楼市新国五条打击中国股市

楼市调控

　　就在周三标准普尔将中国住宅房地产开发行业的评级展望从负面上调至稳定之后，中国政府第一时间再度收紧房地产行业调控政策，受此影响，周四中国股市上证综指收挫2.97%，创近15个月最大单日跌幅，地产板块跌幅达1.75%，其中万科A（000002）下跌1.14%，金地集团（600383）下跌0.84%，招商地产（000024）下跌0.11%，保利地产（600048）下跌0.73%。

　　去年底，房价在地产销售回暖的推动下加速上涨，中国部分城市楼市量价齐升，其中一线城市尤其明显。在此背景下，周三召开的国务院常务会议出台五项调控政策措施（简称“新国五条”），这是继2011年1月“新国八条”后，时隔两年多管理层出台的“楼市调控升级版”，再次彰显了对楼市“去投资化”、“去投机化”的决心。

　　相比于2010年1月“国十一条”、2010年4月“国十条”、2010年9月“9·29新政”以及2011年1月“新国八条”的地产调控政策，此次“新国五条”收紧幅度有限，仍以窗口指导为主，多为对原有措施的强调，主要通过严格限购和限价来平抑楼市。对按揭贷款、土地供应的政策表述相比之前并无太大变化，让此次政策略显温和。不过，最大的变化在于扩大了房产限购范围，不仅预示着限购政策短期内不会退出，而且一旦限购继续扩围，无疑将对楼市形成重大利空。

　　在房价上涨预期愈演愈烈之际，本次“新国五条”的出台并不让市场感到意外，而从调控力度看显然低于此前市场预期。之所以出现这种情况，一方面，中国现阶段正处于城镇化快速发展期，短期内一线城市、热点中心城市楼市供求紧张格局难以改变，一味打压房价反而可能加剧当前楼市的供求矛盾。中国管理层对房价上涨的容忍度不得不有所提升。

　　另一方面，近段时间房价上涨主要出现在一、二线城市，并没有出现全国性普涨。考虑到中国经济复苏仍有可能陷入“二次探底”，楼市调控没有继续加力也在情理之中。

　　每个行业都有自身规律，行政手段进行干预并不总能如愿奏效。楼市调控措施出台，屡屡“越调越高”，这里有土地价格、供求关系、消费者信心和购买力等多方面因素。房价下挫反而可能加剧经济不景气，削弱消费者投资收入和消费能力，从而走向政策制定者意图相反的方向。

　　总的来说，在今年稳增长的大方针下，房地产调控措施的力度应该比较温和。

　　因此对于潜在的房产投资者而言，不要期望房价暴跌，因为急于推动中国经济转型、提振内需的政策制定者不会允许暴跌发生，而且随着中国城镇化继续推进，一线城市的房产需求在未来多年都将持续高企。（文章来源：FT中文网）