PE新时代：传统产业与互联网结合将成为投资趋势

    昨日，在上海交通大学主办的“2015中国股权投资与企业并购研究论坛暨公司金融研究中心揭牌仪式”上，公司金融研究中心副主任吴文耀表示，新常态下国企整个改革会带来创新，而创新会带来很大的机遇。这轮经济新常态下，金融行业也会涌现很多的新常态，并且想象空间很大，将会带来很多机遇和挑战。这是PE面临的前所未有的时代。

    从2014年以来的股权投资行业看，不论是募集还是投资还是退出，呈现出总体回暖。不仅是二级市场迎来了一个非常大的牛市，在整个一级市场领域里面，也有了一个非常大的回升。比如说并购，2014年国内并购市场飞速发展，无论是传统产业还是新兴产业并购案例井喷。而在2014年国家走出去战略下，海外并购又蓬勃兴起。

    值得注意的是，今年PE市场里面出现非常典型的一个方向，“PE+上市公司”模式，这不仅体现在市值上，更多体现在并购上。原来在股权投资领域里面，很多参与的人都是行业里面的专业人士，做金融的比较多，而这轮行情里从大企业里面出来创业的人也很多。

    在这股权投资行业的发展过程中，很多专业型股权投资机构在向综合性资产管理机构转型。由此，目前PE市场形成两种类型的投资机构，一种是规模比较小的PE机构，向专业化细分市场方向转型;一种是规模较大的PE，逐渐转向泛资管方向。比如九鼎，转变过程是在学平安的模式，保险、资产管理，这些都在做。

    在吴文耀看来，当下PE行业还有一个方向是海外投资。“这轮国家支持，也是中国企业发展到一定阶段，需要并购海外资产，也需要海外一些资产带来跟中国市场不一样的东西，整个走出去的过程里面，自贸区为他提供了很大资金进入跟退出，也可以叫通道，也可以叫机制，所以我们这个智库自贸区也作为研究最重要的方向之一。”

    展望未来，国内创新环境在不断地变化，无论是政府层面还是实体经济层面，都提供很大创新空间，这是PE行业当下所面临的一个很大的机会。无论是互联网还是O2O，互联网金融的结合还有消费，文化娱乐高端制造业健康跟环保，都将成为股权投资聚焦的领域。

    吴文耀预计，传统产业跟互联网结合会成为这轮投资的重点。加上并购市场持续活跃，非上市公司，特别是传统行业中的非上市公司，在这轮经济下行以后将成为不少企业资本运作的猎物。政府引导的股权投资、海外并购和IPO、新三板这些都是近几年PE市场重要的投资方向。

    “随着金融牌照放开，特别是股权投资归到证监会管，股权投资向综合化资产管理公司转型的政策性、制度性的壁垒基本消除。股权投资人的专业性在一定意义上比公募机构专业性我个人认为要强，因为对产业和企业更加了解，而且功底更加扎实。”吴文耀表示。