1.2万亿赤字规模背后

　　3月5日，温家宝总理在第十二届全国人民代表大会上，报告过去五年的政府工作，并对今年的政府工作提出建议。

　　按照总理报告，今年经济增长预期目标定为7.5%左右；居民消费价格涨幅控制在3.5%左右，拟安排财政赤字1.2万元，比去年预算增加3500亿元，其中中央财政赤字8500亿，代地方发债3500亿，广义货币M2预期增长目标拟定为13%左右。

　　当日下午，本报记者专访全国政协委员、社科院经济研究所所长裴长洪，就报告中拟定的数据予以解读。

　　赤字规模：考虑地方债

　　《21世纪》：我们注意到今年财政拟安排赤字1.2万元，赤字率2%左右，怎么看这个赤字水平？

　　裴长洪：目标还是合适的，主要是因为有地方债务，所以我们不敢太放，其实可以再高。

　　一般国际上评价财政风险，讲赤字率不超过3%，国债余额占GDP不超过6%。

　　但这个指标很难讲，因为这都是教科书上的，会过时。你看美国的赤字率、债务率都很高，也没出什么事情。但它形成美元霸权。欧洲不说希腊那些国家，比较发达的国家，债务率、赤字率也还是比较高的。

　　《21世纪》：今年的财政赤字中，包括代发地方债3500亿，比去年多了1000亿，现在地方债风险大家也很关心，如何看待这种政策安排？

　　裴长洪：这个准确讲叫中央代行地方发债，就是说发债是中央发，但是要地方还，等于中央把发债的规模控制起来，如果就是这点债务，其实规模并不大。

　　那么哪一块大呢？地方政府有融资平台，有政府背景的公司，比如资产管理公司、投资公司从银行把钱借出来，进行基础设施投资、保障房建设等。投资项目有些是能够回收的，它有经营性收入，比如说高速公路，它可以收费；有些是不可能有回收的，完全福利的，那么它实际上要转化为政府的债务，这类债务规模要远远高于中央代行地方发债规模，这种隐性债务每年的数量都是有变化的，从地方政府工作报告看不出来，只有专项的审计报告才有。

　　《21世纪》：中央财政超收时，会把部分资金安排到下年度使用，也称中央预算稳定调节基金，我们注意到，去年中央把1000亿的预算稳定调节基金划拨到支出中了。

　　裴长洪：现在仍然有部分预算稳定调节基金，这就看财政上如何操作，但总的来讲，几千亿左右的赤字总的来讲是很谨慎的。

　　《21世纪》：对于今年赤字增加的一个原因，报告中强调，结构性减税可能会有些滞后性，这个对财政收入今年或者未来会有些什么影响？

　　裴长洪：财政收入总的来说现在压力比较大，不单是结构性减税，主要还是收入来源，比如企业去年的经营状况和效益不太好，主要是这个原因。

　　《21世纪》：今年财政赤字比去年预算增加了4000亿，在调低M2增速到13%的同时，增加了赤字，中间的逻辑是怎样的？

　　裴长洪：多4000亿的话就可以理解为积极的财政政策，那么货币供应量的增速定在13%，跟适当扩大融资规模这个说法有矛盾。

　　广义货币M2增速13%，当时在中国社科院征求意见的时候，我提出13%不是高低的问题，而且跟自己的说法是自相矛盾的，因为中央经济工作已经提出要适当扩大社会融资规模，去年的社会融资规模是15.76万亿，新增信贷8.2万亿，中央经济工作会议当时没有讲M2是多少，去年的没最后落实下来是13.9%，跟去年最后达到14%是接近的，这样的增速是需要15.76万亿来保证的，现在讲要适当扩大社会融资规模，比去年15.76万亿要多，与13%的增速就发生了矛盾，至少在写法上是有矛盾的，可能有通胀方面的考虑。

　　《21世纪》：广义货币M2预期增长目标拟定为13%左右，怎么看货币政策？

　　裴长洪：货币政策我们总的来讲会保持基本稳定，因为包括汇率在内，升高、降低都对宏观经济、金融体系是有破坏性的。它一般保持稳定，当然另外还取决于外部市场的供求情况，去年，我们基本项目是逆差，过去都叫双顺差，现在是经常项目是顺差，资本项目是逆差，尽管美元略有些强势，但我们升值的动力没那么强。

　　外贸：低迷但增长

　　《21世纪》：报告中提出，坚持实施扩大内需战略，内需对经济增长的贡献率明显提高，经常项目顺差占国内生产总值的比重从10.1%下降到2.6%。

　　裴长洪：经常项目科目很多，主要是三项，一个是商品货物贸易，一个是服务贸易，还有一个是转移。

　　转移就是境内外商直接投资，它的利润是会出去的，另外也有些海外的收益，比如说的海外企业，把利润寄回来。

　　这一两年人民币升值的幅度小了以后，升值预期变小，部分资本觉得现在在中国资产是人民币不合算，要换成美元，要出去。

　　2012年我们顺差是2300亿左右，服务贸易逆差一年也就200亿，但是外商投资企业的利润要出去，就要扣减经常项目的顺差，那么你存下来的外汇相应就少，所以它占比相应就会下降。

