周一A股市场大势研判：股价回归基本面仍是大趋势

　　申万宏源-A股市场大势研判：多方死守

　　多方死守2850

　　盘中特征：

　　上周五，市场小幅反弹，成交萎缩。上证指数收于2916.56，上涨36.08 点，涨幅1.25%，成交1701 亿元；深成指收盘10111.57 点，上涨135.6 点，涨幅1.36%，成交2764 亿元。28 个申万一级行业指数全部上涨；其中：采掘、电子和建筑装饰涨幅居前。非ST 类股票涨停家数61 家左右，13 个股票跌停。

　　后市研判：

　　多空激战2850，仍需观察是否能延续超跌反弹格局？沪深股指新年伊始连续出现调整，累计调整空间达到840 点，跌幅23%。跌破2850 后，有资金抢跑抄底，出现超跌反弹。但随着香港市场的波动，投资风险偏好再次下降，超跌反弹能否延续，还需要仔细观察。但是即便能够延续，从反弹的时间和空间上看，我们判断这波反弹会明显弱于去年2850 起来的那波反弹。原因有以下几个方面，1)当时的底部是有明显政策托市的迹象，且有双降等政策性配合；而目前的反弹更多是技术上的超跌反弹，缺乏大力度的政策支持。2)投资者对人民币的贬值预期尚未解除。想比去年三四季度，当前投资者对人民币的贬值预期更加强烈，由于A 股以及全球风险资产价格和人民币汇率在短短半年内呈现出如此紧密的同步性，投资者的风险偏好难以大幅提高。3)相对于前两次30%以上的调整幅度，本次23%的跌幅相对偏小，因此反弹的空间和时间也不如之前。技术上看，本次反弹的目标位，沪指应该在3200-3300 之间，创业板指大约在2500 点左右，即下跌的半分位附近。

　　中期调整趋势尚未结束，保存实力、等待机会。2015 年5178 以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。

　　因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。最后，2016 年开启的供给侧改革将会所产生哪些影响，不确定性仍然较高，投资者风险偏好难以大幅提高。

　　需要关注的事件：1)人民币汇率的波动；2)注册制推出的预期。3)美联储再次加息的预期；4)供给侧改革的进程；

　　操作策略：

　　持币观望，灵活应对。

　　广证恒生-顶级策略：全球起风，等待时机

　　近期策略：震荡市下风险渐放，逢低吸纳加强交易

　　稳健型：中期关注-隆华节能(300263)(仅供参考，请注意市场风险) 跟踪理由：公司是国家高新技术企业、河南省工业传热节能设备工程技术研究中心、河南省企业技术中心、北京市水处理企业技术中心。今年其全资子公司与海东市乐都区污水处理厂PPP项目事项开展合作，公司外延并购，打造多元化运作平台，前景广阔，谨慎推荐。

　　进取型：中期关注-任子行(300311)(仅供参考，请注意市场风险) 关注理由：公司是国内领先的网络内容与行为审计和监管整体解决方案提供商，主要从事网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售，并提供安全集成、安全审计相关服务。互联网+概念股，公司业绩突出，谨慎推荐。

　　激进型：短期关注-西部证券(002673)(仅供参考，请注意市场风险) 关注理由：公司主营业务包括经纪业务、自营业务、投资银行业务、客户资产管理业务和研究咨询业务等。今年1-9月公司实现营业收入40.96亿元，较上年同比增长267.68%；实现归属母公司净利润17.28亿元，较上年同比增长310.59%。近期公司业务转型升级，积极拓展互联网证券业务，后期前景可观，谨慎推荐。 短期回避：沙钢股份(002075)(仅供参考，请注意市场风险)

　　公司停牌期间，市场经历大幅回调，存在补跌风险暂回避。