速将分别回落至8.2%和7.7%，而同期CPI则将分别回升至3.8%和4.2%，远高于第一和第二季度2.6%和3.1%的预估值。一旦通胀率走高，政府将可能被迫收紧信贷，经济也或许会因此降温。

　　高挺指出，今年A股盈利增长预计为9%左右，加上目前A股的市盈率大概在十倍左右，是正常合理估值，所以整体来说对股市是正面环境。另外，在债市方面，高挺认为，目前流动性再充裕的可能性较小，加上基本面没有太多对债市的支持，且若经济持续加速，那么将对债市不利，甚至将使其面临一定下行压力。