　　过去并不是贸易顺差大，而是这一部分的利润不走，甚至海外还要通过各种办法把美元拿进来，通过结汇换成人民币，通过经常项目流进来，所以显示出经常项目顺差很大。

　　《21世纪》：这些对未来整个外贸会有什么影响？

　　裴长洪：主要对汇率会有影响，对外贸影响是间接的说，比如说汇率升值了就会对外贸有影响。从2005年汇改开始，人民币汇率已经升值百分之二十几，目前的这个水平，再大幅上升也不太可能，

　　《21世纪》：发改委《2013年国民经济和社会发展计划草案报告》中，今年的外贸进出口总额目标是力争增长8%，比去年的10%又调低了两个

　　点，怎么看这个目标？

　　裴长洪：外贸是商务部门的工作，它会为自己的工作制定一个目标，但没上政府工作报告。去年政府工作报告提了商品进出口增长速度是10%，后来没有实现，今年干脆就不讲了。

　　《21世纪》：您觉得今年进出口的形式怎么样？

　　裴长洪：从今年1月份情况看还不错，按道理来讲今年要比去年略好。

　　去年进出口贸易速度降下来有一个因素，进口按价值量算下降不多，是因为国际市场包括大宗商品的价格都很低。过去买1吨石油花100万美元，现在花80万美元就够了，同样买1吨在价值量上就少了20万，所以它增长速度下降，但贸易顺差反而多了，去年是这样一个情况。

　　从今年的情况看，目前大宗商品价格没有大涨的迹象，特别是美元汇率再稍微走强的话呢，可能大宗商品价格还要跌，不会有大幅度的跳动。

　　但有些商品价格可能出现翘尾巴，比如说粮食价格，在个别品种出现波动。但总体来讲，国际大宗商品价格至少到目前为止没有出现暴涨。去年国际市场粮食上涨是因为旱灾，俄罗斯、美国都减产，但下降幅度也不大。

　　所以今年从外部环境来看，没有更多更坏的消息。低迷但增长，大好不可能，全球经济增长百分之二点几甚至百分之三都是有可能实现的。

　　增长：从需求管理转向供给管理

　　《21世纪》：您如何评价今年经济增长预期目标定为7.5%左右？

　　裴长洪：7.5%应该说还是合适的，因为最终实现会高于它。

　　邓小平在上世纪80年代就讲过，我们怎么定经济指标，既要积极，同时又要留有余地。当然从经济学原理解释，就是指标，报告有一句话，要注意经济增长与潜在经济增长相协调。什么叫潜在经济增长呢？就是这个经济增长有它自身的规律，事实上能增长多少这是一个数字，那么通过调控过后，你压抑它可能低于这个数，你刺激它就可能高于这个数。

　　报告里定的7.5%左右，应该是又能体现积极又留有余地，如果积极的财政政策加上稳健的货币政策，最终的结果可能高于7.5%。

　　《21世纪》：去年的目标定的也是7.5%，今年和去年相比，我们面对的经济环境有什么不同吗？

　　裴长洪：从外部来讲，会略好于去年，至少没有更坏的消息。除了美国，自动减赤这个方案被强制要推，大概一年要减赤850亿，但是两党还在谈，除了这个因素以外，没有比这个更坏的消息。

　　从我们国内来看，现在物价上涨水平还比较低，政府制定各种宏观调控政策空间还比较大。

　　《21世纪》：你觉得今年拉动经济的动力应该是什么？

　　裴长洪：目前来看的话消费很稳定，跨越式增长也不可能，但是也不会降下来，进出口情况会略好一些，所以变得很重要就是调控投资了。

　　投资在政府工作报告中也是关键部分，消费是基础，投资是关键，政府希望觉得经济增长应该比7.5%略高一点，投资强度就大一些，调控的手段凶一点；如果觉得7.5%就可以了，那就投资、信贷管的严一点，这主要看政府如何掌握，从经济社会全局来考虑，把握多少比较好。

　　但现在我们主要问题是潜在增长率是趋向下降，所以只强调需求是不够的，从经济学角度讲，需求创造供给，现在全部讲需求管理，现在还很少看供给方面应该做什么，因为供给方面贡献是一个较慢的变量，它不会立竿见影，不如管理需求比较快，尤其是投资需求很快，供给它会比较慢。

　　但从中长期来看，供给更重要。怎么提高资本效率，怎么提高劳动生产率，怎么提高劳动参与率，这些问题它是更核心的问题，包括怎么加快技术创新这些等等。